透视2000点以来中国股市的泡沫化！
武汉科技大学文法与经济学院 董登新（教授）
2006年1月4日，新年第一个交易日，上证综指收于1180点，较上年最后一个交易日上涨了1.64%。此后，一直到2006年5月12日，上证综指站上1600点，其间股市几乎没有给投资者任何喘息的机会，它硬是一口气猛冲上来的。这一阶段应该是承接2005年底千点上方报复性反弹后的加速上行，半年时间内，大盘累计狂涨50%以上。
之后，股市进入必要的、正常的调整，虽然振荡加剧，但在2006年7月5日，上证综指仍艰难坎坷地创下近两年来的新高，最高上摸1757.47点。为上攻这150点的高度，上证综指花费近两个月的功夫，但在随后的一个月中，上证综指又毫不客气地一路走低下调，累计下跌200点。2006年8月7日，上证综指最低下触1541.41点，当日，招商银行A股最低价为7.35元。
正当人们疑惑行情是否就此结束时，招商银行A股却凭借着H股拟上市香港的题材，一枝独秀，她毫不理睬指数，坚定信心，一个劲地开始往前冲。
直至招商银行H股在香港成功上市之日——2006年9月22日，招行A股最高推至10.09元，同时，也将上证综指最高推至1744.60点。一个半月，在招行权重股的支撑下，上证综指终于再次找到恢复向上的方向和力量，并大涨200点，重新回到了两个半月前的最高点。
从2006年7月5日1757.47点（最高）——8月7日1541.41点（最低）——9月22日1744.60点（最高），在这两个半月的行情中，除了招行A股外，再也找不到任何绩优股或大盘股是走赢大盘的。
在招商银行H股上市当天，其A股价格最高上摸10元，而当天的民生银行却仅收于5元，浦发银行收10.64元，深发展收于7.49元，华夏银行收于4.25元，中国银行收于3.34元。招行A股护盘原本大功告成、打算该歇歇时，其他银行却不干了，它们纷纷向招行看齐，并开始向上冲。在银行股价的攀比示范效应下，招商银行A股再次揭竿而起，与招商银行H股双双向上联动。
以招商银行率领的银行团队股为先锋，在后来者——中国石化的大力赞助下，2006年12月7日，周四，最高上摸2206点，当天收于2156点。也就是说，在招行H股上市后的短短两个多月时间，上证综指再次大涨400点，并直抵2200点的历史大关口。
此时，大盘显然感到了压力与负重，似有调整的打算。2006年12月8日，周五，上证综指几乎以全天最低点收低于2093点，较前日跌2.93%。应该说，大盘从1000点运行至此仍算是正常或健康的。
然而，随后的意外事件爆发，从而打断本该有个像样调整的股市。2006年12月11日，周一，庄家开始猛地发力拉抬工商银行和中国银行等权重大盘股，强推大盘。这一天，工商银行收于4.08元，并首次站上4元关口，日涨幅5.43%，为上市以来最大日涨幅。在工商银行的鼓舞下，中国银行大胆地上涨了2.48%，当然，作为先头部队的招商银行和民生银行也双双上涨超过5%。在这些银行权重股的强力作用下，上证综指收于2180点，大涨4.15%。
然而，这只是神话的开始，后来发生的事情更是让股民不敢相信自己的眼睛。从12月11日到2007年1月4日，拒绝休整的银行股大军，在庄家的唆使、蛊惑与怂恿下，终于被炒成了一场轰轰烈烈、声势浩荡的“群众运动”。短短的15个交易日，工商银行从不足4元炒至最高6.79元，绝对涨幅达70%；中国银行则从3.62元炒至最高5.97元，绝对涨幅达65%。两、三千亿股的庞大总股本，相当平平的低下业绩，在庄家力量的操纵下居然被炒得面目全非，这才是中国的“庄”的本来面目，实在可怕！这是十足的疯狂！更是完全的泡沫膨胀与风险积聚！
相应地，短短的15个交易日，上证综指从2180点暴涨至最高2715点，大涨25%。15个交易日将上一轮疯牛的历史高点2245点狠狠地踩在了脚下！这是全国股民的胜利，更是机构与庄家的胜利！但这绝对不是中国股民的最后胜利，因为机构与庄家都喊出了向五千进发、向八千靠扰、向万点招手的口号！
2007年1月4日，工商银行与中国银行双双见顶，当天便开始暴跌。这次的暴跌与前十五个交易日的暴涨一样的壮观，因为它是不回头的报复性回跌。
然而，就在工商银行与中国银行暴跌短短两日后，大盘便抛弃了“悲痛”，在“非国有”银行股的率领下，大盘重拾向上，且进一步加速上行，2007年1月24日，大盘攻至2994点，仅差一口气，却始终未能站上3000点大关。因为心虚与胆怯，上证综证终于第一次在3000点关口发怵了！
事实上，回望2006年1月4日——2007年1月24日这一段的行情，我们不难发现：唯有1500——1700点之间是经过充分调整过的区间，因此，从1700点再向前攻至2000点附近，应该说，这也算是基本正常的。然而，大盘在2000点这一关键的心理支撑区间却拒绝了任何调整，这使得大盘失去了一次最佳的风险释放机会，在没有任何喘息的情况下，接着又在庄家与机构的联手强攻下，大盘从2000点处毫不回头地飙升至3000点关口。这是纯粹的非市场行为，是绝对的泡沫成份！更是风险的巨大堆积！
在这样的市场背景下，不少有识之士、有良知者纷纷提醒股民，并指出股市泡沫已十分严重，然而，部分机构及庄家的代言人却仍在吼叫：股市的第一目标是5000点。在泡沫之争是非难辩时，市场终于难以承受巨大泡沫与风险的压力，开始选择向下并主动接受调整。
2001年1月24日——2007年1月4日，9个交易日，大盘累计跌幅最大达460点。2月6日，最低下探2541点，尾盘大幅反弹，当天收于2675点。
大盘原本应该在2500点一线寻找第一支撑，并要用相当时间来延续持续调整格局。然而，调整尚未到位，大盘便重新快速反弹重新向3000点发动了第二次攻击。据说这次调整的突然中止，是因为有监管层介入干预“救市”，举措有二：一是通过媒体及各种渠道传导监管层“不许谈泡沫”的密令；二是新批5只基金入市护盘。
于是，在重大“政策利好”的刺激下，2月6日，股市开始强力反弹，并持续暴涨，又是短短的9个交易日，大盘从2541点上攻至2007年2月26日收于3040点，这时正值春节后的第一个交易日，这是上证综指历史上第一次站上3000点大关。
原本2000点的整数关口，大盘拒绝了任何调整；1月4日前的那一次调整应该说是一次“补救”性的绝佳调整机会，然而，它却被半路劫杀，调整半途而废，反而还杀了一个银样镴枪头的“回马枪”，其结果必然是“三千点见光死”！
因此，本人曾在2007年春节前的最后一个交易日写下了“警惕节后变盘黑色星期一”的缴文，并预测春节后的2007年，股市将会向2500点以内回归，这将是一种价值的回归。我将该文发布在了几大主要网站，这一绝无仅有的“声音”遭致了全体股民的强烈抗议和严厉指责，尤其是在节后第一个交易日（星期一）站上3000点时，许多股民还专门找到本人的网页写上几句难听的话。结果，第二天变盘“黑色星期二”，虽然离我预测的“黑色星期一”只延后一天，但这进一步证明了星期一是“3000点见光死”前的垂死挣扎！
从2007年2月27日“黑色星期二”算起，目前的大盘已像模像样地调整了7个交易日，此次的调整应该至少是一个中级的深幅调整，但从目前的调整态势来看，仅仅一两百点幅度内的调整，显然是远远不够的！因此，本人再次提醒股民：股指从2000——3000点之间累积的风险与泡沫，依然丝毫没有化解，严重泡沫与巨大风险依然潜伏其中！
温馨提示：2007年3月6日，香港主板收盘市盈率为16.32倍，沪、深A股收盘市盈率分别为39.65倍与43.16倍。沪深市场3元以下的股票仅存9只！
严重警告：中国的上市公司目前根本无力承受3000点的大盘！暴炒，唯一结果便是“透支”上市公司未来五年、甚至十年的投资价值！这是十分危险的，尤其是对于刚入股市不久的新股民，风险更大，包括新基金！（有兴趣者请注意查阅近期即将刊载的价值中国对作者的专访“中国股市将重回2000点筑底！”）
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