今年5月9日，是股改实施两周年的日子。

    两年前的今天，上市公司股权分置改革的大幕正式开启，首批四家试点公司清华同方、三一重工、紫江企业和金牛能源成为首吃“螃蟹”者。尽管清华同方的股改方案惨遭流通股股东的否决，但丝毫不能抹杀其里程碑式的意义。

    股改前，正是由于股权分置的存在，流通股股东与非流通股股东两大利益群体“各自为战”，价值取向与利益上的不一致，导致双方长期处于对立态势。而非流通股股东由于拥有绝对的话语权，侵害中小投资者权益的事件时有发生，其直接后果是市场诚信的丧失，投资者对于证券市场失去信心。应该说，2001年后长达四年多的大熊市与此密不可分。

    一个存在股东利益对立的市场显然不可能获得健康稳定的发展，尽管监管层期间也做了大量的“补丁”式的工作，但都没有解决股权分置这一重大的制度性缺陷。因此，虽然中国证券市场经过了十几年的超常规的跳跃式发展，其中的弊端还是显而易见的。

    在彷徨与犹豫中，A股市场迎来了股权分置改革，中国证券市场也迎来了新的一页。

    截止目前，已完成股改或已启动相关程序的上市公司超过1290家，占应股改上市公司总数的96％，占总市值的98％。除去那些“钉子户”，未股改公司所剩无几。

    股改后市场最显著的变化是由原先的熊市演绎为近两年的牛市。股改启动之初，出于对股改的恐惧心理，股指曾一度下跌，并创下近几年来的低点998点，“千点论”不幸成为现实。但也是从998点开始，一轮波澜壮阔的牛市从此诞生了。2001年的高点2245点早就被踩在了脚下，3000点也不过仅仅只具有形式上的阻力而已，就在股改两周年的日子，上证指数攀上了4000点的大关，于有意无意间为股改作了最好的注脚。

    伴随着牛市进行曲的，是市场的财富效应。诸多投资者在充分享受着牛市的盛宴，也因之赚得盆满钵满。在此影响下，越来越多的投资者蜂拥而入，A股市值已超越16万亿，是股改前的4倍多，投资者的队伍也发展到9000多万，并且，自今年以来一直在不断地增长，按照目前的速度，过亿也并非天方夜谭。

    这些只是其中的一个方面而已。事实上，股改改变了原先市场存在的两大股东群体之间的利益“割裂”状态。大股东从当初的“掏”声一片，到如今的优质资产的注入；从大股东不顾中小投资者的死活，到关注股价的涨跌；从中小投资者对上市公司的不闻不问，到注重上市公司的发展，等等等等，这一切已不可同日而语。

    而笔者则以为，股改最重要的成果应该是体现在投资者对于证券市场的信心恢复上。上市公司是证券市场的基石，而投资者则是市场的“上帝”，如果市场失去了“上帝”，犹如无源之水，无本之木，再健全成熟的市场也如同空中楼阁。

    往事不堪回首。但往事又必须回首！毕竟只有比较才有区别。如果没有此前的投资者信心几乎丧失殆尽，如果没有投资者付出超过万亿市值的代价，很难想象，曾经认为可能引起股市崩盘的股改会进行得如此顺利，并且取得了目前的成功。如果没有股改，即使是中国宏观经济保持高速增长，如此强劲的牛市行情会产生吗？

    毫不夸张地说，股改是中国证券市场今后发展的奠基石，也为中国证券市场翻开了新的篇章。股改过程中大股东与民争利、对价太低等诸多诟病，已随着牛市的脚步“灰飞烟灭”。而尽管股改并非医治中国证券市场弊端的灵丹妙药，但其积极意义却是无论如何不能也不应该被忽略的。