中国四大银行上市 好戏上场
在中国金融股纷纷在香港以H股型态上市之后，预期未来H股的指数成份股将有金融股的加入，使得指数呈现另一种不同面貌，甚至指数有机会再创新高。未来的金融股将是中国最令人瞩目的焦点之一。
香港SARS最严重的时候，巴菲特反而逆势操作，大买在H股上市的中国石油天然气，结果股价果然是一飞冲天，最高时帐面获利曾经达到10亿美元以上。股神一出手果然不同凡响，也带动H股指数大涨。
在2003年4月底，被喻为美国股神的巴菲特，大手笔买进中国最赚钱的石油股──中国石油天然气，一口气买进23.48亿股，占H股发行量的13.35％，每股成本大约在1.6元港币以下，待消息传出之后，在香港H股之中，股性最牛皮的中国石油天然气，果然就一飞冲天，从每股1.6元港币，一路涨到2004年1月5日的4.95港币，大涨了2.09倍。
换言之，巴菲特买进的中国石油天然气8个月的时间，帐上就获利接近80亿元港币，约10.02亿美元，获利之丰，且速度之快，恐怕连巴菲特也没有想到。
中国对能源需求压力日增
事实上，中国早已成为能源消耗大国，根据中国海关的统计，在2003年共进口了9,112万吨原油，约每天187万桶，较前一年度的6,940万吨，成长31％，中国有三成的原油需求必须从国外进口。
再依据国际能源机构（IEA）最新公开的《石油市场》报告，预计2004年中国每日平均的原油需求量将达到580万桶，即每天80万吨（一吨约7.3桶）。换言之，中国每年的原油消耗量将达3亿吨，取代日本成为全球第二大原油消耗国，仅次于美国，年消耗原油为10亿吨。目前全球年产石油30亿吨，美国占1/3，而中国在2004年，将占1/10，而中国的GDP约1.1兆美元，美国约10兆美元，按GDP规模的比例来计算，中国在原油的消耗量上，更甚美国，所以全球油价在中国的需求下，自然居高不下。
再加上，中国从第四季之后，出现「油荒」，加上供电也吃紧，全中国有21个省出现限电压力，更造成中国石油天然气股价的飞涨。
虽然在元月中旬，中国石油天然气的战略股之一的英国BP石油，以折价3.58～3.76港币的价格，出售中国石油天然气35.16亿股，套现了125.8～130亿元港币。但长期来看，中国能源吃紧的问题，在短时间之内，仍不易解决，而且先前所提到的国际能源机构（IEA），还是预估中国在原油的需求上，还是会进一步的上升，中国石油股依然乐观。
H股涨势凌厉 预期心理浓厚
再从另外一个角度，当巴菲特大买中国石油天然气之后，也等于帮在香港上市的H股，作了全球性的免费广告。什么是H股？简单来说，就是到香港上市的国企股，自从1993年第一檔H股青岛啤酒到香港上市，开启了H股的新时代。
而目前H股指数中的成份股，光是中国石油天然一档股票所占的权值比重就高达20％以上，其它还包括：钢铁、煤矿、铜矿、铝矿、化工、水泥等类股，加总起来，占权值比重就有五成以上。
所以在今年全球原物料大涨的行情之中，H股的涨势更是凶悍，若从去年4月份的低点1989点，一直到今年元月5日的5440.75点，创下173％的涨幅，在全球主要股市之中，可算是涨幅高的一个指数。当然中国石油天然股价的大涨，扮演了相当重要的角色，更值得注意的是，人民币升值的题材，也是国际资金大量涌向H股的重要因素。
由于人民币在长期上有大升值的压力，但因为中国的资本市场，一直处于相对封闭的阶段，除了去年开放QFII之外，欲进入中国股市并不容易。
相对的，在香港上市的H股，身处香港的自由经济体系之下，资金的进出相当方便，在2006年中国金融市场进一步开启之前，取代了中国股市的功能，而H股的资产几乎都是以人民币计价，买进H股，也等同于买进人民币宝座，因此在人民币升值的预期之下，外资对H股的兴趣愈浓厚！也造成H股的大涨。
中国人寿上市，创造高倍获利
眼看着H股逐渐受到认同，中国政府便将金融业的集资瞄向H股。率先推出中国最大产险公司──中国人民财产保险，以及中国第一大寿险公司──中国人寿到香港、纽约上市，果然引起抢购潮。 最令人瞩目的是，中国人寿的上市，集资额超过30亿美元，但一下子就被来自美国、日本、香港，以及国际投资机构抢购一空。
其中，香港的大富豪李嘉诚、李兆基就分别认购了2亿美元，新世界集团的郑裕彤也认购了1亿美元，每股的认购价为3.59元港币，在去年12月18日上市之后，中国人寿的股价就由3.59元港币，一路大涨到7.05元港币，创下96.3％的涨幅。
换言之，李嘉诚、李兆基分别认购2亿美元的中国人寿股票，在不到一个月的时间之内，就分别大赚了1.9亿美元以上。这种短时间的高获利，炒热了中国概念股。
但中国人寿只是政府推动金融股上市的先锋军，真正的重头戏是中国的四大银行的上市。
中国的四大银行是：中国银行、建设银行、工商银行以及农业银行，四大银行在中国的市占率超过八成，但不良放款也超过2兆元人民币，这一直是中国金融业最大的包袱。
中国政府希望四大银行的上市，扩大向国际集资，并进行呆帐打销来改善财务结构，以因应2006年中国金融市场的开放。
金融股将成为市场焦点
为了让中国四大银行可以卖到价钱，中国甚至要动用外汇存底，根据中国媒体《财经时报》的报导，中国中央将提拨1,200亿美元的外汇存底注资给四大银行。其中，中国银行、建设银行将分别获得225亿美元，其次是工商银行，以及农业银行。
目前建设银行将是第一家准备在香港H股上市的第一家四大银行，第二家是中国银行。根据最先的规划，建设银行上市的集资额将超过70亿美元，中国银行可能会更高，规模都比中国人寿大得多。
因此，许多外资的承销机构，看上四大银行的承销大饼，纷纷动用关系，希望取得主办的承销权，其中摩根大通，甚至还请出与中国关系良好的美国前国务卿季辛吉，希望由他来牵线取得建设银行的上市承销权。


中国四大银行的上市，肯定成为未来几年全球金融业的大事，而且配合中国政府注资银行打销呆帐的政策利多，过去较不令人注意的中国金融股，似展现了不同的面貌，最近A股上市的民生银行，在决定到香港发行H股之后，它的A股的股价应声大涨，就是感应到这一股热力。


在中国金融股纷纷在香港以H股型态上市之后，预期未来H股的指数成份股将有金融股的加入，使得指数呈现另一种不同的面貌，甚至指数有机会再创新高。未来的金融股将是中国最令人瞩目的焦点之一。