风险教育，是证券市场永恒的话题。

    证券市场本身就是风险的聚散地。熊市有风险，牛市时同样存在风险。熊市时有可能被诱多，最后将投资者牢牢在套在高位；牛市时则可能被诱空，让你卖个地板价，看着那连续上涨的股价，其中损失的收益不是风险又是什么？

    当前强调最多的市场风险好象只有股价上涨时的风险，但事实上，投资者风险教育并非仅仅只局限于股价的上涨带来的风险。如来自上市公司基本面发生恶化的风险、来自市场“黑嘴”的风险等等，其实都是市场客观存在的风险。因此，对于投资者风险教育问题，笔者以为监管层应该全面考虑。

    股谚云：机会是跌出来的，风险是涨出来的。这话不无道理。股价上涨过后，上市公司的投资价值无疑会有所降低，风险自然而然地产生了，只不过其程度大小不一罢了。

    由股改引爆的此轮牛市行情走到现在，股指涨幅超过400%，而这却是在两年多的时间发生的，牛市的爆发力与魅力由此可见一斑。但投资者千万不要忘了，股指越上涨，所蕴藏着的风险就越大。

    今年上半年，低价股、题材股崛起，翻番的个股比比皆是，市场的财富效应又导致更多的投资者介入其中。也正是这些低价股的超常表演，上证指数才攀上了4335点的高位。而且，在此期间市场投机猖獗，这显然引起了监管层的担忧。5月12日，证监会发布《关于进一步加强投资者教育、强化市场监管有关工作的通知》；5月23日，证监会再次发出《关于证券公司依法合规经营，进一步加强投资者教育有关工作的通知》。两次通知中，监管层均强调投资者的“买者自负”原则。在一个月之内两次警示市场风险，这在中国证券市场历史上是绝无仅有的。事实证明，证券交易印花税的调整以及由此引起的暴跌，着实让投资者尝到了“买者自负”的味道。

    如果不是因为印花税的调整引起了市场股价结构的调整，相信下半年权重股、蓝筹股不会有如此优异的表现。此次印花税的调整，从某种意义上来说亦“调整”了投资者的操作思路，亦即市场重新擎起了价值投资的大旗。

    蓝筹飙升、“二八现象”再次重演是自七月份后行情的真实写照。也正是由于权重股、蓝筹股的大幅上涨，导致上证指数一气呵成般攻上了6000点。其实，当股指冲上5000点时，市场上关于蓝筹泡沫的争论就不绝于耳，而基金经理亦感到困惑：市场上到底还有没有真正的“价值洼地”？

    困惑归困惑，上涨归上涨，股指并没有因为基金经理的困惑而停止了前进的步伐。从5000点到6100余点，又是超过20%的涨幅。或许此时就连监管层也感到困惑了：市场是否重新步入非理性阶段？

    近期关于投资者风险教育的报道又多了起来。一是关于股指期货。监管层相关人士多次指出，在投资者风险教育到位后，将推出股指期货；另一个则是与A股市场有关了。本周几大主流证券报刊发表评论员文章提示市场的风险，这也与“5.30”前几乎如出一辙。而中国证监会副主席屠光绍在接受采访时更是表示，在市场活跃的时候，各种潜在的风险更不容忽视。当前投资者教育的重心就是风险教育。当市场条件不够完善，市场机制扭曲形成，市场失灵时，政府的宏观调控都不可避免，政府运用经济、法律手段做必要的调控，能有效减少系统性风险，保护投资者利益。

    屠光绍的话清楚地表明，如果市场泡沫从局部全面扩散，则像调整证券交易印花税等类似调控手段的出台并非没有可能。

    投资者风险教育是一项长期的工作，不可能一蹴而就。而在股指处于高位、市盈率高高在上、局部泡沫有全面扩散迹象之时，监管层重提风险教育，个中意味不言而喻。而作为投资者来讲，保住牛市的胜利果实，防范市场风险才是当前最切实的要务。