文/郎鸣镝

都说中国股市是政策市。理由是自中国建立证券市场以来，每每银根缩放、加息减息、准备金调整、交易费用调整、某种基金政策准入等等，都会不同程度地给股市带来影响。

而06年央行两次加息，07年一加再加，准备金一高再高，都没有对股市造成滞涨的影响，这究竟说明什么？

股民对加息、上调准备金的政策刺激所产生的兴奋反应在减弱，不再把类似政策当回事，不论出台什么政策都不重要了，股民已经对政策麻木。股市步入了政策疲劳期。

对此，我也作了如下猜想：

一、中国股市的政策市已宣告结束，股市真正走向了快速成长、显露成熟迹象。从加强监管、股改，下破千点启动，老股民解套、新股民开户踊跃，再到全民炒股、新老股民齐赚钱，直到中国建立成熟的资本市场，这是一个过程。此期间股市虽然会有阶段性调整，但总体特征应该可以用长期可持续性发展来描述的。

二、出台类似加息、上调准备金等政策，主要意图并非针对股市，主要是针对投资过热以及房地产价格，反正都不是专门针对股市的。近两年出台类似政策时，都有一些过去不经常讲话的角色，出来发表些言论给股民加油。

三、存在即合理，中国股市本该如此拓步，谁说也没用，不是某些关键人、某种曾经敏感政策再能左右的。全民炒股只是顺应时势，可谓之与时俱进。股市长期就被低估，焕发一下活力顺理成章，中国金融、资本市场发展才刚刚起步，要成熟还要发展几十年呢，股民应该敢想敢做。我本人是最相信这一种想法的，98年我在证券之星就注了个论坛用户：“GS8000”，当时“北狼”、“潇潇”等好友还问这是什么含义，我说：股市8000点，沪指8000点。当时就把他们吓了一跳，我大喘气补充了一句，10年左右一定看到。当时在证券之星20万论坛用户中，我的积分第4，可惜2000年证券之星服务器被黑，我的积分都被洗白了。

四、人民币国际明升，国内暗贬，境内通货膨胀加剧，所有有价资产、金融资产的价格，不约而同都在涨。个人投资者的几种想法是，银行给多高的利息我都不存了，股市有多大的风险我都拼了；房价涨就涨吧、反正我有的住了，没得住我也买不起，股民都赚钱呢，不买股票才被忽悠了呢；行业利润率太低，只有开发商和银行赚钱，开公司办企业我不会，股票我也不懂，房价怎么涨房子也是不动产，安身保值一举两得、多买多得，也算给子孙造福。企业投资人想的是，有多少钱都没用，不如买厂房、买设备，不买来不及了，都在涨。现在不买，再过两年连目前的一半都买不到。爱出什么政策你只管出，我的钱你说得不算。

五、政策是个累积的效应，最后一句“狼来了”还没喊呢。我也相信早晚有这么一天，应该说政策疲劳有利有弊，心态大于技巧，被套的那一天准备老老实实做股东，为资本市场发展作点贡献也行。估计5000点以上就很难赚钱了，最终赚到钱的还是庄家。到那天上一代老股民也会有很多赢家，本轮新股民多数也是白白走一回。这是规律。

六、经济决策老套、缺乏创新，决策创新和创新决策应该作为管理层补课的内容，起码学会这次喊来了、下次喊熊来了。也许是生态破坏严重，手段资源匮乏，只有狼，没有熊，或者干脆就都没了。目前的经济，确实很难用传统理论去随意评价，应该出现的经济学家没能出现，不该成为经济学家的人也没见谁离开位置，可以肯定的结论只能是，中国经济是全民造就的，不是谁研究出来的。

七、经济整体结构及发展模式正在悄然变化，不必动辄就说什么过热、房价上涨、股市泡沫、投资增长过快、猪肉涨价、超女降价……，未来谁都无法预先描述，中国经济正在走强，运行方式也在改变，现在的一切变化，都是相互促进的，都是应变该变的。目前出台的所有政策，与这个重大变化相比，都只是必要的微调，不会也不可能对大趋势产生不利影响。春节前，我在《斗胆说汇率及个人投资风险》一文中说过，上半年美元对人民币会接近7.5元，目前已经看到了。未来也许1美元只有3块多人民币，新毕业普通大学生月薪1万2万的，中国贸易大进大出，国企腾飞，民气代有人才出，上证指数10000点大多，居民大比例持有金融资产投资，社会福利水平大幅提高。这就像过去只是个小娃娃，喝上半碗粥就能喂饱，而未来的中国经济应该是这壮小伙，吃下几碗米饭是个高兴的事，正在长身体嘛。