[摘要] 调整资产结构，实质上就是使自身持有的资产结构更好地符合高杠杆的经营特征，在安全性、流动性、盈利性三维空间中实现最优化平衡。从资产的基本结构、集中度和收益率三个层面分析，揭示资产结构运行的基本态势；从资产期限结构、区域结构、品种结构三个层面分析，揭示资产结构的配置有效性水平，进而得出“三高一差”（低收益率区域贷款占比高、低收益率品种贷款占比高、无息资产占比高和资产负债期限匹配差）之结论。调整资产结构的路径与机制的着重点在于：制定切实可行的资产结构调整战略目标，找准资产结构调整的切入点和着力点，构造高效的资产结构调整优化的动力系统。
[关键词] 资产结构；资产集中度；配置有效性；调整路径
资产结构配置有效性的高低，在很大程度上决定着一个商业银行整体业务快速、高效、健康发展的可持续力。调整资产结构，实质上就是使自身持有的资产结构更好地符合高杠杆的经营特征，在安全性、流动性、盈利性三维空间中实现最优化平衡。近几年来，商业银行把资产结构调整和优化作为重中之重的战略性工作来抓，并且通过全行上下的共同努力，取得了较好的阶段性成果。同时，也还存在着一些需要继续引起高度重视和进一步加大调整力度的方面。本文通过以某商业银行丽水分行为个案的资产结构配置有效性的比较分析，揭示了资产结构调整过程中存在的一些问题和困难，提出了深入推进资产结构调整优化的路径和政策建议。
一、资产结构运行的基本态势
考察资产结构运行的基本态势，可以从资产的基本结构、集中度和收益率三个层面的运行态势展开。
（一）资产基本结构运行态势
资产基本结构运行态势可以从多角度进行分析，这里将从基于收益有无和高低而划分的信贷资产、低息资产、无息资产三大类资产占比进行考察。其中，低息资产定义为存放央行款项、存放同业款项、存放系统内款项、系统内存款准备金、拆放同业款项和投资；无息资产定义为现金、应收款项、固定资产净值、固定资产清理、在建工程、待处理固定资产损失、无形和递延及其他资产。月均三大类资产占比情况如表1所示。
三大类资产占比运行变化态势表
表1 单位：％
|
项目 |
2005年 |
2004年 |
2003年 |
|
信贷资产 |
76.7 |
79.3 |
70.7 |
|
低息资产 |
19.9 |
17.3 |
25.7 |
|
无息资产 |
3.4 |
3.4 |
3.6 |
|
合计 |
100.0 |
100.0 |
100.0 |
从表1可以看出，近几年来该分行的月均总资产中信贷资产占据主导地位，但资产结构发生了较大的变化，信贷资产占比2003～2005年的运行态势呈倒“U”型，从2003年的70.7％猛升到2004年的79.3％，2005年转升为降，比上年下降了2.6个百分点；低息资产占比2003～2005年的运行态势呈正“U”型，从2003年的25.7％猛降到2004年的17.3％，2005年转降为升，比上年上升了2.6个百分点。进一步解剖发现，2005年该行低息资产占比上升幅度较大的主要因素在于：月均存款增长较快，月均贷款增长较慢，使得存放系统内款项月均增加23608万元，相对提高低息资产占比2.76个百分点。
（二）资产集中度运行态势
资产基本结构运行态势可以从多方位进行分析，这里将从资产的区域集中度和品种集中度进行考察，并采用标准差来判断资产集中度的高低。
1. 资产区域集中度运行态势
资产区域集中度是指。该分行2003～2005年末资产区域占比及其标准差运行变化情况如表2所示。
资产区域占比及其标准差运行变化态势表
表2 单位：％
|
项目 |
城区 |
青田 |
缙云 |
龙泉 |
云和 |
遂昌 |
合计 |
标准差 |
|
2003年 |
49.2 |
17.8 |
10.2 |
5.7 |
7.9 |
9.3 |
100.0 |
15.0 |
|
2004年 |
51.5 |
20.1 |
7.5 |
4.9 |
6.8 |
9.2 |
100.0 |
16.3 |
|
2005年 |
51.7 |
20.4 |
7.1 |
4.4 |
7.1 |
9.3 |
100.0 |
16.5 |
从表2可以看出，该分行的资产主要集中在城区，所占份额达一半以上，2005年比2003年提升2.5个百分点，突出表现为信贷资产大幅增长；其次是青田，所占份额达二成以上，2005年比2003年提升2.6个百分点，突出表现为非信贷资产快速增长；缙云表现不佳，2005年所占份额比2003年下降了3.1个百分点，反映在存贷款均增长缓慢。从标准差运行变化看，2003～2005年各年份资产区域占比的标准差呈现逐年扩大之势，由2003年的15％提高到2004年的16.3％，2005年又上升了0.2个百分点，表明该分行的资产区域集中度在逐年上升，但升幅逐年缩小。
2. 资产品种集中度运行态势
资产品种集中度是指。该分行2003～2005年末资产品种占比及其标准差运行变化情况如表3所示。
资产品种占比及其标准差运行变化态势表
表3 单位：％
|
项目 |
贷款 |
存放款项 |
投资 |
现金 |
固定资产 |
其他资产 |
合计 |
标准差 |
|
2003年 |
78.9 |
16.3 |
2.3 |
1.2 |
1.1 |
0.3 |
100.0 |
28.4 |
|
2004年 |
79.6 |
15.4 |
窗体顶端 2.1 窗体底端 |
窗体顶端 1.3 窗体底端 |
1.2 |
0.4 |
100.0 |
28.6 |
|
2005年 |
77.7 |
14.8 |
窗体顶端 1.7 窗体底端 |
窗体顶端 1.7 窗体底端 |
3.9 |
0.2 |
100.0 |
27.7 |
从表3可以看出，该分行的资产主要集中在贷款，所占份额近八成， 2003～2005年的占比运行态势呈倒“U”型，从2003年的78.9％升到2004年的79.6％，2005年转升为降，比上年下降了1.9个百分点；其次是存放款项，所占份额约一成半；固定资产占比虽然不大，但上升较大，2005年末占比达3.9%，比上年上升了2.8个百分点，主要因素是股改大幅调增房地产价格。从标准差运行变化看，2003～2005年资产品种占比的标准差呈现缩小之势，由2003年的28.4％扩大到2004年的28.4％，2005年又缩小到27.7%，表明该分行的资产品种集中度在缩小，但缩小的速度不快。
（三）资产收益率运行态势
资产收益率是指。该分行2003～2005年资产收益率运行变化情况如表4所示。
资产收益率运行变化态势表
表4 单位：％
|
项目 |
2005年 |
2004年 |
2003年 |
|
资产收益率 |
5.17 |
4.74 |
4.06 |
从表4可以看出，该分行的2003～2005年资产收益率运行变化态势呈现逐年提高，2004年比上年提高0.68个百分点，提幅达16.7％；2005年又比上年提高0.43个百分点，提幅为9.1％。主要原因表现在：一是贷款收益率提高。二是贷款资产占比提高。三是无息资产占比下降。
二、资产结构的配置有效性考察与分析
（一）资产期限结构的配置有效性分析
1. 资产期限结构的基本状况
资产期限结构运行变化态势表
表5 单位：％
|
项目 |
2003年 |
2004年 |
2005年 |
|
中长期资产占比 |
61.2 |
61.1 |
59.5 |
|
短期资产占比 |
38.8 |
38.9 |
40.5 |
从表5可以看出，该分行的2003～2005年资产期限结构运行变化态势表现为：中长期资产占比逐年加速降低，降速2004年比2003年下降了0.1个百分点，2005年又比上年下降了1.6个百分点。2005年中长期资产占比较上年明显下降的主要原因在于：
2. 资产与负债期限匹配性分析
资产与负债期限匹配性运行变化态势表
表6 单位：％
|
项目 |
2002年 |
2003年 |
2004年 |
2005年 |
|
中长期资产占比 |
46.0 |
57.6 |
61.0 |
59.5 |
|
中长期负债占比 |
31.9 |
32.6 |
31.9 |
31.5 |
|
期限缺口 |
14.2 |
25.0 |
29.1 |
28.0 |
从表6、图1可以看出，该分行的2002～2005年资产与负债期限匹配性运行变化态势表现为：中长期资产占比与中长期负债占比的缺口明显扩大，缺口从2002年的14.1个百分点扩大到2005年的28个百分点。
3. 贷款期限与收益对称性分析
表7 单位：％
|
项目 |
2004年 |
2005年 |
|
日均中长期贷款占比 |
70.39 |
70.31 |
|
中长期贷款收益占比 |
69.18 |
67.61 |
从表7可以看出，该分行的2004～2005年贷款期限与收益对称性运行变化态势表现为：日均中长期贷款占比基本持平，但中长期贷款收益占比却下降了1.57个百分点，从而使得2005年的中长期贷款收益占比较日均中长期贷款占比低2.7个百分点，表明中长期贷款收益率明显低于短期贷款收益率。
（二）资产区域结构的配置有效性分析
1. 资产区域结构的基本状况
（1）贷款区域结构的基本状况
该分行贷款区域结构运行变化情况表
表8 单位：％
|
项目 |
城区 |
青田 |
缙云 |
龙泉 |
云和 |
遂昌 |
合计 |
|
2005年 |
58.8 |
11.7 |
7.4 |
5.4 |
5.3 |
11.4 |
100.0 |
|
2004年 |
57.1 |
11.2 |
8.5 |
5.9 |
6.3 |
11.0 |
100.0 |
从表8、图2可以看出，该分行的2004～2005年贷款区域结构运行变化态势表现为：贷款资源继续向城区、青田和遂昌集约，城区贷款占比明显上升，青田和遂昌贷款占比有所提高，缙云、云和贷款占比大幅下降。
（2）该分行贷款与区域需求的对称性分析
该分行贷款与区域需求的对称性运行变化情况表
表9 单位：％
|
项目 |
城区 |
青田 |
缙云 |
龙泉 |
云和 |
遂昌 |
合计 |
|
四行区域占比 |
50.4 |
14.0 |
10.0 |
7.1 |
6.1 |
12.5 |
100.0 |
|
工行区域占比 |
58.8 |
11.7 |
7.4 |
5.4 |
5.3 |
11.4 |
100.0 |
从表9、图3可以看出，该分行2005年贷款区域结构与区域总体需求对称性运行变化态势表现为：
2. 不同区域资产收益水平比较
2005年各区域贷款收益率运行情况表
表10 单位：％
|
项目 |
全市 |
城区 |
青田 |
缙云 |
龙泉 |
云和 |
遂昌 |
|
贷款收益率 |
6.20 |
5.88 |
6.11 |
7.12 |
6.77 |
6.86 |
6.67 |
3. 资产区域结构的有效性及其变化
2005年各区域贷款与利息占比匹配性运行情况表
表11 单位：％
|
项目 |
城区 |
青田 |
缙云 |
龙泉 |
云和 |
遂昌 |
|
利息占比 |
55.2 |
11.1 |
9.0 |
6.2 |
6.1 |
12.4 |
|
贷款占比 |
58.2 |
11.3 |
7.8 |
5.6 |
5.5 |
11.6 |
从表11、图5可以看出，该分行的2005年各区域贷款与利息占比匹配性运行变化态势表现为：利息收入占比高于贷款本金占比的贷款区域有缙云、云和、龙泉和遂昌，利息收入占比低于贷款本金占比的贷款区域有城区和青田，其中城区贷款利息收入占比低于本金占比3个百分点；贷款收益率最低的城区贷款本金占比却高达58.2％。
（三）资产品种结构的配置有效性分析
1. 资产品种结构的基本状况
2005年各种类贷款份额构成情况表
表12 单位：万元、％
|
项目 |
流动资金贷款 |
项目贷款 |
房开贷款 |
个人住房贷款 |
个人消费贷款 |
合计 |
|
日均余额 |
130157 |
286261 |
41060 |
115802 |
75162 |
648442 |
|
占比 |
20.1 |
44.1 |
6.3 |
17.9 |
11.6 |
100.00 |
从表12可以看出，该分行的2005年各区域贷款品种结构运行变化态势表现为：
2. 不同品种资产收益水平比较
2005年各品种贷款收益率运行情况表
表13 单位：％
|
项目 |
流动资金 贷款 |
项目贷款 |
房开贷款 |
个人住房 贷款 |
个人消费 贷款 |
合计 |
|
贷款收益率 |
6.76 |
5.73 |
6.51 |
6.08 |
7.00 |
6.20 |
从表14、图6可以看出，该分行的2005年各品种贷款收益率运行变化态势表现为：品种之间差异明显，高低悬殊。最高的个人消费贷款收益率高达7％，比最低的项目贷款收益率高1.27个百分点；次高的流动资金贷款收益率6.76％，比最低的项目贷款收益率高1.03个百分点，表明项目贷款收益率明显低于个人消费贷款、流动资金贷款。
3. 资产品种结构的有效性及其变化
2005年各品种贷款与利息占比匹配性运行情况表
表14 单位：％
|
项目 |
流动资金贷款 |
项目贷款 |
房开贷款 |
个人住房贷款 |
个人消费贷款 |
合计 |
|
日均贷款占比 |
20.1 |
44.1 |
6.3 |
17.9 |
11.6 |
100.0 |
|
利息收入占比 |
21.9 |
40.8 |
6.7 |
17.5 |
13.1 |
100.0 |
从表11、图5可以看出，该分行的2005年各品种贷款与利息占比匹配性运行变化态势表现为：利息收入占比高于贷款本金占比的贷款品种有个人消费贷款、流动资金贷款和房开贷款，利息收入占比低于贷款本金占比的贷款品种有项目贷款和个人住房贷款，其中项目贷款利息收入占比低于本金占比3.3个百分点；贷款收益率最低的项目贷款本金占比却高达44.1％。
三、调整资产结构的思路与政策建议
从前面所述的数据分析中，可以得出几点结论：近年来，该分行资产规模扩张较快，资产质量持续优化，资产收益率不断提高，但资产配置有效性方面还需进一步改进。主要反映为“三高一差”，即低收益率区域贷款占比高、低收益率品种贷款占比高、无息资产占比高和资产负债期限匹配差。
（一）加强资产结构战略性调整的组织领导
在当前实施经济资本管理和利差较大的制度框架下，扩大净利润总量和提高回报水平的重要出路之一，在于调整和优化资产结构，走一条低资本占用、低资源消耗、低经营风险、高价值回报的持续快速发展道路。调整和优化资产结构是一项庞大而复杂的长期性系统工程，需要切实加强组织领导，确保全行的资产结构战略性调整循着健康的轨道快速运行。建议分行成立资产结构调整工作委员会，负责资产结构调整的方向、目标、策略以及相应的配套政策和措施，指导和督促下级行处开展资产结构调整工作。
（二）制定切实可行的资产结构调整战略目标
资产结构战略性调整不仅具有质的内在规定性，也有量的内在规定性。质上明确调整的方向，量上明确调整的程度。资产结构战略性调整，尽管调整的方向是关键，但调整的程度也非常重要，物极必反，调整过度将使资产结构配置有效性下降。由是，应当制定中近期定量目标，既使资产结构调整工作明确努力的方向和程度要求，也使资产结构调整的工作进程及其成效具有检验和评价的参照系。
该分行资产结构优化目标的确定，至少需要考虑以下几个方面因素：一是全市及各区域经济总量和结构水平、城市化发展水平、金融资源水平以及发展阶段与趋势。二是宏观金融政策及其变化走向，同业经营要素的配置格局及变革趋势。三是商业银行的组织架构改革趋向，上级行颁布的资产业务发展政策指引、分支行经营绩效考核评价导向。四是资产风险与回报平衡点的更加优化。五是本行资产结构配置有效性的现状与提升潜力。
根据以上制定资产结构优化目标的5个方面因素，建议将该分行中期资产结构优化目标：
1、品种结构调整目标。争取用3年左右时间，本外币无息资产占资产比率降到2.8％以内；项目贷款︰流动资金贷款︰个人类贷款及房开贷款（由于房开贷款与个人住房贷款联动，故两者合并考虑更好）调整到4︰2.5︰3.5。
2、利率结构调整目标。力争2006年度开始各项贷款收益率及5个贷款项目单项收益率争取全部进入全省前3位、个人消费贷款收益率高于全省平均水平。
3、区域结构调整目标。争取用3年左右时间，进一步提高城市化进程较快和中小企业经济较发达区域的贷款比重。
4、质量结构调整目标。继续保持五级分类不良贷款率控制在1％以内，正常关注贷款迁徙率控制在0.5％以内。
同时，将上述中期经营结构优化目标分解成滚动式的年度优化目标，并付诸于组织实施。
（三）找准资产结构调整的切入点和着力点
寻找资产结构调整的切入点和着力点，应当正确把握三点：一是我行中近期资产结构调整的重点方向，那些属于重点发展和逐步淡出的区域、产品、客户，需要列为资产结构调整的主要着力点。二是我行资产结构现状，那些属于明显不合理且调整潜力较大的资产结构项目，可以列为资产结构调整的主要着力点。三是那些属于明显不合理并调整潜力较大，且在近期内调整见效比较快、能够带动其他资产结构项目调整优化的资产结构项目，可以列为近期资产结构调整的主要切入点。
如果以上3点能够成立的话，依据前面分析及其揭示的问题特征，建议把该分行资产结构调整的切入点和着力点确定为：
1、品种结构调整。应当把压减无息资产和项目贷款、增加流动资金贷款和个人类贷款作为重点，但近几年来该分行个人类贷款增长过快，贷后管理跟不上，需要适当放缓增长步子；应当进一步加大中小企业贷款拓展力度；要在大力化解政府性项目贷款存量潜在风险的同时，还应积极拓展风险可控的有效项目贷款。
2、区域结构调整。龙泉、松阳、云和、景宁的信贷市场应当以个人类为主，尤其是松阳需要进一步加强中高端个人贷款客户市场拓展工作，以维系存贷款业务和经营效益的稳定增长。
3、利率结构调整。该分行项目贷款利率水平偏低，应当加强项目贷款利率的定价管理工作。建议对项目贷款不能按期归还而办理展期的，原定的利率上浮幅度不到30％的，从展期之日起至少按30％执行。城区、青田的流动资金贷款利率和项目贷款利率均偏低，云和的流动资金贷款利率、遂昌的项目贷款利率偏低，应当作为调整提升的重点区域和项目。要紧密结合信贷结构调整，努力提高收益率较高的流动资金贷款和个人消费贷款占比。
4、区域结构调整。应当将青田列为区域结构调整的重中之重，在经营要素配置上进一步加大扶持力度，促使其做得更大更好。
（四）构造高效的资产结构调整优化的动力系统
1、资金资源配置机制。为了促进支行更好地提高资产的质量和收益率，建议在适当兼顾公平的基础上，进一步加大资产质量和收益率的考核力度，对低于全市平均贷款收益率较大的支行（滩坑电站、高速公路贷款剔除计算）、高于全市平均无息资产占比较大的支行、资产质量较差的支行，计收资金资源占用补偿费。
2、调整信息反馈机制。分行职能部门要建立资产结构调整和优化进程的信息搜集、整合和反馈机制，按月将全市及各支行的资产结构调整和优化目标的完成进度反馈分支行行长和业务部门。
6、调整绩效评价机制。建议制定资产结构调整和优化工作绩效的综合考评制度，使资产结构调整和优化工作目标明确、职责到位、考评及时、督导有力，从而为提高资产结构调整和优化工作成效创造强有力的动力基础。