2006年在投资者的注目礼中悄然而去。
2006年在中国证券史上是一个不同寻常的年份。累积了多年的市场制度性缺陷在股改的大力推进中逐渐消除，而上市公司被大股东占用的资金也得到了进一步的清理。尽管股改并没有全部完成，清欠也没有达到令人满意的效果，但客观地说，这些都为2006年的市场添上了浓重的一笔。
能够为去年添上浓重一笔的还有牛市行情的逐步展开和深入。源自于2005年的股改行情在去年得到了“放大”。诸多整数关口被一跃而过，2001年的历史大顶也被轻松刷新。特别是在最后几个交易日，在工行、中行、国航以及中石化等大型蓝筹股的带动下，股指凌厉上攻，气势如虹。当上证指数最终定格在2675.47点的时候，单单从表面上看，一年中130%的涨幅无论如何也是值得大书特书的。
但与此同时，在指数泡沫创造了股市的虚假繁荣的背景下，并非所有的投资者都享受到了牛市盛宴。有资料显示，20.92%的投资者表示全年盈利在100%以上，13.01%的投资者盈利幅度50%-100%之间，15.56%的投资者盈利在30%-50%之间，而“小于30%”、“基本持平”和“亏损”的比例则分别为15.82%、13.78%和20.92%。牛市中有近21%的投资者出现亏损，确实有点匪夷所思。此现象也说明，牛市中仍然存在风险。
2007年大盘将何去何从，相信年终“结帐”时我们会知道答案。不管是牛市向纵深挺进了也好，还是会出现大调整也好，笔者以为，防范风险还是相当重要的。君不见，在2007年的第一个交易日，上证指数剧烈振荡，指数落差超过百点，许多个股大玩“蹦极”的游戏，从涨停到翻绿，其中所蕴藏的风险不言而喻。
在经历了2006年的大涨之后，股指并没有像样的调整。但是，股价的泡沫却已经显现出来。以去年表现出色的银行股为例，目前全球银行业股票的平均市盈率为15.26倍，市净率为2.11倍，根据工行2006年度的盈利预测，其每股收益约为0.13元。对照昨天的收盘价，工行的市盈率超过46倍，市净率超过4.4倍，两项指标均大大高于全球银行业股票的平均水平。由于工行在指数中占有较大的权重，一旦工行出现调整，将会带动大盘调整，而其它多数股票受工行的影响应该不会有什么悬念。
事实上，对于2007年的行情来讲，最不确定的还是股指期货的推出。由于股指期货存在套期保值的功能，包括基金等机构投资者纷纷将大型蓝筹股作为战略筹码纳入投资组合，以便在股指期货推出之后掌握市场的话语权。很明显，去年股指的强劲上涨与之密切相关。而且，股指的大幅上涨也为机构投资者的套利保留了足够的空间。相对于工行、中行等已经上涨较大的银行股而言，一方面。机构投资者可以通过沽售现货锁定利润，另一方面也可以通过在股指期货上做空实现套利，实乃一举两得之美事。
尽管中国经济近几年保持较快增长，但是GDP的快速增长并不意味着市场没有风险。市场风险其实是悬挂在投资者头上的一把刀，笔者以为，2007年还是应该将风险置于第一位。俗话说，留得青山在，不怕没柴烧。错过了这波行情，还会有下次机会，而如果被套牢，除了“割肉”之外，也许会像在2001年有的投资者至今还没有解套那样，要成为永远的“烈士”了。