北水，指中国法人投资人与小散户汇集南移的资金兵团，包括QDII（合格境内机构投资人）与散户的“港股直通车”。
　　空军，指近期卖出港股，看空港股后市的国际机构投资人与大户。

　　当前局面，H股行情风云迭起，让人心惊的涨幅，让人胆战的跌幅！H股涨、跌都凶猛的主要原因是“北水对空军”的多空对决。分析多空对决局面，却是外资“空军”减码在先，中国“北水南移”逢低承接在后！

　　众所周知：美国次级债风波引爆全球股市回档，中国沪深两市是最不受影响的。除了中国这个最封闭的资本市场以外，在全球股市中，就属香港股市涨幅最为凶猛！从8月17日全球股灾至10月5日，港股涨幅36.5％，优于美国道琼指数涨幅7.5％，港股当中，代表H股的国企指数涨幅更优于港股，达59.4％。不过，高处不胜寒，H股正面临多空交战的考验。10月2日，香港恒生指数单日大涨千点后，接连两天指数大震荡。其中，占港股交易量五成的中资股里头的H股，涨跌尤最猛!

　　注：H股指中国大陆证监会批准到香港上市的中国企业，以大型国营、龙头企业为主。