整体而言，2006年的年报给市场耳目一新的感觉，上市公司业绩的大幅增长也成为牛市的助推器。截至4月4日，已经披露2006年报的上市公司数量达733家。统计显示，733家上市公司创造的净利润高达2357亿元，占2005年全部上市公司创造的2468亿元净利润的95.5％，具有可比性的680家上市公司2006年创造的净利润比2005年增加了42.16%。

    680家上市公司净利润同比增长42.16%，这在以往是不多见的。但是，正所谓十个指头有长短，并非所有的上市公司业绩都出现增长。在宏观经济高速发展的背景下的，有的上市公司却出现大幅亏损。

    大唐电信去年前三个季度均实现盈利，也正因如此，该公司于去年10月份发布公告称，预计2006年全年盈利。作为一家电信类上市公司，在市场炒作3G的火热气氛中，借助牛市的东风，该股前期股价最高冲上22元。然而，4月5日的一份公告，却使投资者有冰火两重天的感觉。

    公告称，因对历年经营留存的传统通信设备资产大幅计提减值准备，公司预计2006年亏损。去年前三季度，大唐电信累计盈利2761万元，现在却因计提减值准备而导致亏损，让投资者大为不解。而且，2005年度该公司巨亏，如果06年度再亏损，将因连续两年亏损而“披星戴帽”。显然，大唐电信的负责人一番虚情假意的致歉并不能解开投资者的心结。在其预亏公告发布的当天，该股以巨量跌停，高位进入的投资者损失惨重。

    严格地说，大唐电信去年预盈，今年又预亏，其实是一种虚假陈述的行为。对于其给投资者造成的损失，大唐电信理应赔偿，如此才能保护中小投资者的权益，也让这些敢于愚弄投资者的上市公司付出代价。

    事实上，类似情形决非大唐电信一家，此前就早有先例。就在本月7日，*ST商务又放了一颗“卫星”。*ST商务原本预计2006年度亏损1.4亿元，7日发布业绩预告修正公告表示，公司重新预计2006年亏损将为5.69 亿元左右。从1.4亿元到5.69 亿元，该公司亏损额度放大了四倍，确实令市场咋舌。

    上市公司业绩“变脸”本是常有之事，经营管理不善、市场行情发生变化等都有可能导致上市公司业绩“变脸”。但是，像大唐电信、*ST商务之类的“变脸”却并非不能避免。其关键在于上市公司以怎样的态度来对待它的投资者。

    如果大唐电信与*ST商务的业绩“变脸”过程中不存在什么猫腻，只能说明其公司内部治理的混乱。预计业绩不是什么难事，为什么此两家上市公司会出现如此的“惊人一跳”？笔者以为，问题还是出在上市公司自身。

    自管理层要求上市公司对业绩出现重大变动要进行公告以来，此类闹剧常常上演。上市公司固然难脱干系，但管理层在监管上也需反思。如果上市公司连自己的“家底”都搞不清楚，又如何能够回报它的投资者？

    中国股市向来不乏“先知先觉”者，某些“先知先觉”者利用信息的不对称来牟取暴利已是公开的秘密。而在业绩“变脸”问题上，同样会被“先知先觉”者利用，受到伤害的几乎都是中小投资者。一方面损害了中小投资者的权益，另一方面也不利于建设一个健康诚信的证券市场。

    在业绩预告问题上，市场需要的是上市公司的“透明”，不是时晴时雨或时雨时晴。笔者在此建议管理层完善业绩预告制度，上市公司需先摸清楚“家底”后再进行公告，不要像大唐电信这样好大喜功般的先报喜后报忧。与此同时，对预告业绩之后再度“变脸”的，记入上市公司的诚信档案，并追究相关高管的责任。

    http://stock1.finance.qq.com/a/20070411/000160.htm