| □欧文·卡恩 历史上，纸币具有多种不同的基础参照物，多数均以黄金和白银等贵金属为依据。然而，纸币的急剧增多使得贵金属的使用在实物形态上不再可能。19世纪以来，许多经济学家试图通过建立足够的储备来支撑他们国家的货币。亚当·斯密（AdamSmith）、杰文思（Jevons）、马歇尔（Marshall）、霍布森（Hobson）和凯恩斯（Keynes）等思想家都曾为寻求一个理想的货币储蓄作出过贡献。 格雷厄姆认为，和平共处取决于食品和生产食品的土地的充分分配；而且，人类衣、食、住三大基本需求总是以当地货币来衡量的。通常情况下，人们习惯于积累储蓄。储蓄是家庭和设备所有权的基础。多数货币对价格通货膨胀年度影响的感觉不甚敏感，而有一些货币，如南美、亚洲和东南亚国家货币经历的货币动荡则太剧烈了。如果没有稳定的购买力，储蓄者提高自己生活水平的好处就得不到保障。本国通货膨胀受害者提高自己生活水平的能力日益受到限制。币值波动可能会导致更大的危机、革命和国家结构的巨大变化。 今天，这类不稳定带来的风险更大。当代快速通讯使得货币交易一天24小时都可以进行，进而带来严重的社会位置错乱问题。一个典型的例子是英格兰银行为支持本国的货币损失了十多亿英镑；在投机者越来越富裕的同时，许多英国纳税人则越来越穷。与正常商品或服务贸易相关的货币损失是影响正常贸易利润的重要因素；币值变化可能会在商品本身价值不发生任何变化的条件下，使所有商品生产或运交过程中产生的利润化为乌有。 格雷厄姆对个人和家庭通常使用的传统储蓄和中央政府使用的典型储蓄进行了比较。多数国家在其信贷状况较佳的时候增发货币或举债，它们宁愿出现财政赤字，也不愿削减国家债务。 在《储蓄与稳定》一书中，格雷厄姆试图促使政府经常地通过建立储备，而不是财政赤字来调节经济。他论证了通过储备商品生产和最终消费可以创造出超过当期需求的需求，进而带来两大好处：减少失业和为满足国内和国际需求积累有形商品。格雷厄姆以在世界贸易中排前21名的世界主要商品的总价值为依据建立了自己的储备。这一总体单位或“一揽子”商品是世界总体价格水平的代表。虽然21种商品中可能有1至2种商品的价格剧烈波动，但总体价格水平则相对较为稳定并具有一定的代表性。 该文节选《储备与稳定》序二，有删节。 海南出版社出版 |
| 《国际金融报》 (2000年07月06日第五版) |
格雷厄姆调节经济的观点
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