中国企业怎样赴香港上市？
一、 香港联交所主板市场情况
司法地区注册成立的上市实体
1.香港
2.百慕达
3.开曼群岛
4.中华人民共和国
二、香港资本市场主板上市条件和要求
盈利要求：过往三年合计5,000万港元盈利（最近一年须达2,000万港元，之前两年合计须达3,000万港元）
营业纪录：须具备三年业务纪录
主营业务：并无有关具体规定，但实际上，主线业务的盈利必须符合最低盈利的要求
业务目标声明：并无有关具体规定，但申请人须列出一项有关未来计划及展望的概括说明
附属公司经营活跃业务：实际上联交所将要求发行人必须对其业务拥有控制权
管理权或控制权变动：于三年业务纪录期间须由基本相同的管理层管理
最近一个经审核的财政年度内拥有权和控制权维持不变。
最低市值：上市时市值须达2亿港元
最低公众持股量•：发行人已发行股本总额的25%。就上市时的预期市值超过100亿港元的发行人而言，联交所可接受15%至25%之间的较低百分比。
•上述的最低公众持股量规定在任何时候均须符合
股东人数：于上市时最少须有300名股东
三、香港资本市场创业板上市条件和要求
盈利要求：并无盈利或其它财务标准要求
营业纪录：两年活跃业务纪录，若符合以下条件的新申请人，此项要求可减至12个月：
1.首次上市文件中会计师报告显示其过去12个月内的营业额不少于5亿港元﹔
2.该会计师报告内的资产负债表显示其上一个财政期间的总资产不少于5亿港元﹔
3.上市时厘定之市值不少于5亿港元﹔
4.在上市时，由公众持有该公司的股本证券的市值必须不少于1亿5,000万港元，
并由至少300名股东持有，其中持股量最高的5名及最高的25名股东合计的持股
量分别不得超过公众持有的股本证券的35%及50%；及
5.股份的首次公开招股价不得少于1港元。
主營业务：必须专注于一项主营业务，而不是经营超过一项截然不同的业务。
业务目标声明：申请人必须清楚列明涵盖其上市时该财政年度的余下时间及其后两个财政年度的整体业务目标，并解释拟达致该等目标的方法
附属公司经营活跃业务：新申请人的活跃业务可由其本身负责经营，或由其一家或多家附属公司经营。倘由一家或多家附
属公司经营活跃业务，新申请人必须控制有关附属公司的董事会，并必须拥有有关附属公司不少于50%的实际经济权益
管理权或控制权变动在活跃业务纪录期间内必须保持大致相同
最低市值无特定要求，但新申请人上市时市值实际上不能少于4,600万港元
最低公众持股量•就上市时的市值不超过40亿港元的公司而言，最低公众持股量为25%，而其市值不得少于3,000万港元。
•就上市时的市值超过40亿港元的公司而言，最低公众持股量为20%，或使公司在上市时由公众持有的股份的市值至少相等于10亿港元的较高百分比。
股东人数：于上市时最少须有300名股东
四、香港与中国证券市场主要因素比较
上市地点 香港证券市场 中国证券市场
上市审批时间 一般需9-12个月时间股份公司 成立三年后方能提出上市申请
上市要求 业务较成熟的公司可在主板申请上市；适合业务较成熟的公司上市
无盈利记录的公司可在创业板申请上市
集资所得资金限制 没有限制 仅限于国内运用，不能调往境外
市场监管： 法规法制健全及完善 政府政策处于新的法规推出较频繁的时期
市场资金来源：香港是国际性金融中心， 中国公民、法人机构及合资格大型外国
集合了国际性的投资者及基金 外国投资机构
新股发行市盈率视乎投资者接受程度及市场周期 筹资额不得超过发行人上年度末经审计的净资产值的两倍
证券分析网络：有资深证券分析员向投资者提供资料 证券分析行业迅速成长阶段
有助投资者了解公司状况
五、中国企業选择在香港上市的原因
香港是国际金融中心
•香港是中国的本土市场
•香港的投资资金充裕，资金自由流动
•香港拥有先进的交易及结算系统
•香港拥有健全的法规及制度
六、中国企业在香港上市基本流程
企业上市流程
•公司决定上市
•组成中介机构团队
•中介机构對公司進行審慎調查(需時約2-3週)
•中介机构與公司研究重组公司上市架构(需時約4週)
•草拟招股章程，審計師审核過去三年帐目(需時約8週)
•向香港联合交易所提出上市申请(需時約5週)
•回答香港联合交易所對公司的提問(需時約9週)
•香港联合交易所上市委员会聆讯
•新股推介路演(需時約1-2週)
•发行招股章程及上市通告
•公开招股(需時1週)
•在香港联合交易所挂牌交易
整体上市时间需时约8-9个月
七、 融资成本测算
发行费用测算基于稳健原则，通过选择优质中介机构，保证最终发行效果
单位： 港元
保荐人2,800,000
香港法律顾问1,500,000
中国法律顾问1,200,000
保荐人法律顾问1,000,000
香港财务审计3,000,000
中国财务审计500,000
香港资产评估500,000
总计10,500,000
蔡律,相关文论参见:cailv.bokee.com
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