首先，认清自己的能力。基金重仓股尤其是金属类股票不会考虑参与，主要因为这类股票的价格很大程度上取决于中短期的金属价格走势，例如江西铜业的股价很大程度上决定于铜的价格，或者期铜的价格。因此这类股价波动很大，对于信息相对滞后的个人投资者而言，与机构投资者相比，信息严重不对称，散户缺乏竞争力，没有任何优势可言，而且金属价格走势的预测涉及到更加复杂的实体经济分析，所以即使有暴涨的机会，黑猫也不会参与其中。我的原则是只赚自己能把握的钱。
第二，估值合理。对于当前中国股市，再提所谓的价值分析已经意义不大，我认为蓝筹，尤其是基金重仓的所谓增长性优异的蓝筹股已经陷入所谓的“增长性陷阱”（GrowthTrap）。对于一些增长性优异的股票，往往由于估值水平很高（因为增长性使得投资者对于未来的盈利给予了过高的期望，导致收益率低于那些增长性较慢的行业。举例而言如果比较IBM和新泽西标准石油（现在的美孚石油），各项财务指标，前者要远远优于后者，但是再看回报率？！
1950－2005增长性
增长指标
IBM美孚石油
优势
每股营业收入
11.91%8.93%IBM
每股红利9.23%7.12%IBM
每股收益
10.75%7.75%IBM
行业增长12.06%-12.3%IBM
结果是美孚石油的年均回报14.46%，高于IBM的13.09％。这一个点看似不大，其实不然。如果在1950年你投资1千美元在美孚石油，那么今天你的财富将超过一百百八十万美元，而投资所谓高增长的IBM，仅仅只有八十六万七千美元，差不多一半美孚的价值。
所以说估值是关键中的关键！尽管中国还属于不成熟的市场，但是对于一些高速增长的公司，市场已经给予了太高的期望，因此估值很高（学过公司金融的人都知道，市盈率本身很大一部分是对于增长性的未来期望。尤其经过前期的迅速拉升，我认为当下的国内蓝筹已经处于高估值的部位，属于典型的增长性陷阱，没有进一步投资的价值。相反，一些增长一般的公司，恰恰在与估值并不高，因此依然可以坚定的持有。
第三，选择周期性弱的行业。黑猫的投资组合中医药类占的比例很大。长期来看，两类行业始终具备良好的增长性和收益性：日用品食品行业，医疗保健行业。这两个行业对于经济周期的依赖相对较小。一旦形成稳定品牌价值和一定的市场占有率，就有非常好的回报率。且这类股票的行业结构与价格不想金属行业那样波动较大，适合个人投资者投资分析。寻找细分市场的领头羊是这个领域选股的关键！
第四，重视技术分析。炒股票就是两个部分：“择股”和“择时”。从本科到硕士直到博士，对于金融分析基本上都是侧重基本面分析。再好的基本面分析也只是得出一个相对理性的估值。如果说基本面分析还有某些程式化可以遵循的话，选择什么时候买卖，才是一个更加高难度的操作。选一个好股并不难，关键是要选好介入的时间。除了技术图形分析，很多时间序列模型可以提供有效的参考。
第五，无形胜有形。多一些逆向思维，投资的乐趣在于玩，一成不变是最大的敌人。选股的思路要即使调整，题材股未必没有投资价值，那些墨守陈规的投资者就好比守株待兔，是无法真正体验到投资者的乐趣的。
第二，估值合理。对于当前中国股市，再提所谓的价值分析已经意义不大，我认为蓝筹，尤其是基金重仓的所谓增长性优异的蓝筹股已经陷入所谓的“增长性陷阱”（GrowthTrap）。对于一些增长性优异的股票，往往由于估值水平很高（因为增长性使得投资者对于未来的盈利给予了过高的期望，导致收益率低于那些增长性较慢的行业。举例而言如果比较IBM和新泽西标准石油（现在的美孚石油），各项财务指标，前者要远远优于后者，但是再看回报率？！
1950－2005增长性
增长指标
IBM美孚石油
优势
每股营业收入
11.91%8.93%IBM
每股红利9.23%7.12%IBM
每股收益
10.75%7.75%IBM
行业增长12.06%-12.3%IBM
结果是美孚石油的年均回报14.46%，高于IBM的13.09％。这一个点看似不大，其实不然。如果在1950年你投资1千美元在美孚石油，那么今天你的财富将超过一百百八十万美元，而投资所谓高增长的IBM，仅仅只有八十六万七千美元，差不多一半美孚的价值。
所以说估值是关键中的关键！尽管中国还属于不成熟的市场，但是对于一些高速增长的公司，市场已经给予了太高的期望，因此估值很高（学过公司金融的人都知道，市盈率本身很大一部分是对于增长性的未来期望。尤其经过前期的迅速拉升，我认为当下的国内蓝筹已经处于高估值的部位，属于典型的增长性陷阱，没有进一步投资的价值。相反，一些增长一般的公司，恰恰在与估值并不高，因此依然可以坚定的持有。
第三，选择周期性弱的行业。黑猫的投资组合中医药类占的比例很大。长期来看，两类行业始终具备良好的增长性和收益性：日用品食品行业，医疗保健行业。这两个行业对于经济周期的依赖相对较小。一旦形成稳定品牌价值和一定的市场占有率，就有非常好的回报率。且这类股票的行业结构与价格不想金属行业那样波动较大，适合个人投资者投资分析。寻找细分市场的领头羊是这个领域选股的关键！
第四，重视技术分析。炒股票就是两个部分：“择股”和“择时”。从本科到硕士直到博士，对于金融分析基本上都是侧重基本面分析。再好的基本面分析也只是得出一个相对理性的估值。如果说基本面分析还有某些程式化可以遵循的话，选择什么时候买卖，才是一个更加高难度的操作。选一个好股并不难，关键是要选好介入的时间。除了技术图形分析，很多时间序列模型可以提供有效的参考。
第五，无形胜有形。多一些逆向思维，投资的乐趣在于玩，一成不变是最大的敌人。选股的思路要即使调整，题材股未必没有投资价值，那些墨守陈规的投资者就好比守株待兔，是无法真正体验到投资者的乐趣的。