周评：翻滚列车驰骋金市 激进投机感受炼狱
2006年8月14日 高赛尔金银研究中心 杨易君
美元暂停升息，并不代表结束紧缩周期，金价至少短期承压
由于近期公布的一系列经济数据显示美国经济发展的明显放缓信号，8月4日公布的7月非农就业数据也远逊色于市场预期，从而使得8月8日美联储作出符合市场预期的暂停调升美元利率决议。但美元并未对应承压，而是形成阶段性底部抬头上行。而在此前，笔者就曾断言，不管美联储8月8日会否调升美元利率，美元都应见底反弹，理由有三：1）、首先，目前美元走势在很大程度上已成为脱离经济层面指引的纯货币市场反应，局部走势与经济宏观兴衰关联不大。因为作为占美元指数权重最大的欧元区经济同样发展低迷，欧元区经济似乎也没法支撑欧元宏观走强；2）、如果美联储8月8日调升美元利率，则说明市场此前预期错误，随后美元应出现修正性上涨；3）、如果美联储8月8日暂停调升利率，但由于原油价格高企对通胀的预期较难预料，故美联储会后肯定不会发表结束紧缩货币周期的表态。而从7月19日以来近300点的跌幅，已对美联储决议作出了提前反应，利空出尽见利好，美元短期同样会见底回升。
此外，美国商务部8月11日公布，7月零售销售上升1.4%，扭转前月下滑的势头，成为1月以来最高增幅，且远高于市场预期的增长0.8%，暗示美国经济仍充满活力。扣除汽车及零件后的零售销售增长1.0%，亦是自1月以来最高增幅，并超过华尔街分析师预期。市场认为，数据表明尽管汽油价格上涨，且房市显露放缓迹象，但美国消费者仍在支出。数据引发市场对美国联邦储备理事会(FED)将恢复升息的预期。美元受到提振劲扬，金价则对应承压。
虽然目前黄金市场在很大程度上有自己的独立性，但毕竟仍以美元标的。故基于对美元肯定会见底回升的基础上，笔者上周纷纷倡议会员投资者逢高兑现多头获利，并可反手建立适量空头。随后一段时间，黄金市场的内蕴恐将进一步因美元市场的走强而受到考验。
恐怖活动抬头，黎以局势趋缓，中东焦点再转伊朗
继6月印度恐怖大爆炸之后，英国险生炸机事件：美国国土安全部官员8月10日表示，在英国警方挫败试图炸毁数架航班事件中，被英国警方逮捕的所有人员均是英国人。另据巴基斯坦外交部称，在英国挫败炸机图谋的行动中，巴基斯坦、英国和美国进行了积极的情报合作。巴基斯坦亦配合英国的行动，逮捕了数名涉嫌人员。美国总统布什则表示，被挫败的炸机事件是个“明确的提醒”，即美国“在与伊斯兰法西斯主义作战”。巴基斯坦表示，怀疑藏匿在阿富汗的基地组织(盖达组织,al Qaeda)参与了企图炸毁英国航班的图谋。
此外，黎以局势呈现缓和，世界政治大国周五同意了一项旨在结束持续一个月之久的以色列-黎巴嫩真主党军事冲突的联合国草案。外交人士称，这一草案周五稍后料将得到联合国安理会的一致同意。一位官员称，黎巴嫩政府将接受这一决议。以色列一位政界人士表示，以色列总理奥尔默特将要求内阁接受这一草案，但是在该国内阁周日讨论该草案前，以色列军队将继续推进在黎巴嫩境内扩大地面防御的行动.。奥尔默特并告诉美国总统布什，他支持该项决议。
而伊朗威胁称，将利用石油出口对抗西方国家坚持令其放弃核计划的要求。
上周美元、金、银市场走势回顾
上周金价以645美元开盘，最高上试655.10美元，最低下探626.70美元，报收632.20美元，较前交易周下跌12.35美元，跌幅1.92％，周K线呈现一根中阴尽吐前交易周小阳涨幅。
上周银价以12.31美元开盘，最高上试12.64美元，最低下探11.73美元，报收11.87美元，较前交易周下跌0.42美元，跌幅3.42％，周K线呈现一根高位回软的小阴线。
上周美元以84.54点开盘，最高上试85.57点，最低下探84.43点，报收85.54点，较前交易周上涨94点，涨幅1.11％，周K线呈一根穿头破脚的中阳线，回收前交易周中阴跌幅。
美元市场解析与展望
上周美元先抑后扬。周一至周三呈夯底走势，周四、周五加速回升。如美元月线图示，就均线系统来看，近三个月的美元反弹，皆承压于30月均线反压，5、6、7月K线形态皆体现为具有回调抵抗意义的十字星或小阴线。目前8月动态K线为一“T”字阳，上档5、10、20、30月均线在87.30附近存在反压，是美元上行首先需要克服的。笔者之见，如果美元历经本次调整之后，再度返回87点上方，则冲破上档阻力的可能性较大，即美元仍具突破上行空间，甚至不排除美元在90点附近寻找反压的可能。但87.30～87.80为美元月线图示上行第一关口。月线技术指标尚未见明显利多美元信号。
而从如图所示的周K线形态观察，上周美元的中阳反弹，使得近两周美元K线构成“穿头破脚”（阳穿阴）组合态势，使得美元体现出较为明显的短期底部信号。而如果进一步将形态放大至近三个月，可以看出美元可能构筑一个较大的双底。如果美元延续反弹，则周K线体现的强反压在73.30～88.50点区间。周线技术指标渐趋向利多方向发展，周线布林指标显示，如果美元向上有效冲破86点反压，则可能进一步上试89点；周线RSI处于无趋势状态；周线抛物转向线发出美元趋势可能回升的信号；周线KDJ虽在中位发出死叉，但却显示出进一步拒绝回落态势；周线MACD则再泛金叉。
从如图所示的日K线形态观察，短期美元显现出极强的反弹欲望。图示中H1H2为近几个月美元回调通道，目前美元再度显现出对下降趋势线H2的突破。而以06年3月91.16和4月83.59为顶底形成的阻速线，其2/3线也被酝酿突破。目前保守的投资者可视美元运行于L1L2振荡区间。 再从图示中的布林轨道看出，美元刚好在下轨获得支撑，目前触及中轨反压，进一步突破后的上轨反压在87.30附近。日线技术指标则显示出美元进一步回暖信号，日线RSI回升至多头常态区域；抛物转向线理应在本周一发出波段向上转势信号；KDJ发出利多金叉；MACD也可能在周初即产生利多金叉。而从分时K线形态观察，美元短期上档已不存在反压，而回档的强支撑在85点附近。
国际白银市场市场解析与展望
上周银价呈现冲高后的回软走势，周一至周三维持此前突破技术反压后的惯性强势，周五呈明显回暖特征。
如上图所示， 8月动态银价K线为一反弹中阳，8月银价在精确触及4.05～15.17美元宏观上行波段回调的23.6％黄金分割位12.58美元（实际触及12.64美元）后，呈现回软走势，目前动态月K线为一上影较长的中阳线。图中H1、H2、H3、H4为银价一组组上升趋势线，其间代表等比宽度的上升通道。如果银价随后延续回软，首先将考验轨道线H2的支撑情况。该轨道线目前基本与布林中枢线共振于11美元附近。如果银价延续反弹或转而回调，仍建议关注4.05～15.17美元波段回调的各黄金分割点，23.6％黄金分割位对应于12.58美元；38.2％黄金分割位对应于10.95美元；二分位对应于9.64美元。
如周K线形态图示，上周银价呈一回软中阴，就形态趋势来看，似乎不构成对回升趋势的影响。如果银价延续反弹，将寻找图示中阻速线（以05年6.22美元和06年15.17美元为顶底）1/3线反压。而从图示中的周线布林轨道来看，上周银价收盘已下破布林中轨，继续回软将考验中枢线的支撑，再次失守后将寻找下轨在10美元下方的支撑。
再如日线图所示，目前银价已下穿短期均线支撑，中期均线将在11.35～11.68美元区间接受进一步考验，如果银价意欲维持中期强势，该区间不宜有效告破。此外，图中所示的H1H2通道为银价新的回升通道，银价刚好触及轨道线H2即承压下行，上周笔者建议投资者银价触及H2宜兑现多头获利出局无疑明智。随后多头不宜丢失最后的防线为H1。此外，图中银价从15.17～9.38美元下跌波段反弹的各黄金分割点对市场的作用力也非常明显，二分位构成目前银价的上行反压，以及银价回档可能形成的支撑；38.2％在7月初对银价的反压同样明显，造成触及H2线的回调；23.6％黄金分割位仍在6月中旬及7月中旬形成过银价的上行反压与回档支撑。技术面上，银价已发出短期趋空信号，尤以KDJ高位死叉最为明显。
从基金在COMEX市场中的持仓变动分析
截至8月8日当周，基金在COMEX市场中期银的净多持仓由前交易周的24339手增减持至28570手，净多增持4231手，对应银价上涨0.55美元（或4.7%）。目前基金净多绝对持仓仍位于相对较低水平。
国际黄金市场解析与展望
上周金价周初维持稍早的强势横盘格局，下半周在美元劲扬下关联承压回软。
如金价月K线图示，目前8月动态K线为一上影较长的十字阴星，彰显金价上行压力。再结合5月及7月长上影，显示金价的整理可能难以一蹴而就。这是投资者近期不宜盲目看多的重要技术因素。图中H1、H2、H3、H4为金价一组组上升趋势线或轨道线，金价短期回软首先将再度考验H3线支撑，进而是H2线支撑。而H4线在7月金价触及676美元时，非常精确体现出对金价的反压。此外，就宏观运行趋势而言，251.7～730美元宏观上行后回调的各黄金分割位，其中23.6％黄金分割位目前与H3线共振，38.2％黄金分割位目前与H2线共振，皆可能形成对金市的强劲市场作用力。
从上图所示的周K线形态观察，金价的表现较银价更为疲软。上周金价中阴尽吐前交易周小阳涨幅。而此前两周金价的碎阳上行，本身就是乏力的信号表现。如果随后金价回档下穿600美元，将进一步打开回调空间。目前图示中的周线布林中轨与中枢线共振于630美元，看能否构成金价的有效支撑。目前布林下轨位于559美元附近，目前以每周10美元的速度上升。金价有效下破中轨后，不排除向下轨寻找支撑的可能。周线RSI处于50附近的强弱分水岭，短期视多空对630美元的争夺；抛物转向线至见顶730美元后发出的趋空信号，目前依然未得扭转；周线KDJ金叉向上，而MACD则死叉向下。
日线图上，如下图所示：
此前一周周评中，笔者提出当时金价面临三大技术反压，再加上笔者以为美联储8月8日利率决议明了后，美元将见底反弹，故倡议资讯会员逢高兑现获利，现货商也应纷纷出脱库存保持观望。而在下半周日评中进一步明确表示“金价走到巷子尽头”，即金价已经运行至H1H2对称三角形终点，是应该作出方向选择的时候了，并提示金价向下的可能性很大。进一步建议会员持有650美元上方的空头，空仓者可继续在644美元附近作空。就目前K线形态而言，金价似有进一步回软需求。目前回升趋势线H1的支撑面临考验；同时，中期均线在616～636美元区间也存在较强支撑。此外，投资者还需留意金价从543美元上行至676美元后回调的各黄金分割点位。技术指标上，金价趋空态势明显，目前金价已下破布林中轨与中枢线支撑，意寓短期走势偏弱，而下轨则位于612美元附近，目前整个轨道仍体现为区间振荡的水平延伸；RSI下滑至常态利空区域；KDJ与MACD均在下半周发出向淡信号的死叉。
下半周金价短期多空分歧明显加大，金价跌宕起伏。短线激进型投机者一定犹如置身高空翻滚列车般感觉，在金价激涨激跌中随之心潮澎湃。笔者一直建议资讯会员继续持有在550美元上方逢高建立的空头，而在周五的资讯会员版本中更是明确提出，日内金价反压在642～645美元区间，并建议在该区间作空。此外，笔者还曾表示，金价在美国开盘后下穿637美元，可顺势沽空。结果在21点时分金价触及637.50美元后，急转直上至645美元，如果激进型投资者没有严格按照笔者提及的下穿637美元建议而提前沽空，则随之即面临可能止损的尴尬，而后金价上行至645美元（触及笔者作空价位）后再度快速下穿630美元，一定会让“盲目”的激进型投资者鼻青脸肿，但笔者为资讯会员很好把握住了短期市场动态脉搏。欲知更详细和更具操作性指导建议，请申请成为高赛尔金银公司资讯会员，登陆高赛尔会员专栏。
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