一周前，央行刚宣布上调存款准备金率一个百分点，自12月25日起实施。一个月美元拆借利率应声飙升。某商业银行人士说：“原来1个月美元拆借利率一般为LIBOR伦敦同业拆借利率加100个基点，现在变成了加500到600个基点。”据《经济观察报》报道，原因在于，央行要求全国性商业银行必须用外汇缴纳上调的人民币存款准备金。

　　我认为，央行的这一要求实际上等于强制商业银行持有外汇，那么在人民币逐渐升值的大背景下，商业银行的汇率损失如何规避？存在两种可能，一是央行与商业银行签订补偿协议，二是央行对商业银行承诺将升值幅度控制在一个可接受的范围。显然，这两种可能都会对人民币升值构成“利益”制约。