香港股市为何没有受到沪深‘黑色恐怖’的影响?
2007年6月4日,深沪两市遭遇‘黑色星期一’，个股普遍深度下跌，跌幅逾百分之九的股票就多达一千只，众多蓝筹大盘股都无一幸免；两市上涨的交易品种加起来才三十二只。全日上证综指深跌百分之八点二六，深成指亦大幅下挫百分之七点七六，并双双创下了内地单日最大下跌点数的纪录。至此，从五月三十日调整以来，短短四个交易日，内地股市指数就跌去约一成五。
日前，央行推出三招调控‘组合拳’，股市不为所动，5月30日，财政部将证券（股票）交易印花税税率由千分之一提高至千分之三，当日股市暴挫逾6%，800余只股票跌停。内地股市是‘政策市’，只要看股市闻‘政策’起舞，多于听市场无形之手的指挥。纵然政策可将股市舞高舞低，但牛市还可走多远，股价还可升多高，并非政府一厢情愿的事。政府出招，股市应声下跌，股民有损失，而中小散户往往成为跌市的受损方，难免会有怨言，对政府形成压力。政府要做的是规管市场秩序，净化市场空间，制止幕后交易，严打‘老鼠仓’之类违法违规行为，把扭曲的市场扳正。只有股市规范运作、严格监管、健康发展，才有能力抵御市场波动，甚至急剧震荡。再加上股民理性投资、稳健理财，股市即使出现风浪，也不会侵害到实体经济与民生大计。
香港与内地经济紧密联系，内地股市调控政策一出台，香港股市即有反应，但6月4日香港股市并未受到内地股市波动的明显影响，还与内地股市的表现背驰，恒生指数上升一百二十七点。主要原因如金管局任志刚总裁所说：港股市场较具深度，监管较规范，市场专业参与者占据主流地位，投资文化也较为理性，这些与内地市场有显著不同，因此对内地资本市场的泡沫还是具有一定的免疫力。但尽管如此，也应看到随着两地经济联系日趋紧密，特别是内地企业来港上市集资增多，QDII、QFII将两地资金往来的渠道打通，两地资本市场的关联度越来越大，内地股市波动对本港影响必然越加频密、深入和广泛。今年内地股市‘二二七大跌市’和今次内地上调股票交易印花税后的调整，都曾引发港股的强烈波动。
任志刚称，现时难以估计内地经济将会是‘硬着陆’或是‘软着陆’，但认为即使内地经济重大调整，相信香港能够承受带来的影响。
对于内地股市泡沫是否对香港产生影响，财政司司长唐英年表示，港股市场较为国际化，交投主要来自基金投资者，散户所占的比例很低，而基金以专业投资方式来管理，对港股来说是一个好的现象，不过，股市一定会有波幅，因此呼吁散户入市时要了解本身的风险承受能力。
唐英年表示，年初已预计今年资产市场波幅会相当大，原因是受到内地股市影响。现时A股及H股同股不同价的情况越趋严重，他希望透过与内地商讨套戥机制，收窄两个股票市场的的差距。
香港资本市场是高度敏感的资本市场,香港是一个自由开放型城市经济体系,环球资金和投资者都来去自由，无阻无碍，这在汇聚机遇的同时，亦带来了不可忽视的风险。如果说，过去香港经济主要是受到美国影响，港股看华尔街的脸色而动；那么现在，随此之外，还要看内地股市的表现，不时亦随之起舞浮沉。内地与香港的资本市场研究和互动将受到空前关注！
附录：沪深股市的‘黑色恐怖’
黑色星期一：6月4日，虽然主要的三大证券报刊登社论，但是市场在小幅低开之后再度出现恐慌性下跌，最终沪综指跌330.34点或8.26%，深成指跌964.23点或7.76%，跌停股票数近1000只。
黑色星期二：2月27日，沪综指暴跌268.81点，跌幅达到8.84%，深成指下跌近800点，跌幅高达9.29%，双双创下1997年以来最大单日跌幅。这也是内地股市实行涨跌幅限制以来第四大单日跌幅。当日近900只个股跌停，万亿财富一天蒸发。5月15日，管理层再次提示股市交易风险，令市场产生恐慌情绪，沪综指收报3899.18点，下跌3.64%；深成指收报11414.5点，下跌2.71%。当日，两市A股下跌总数达到962只，飘红的只有295只，另有190只持平。
黑色星期三：5月30日，由于财政部出其不意将证券（股票）交易印花税税率由千分之一提高至千分之三，当日股市暴挫逾6%，800余只股票跌停。
黑色星期四：今年以来大盘跳水多次发生在星期四。1月份4个星期四均下跌，且盘中最大绝对跌幅均在100点左右；3月1日股市又大跌超过百点。最近的一次发生在4月19日，原因是4月18日第一季度统计数字没有如期出台，造成股市再次大跌，当日两市跌幅超过5%的个股有800多只，市值一天跌去了近7700亿元。
黑色星期五：5月31日，市场担心管理层继续出台宏调措施，同时市传取消利息税和加收资本利得税，沪综指勉强收于4000点，跌2.65%；深成指跌3.95%，近700只股票跌停。1月12日，沪综指收报2668.11点，下跌102.00点或3.68％，深成指收报7187.02点，下跌102.56点或1.41％。沪深两市1000多只股票下跌，其中500多只股票跌幅超过5%。(来源：2007年06月05日香港商报)
2007年6月4日,深沪两市遭遇‘黑色星期一’，个股普遍深度下跌，跌幅逾百分之九的股票就多达一千只，众多蓝筹大盘股都无一幸免；两市上涨的交易品种加起来才三十二只。全日上证综指深跌百分之八点二六，深成指亦大幅下挫百分之七点七六，并双双创下了内地单日最大下跌点数的纪录。至此，从五月三十日调整以来，短短四个交易日，内地股市指数就跌去约一成五。
日前，央行推出三招调控‘组合拳’，股市不为所动，5月30日，财政部将证券（股票）交易印花税税率由千分之一提高至千分之三，当日股市暴挫逾6%，800余只股票跌停。内地股市是‘政策市’，只要看股市闻‘政策’起舞，多于听市场无形之手的指挥。纵然政策可将股市舞高舞低，但牛市还可走多远，股价还可升多高，并非政府一厢情愿的事。政府出招，股市应声下跌，股民有损失，而中小散户往往成为跌市的受损方，难免会有怨言，对政府形成压力。政府要做的是规管市场秩序，净化市场空间，制止幕后交易，严打‘老鼠仓’之类违法违规行为，把扭曲的市场扳正。只有股市规范运作、严格监管、健康发展，才有能力抵御市场波动，甚至急剧震荡。再加上股民理性投资、稳健理财，股市即使出现风浪，也不会侵害到实体经济与民生大计。
香港与内地经济紧密联系，内地股市调控政策一出台，香港股市即有反应，但6月4日香港股市并未受到内地股市波动的明显影响，还与内地股市的表现背驰，恒生指数上升一百二十七点。主要原因如金管局任志刚总裁所说：港股市场较具深度，监管较规范，市场专业参与者占据主流地位，投资文化也较为理性，这些与内地市场有显著不同，因此对内地资本市场的泡沫还是具有一定的免疫力。但尽管如此，也应看到随着两地经济联系日趋紧密，特别是内地企业来港上市集资增多，QDII、QFII将两地资金往来的渠道打通，两地资本市场的关联度越来越大，内地股市波动对本港影响必然越加频密、深入和广泛。今年内地股市‘二二七大跌市’和今次内地上调股票交易印花税后的调整，都曾引发港股的强烈波动。
任志刚称，现时难以估计内地经济将会是‘硬着陆’或是‘软着陆’，但认为即使内地经济重大调整，相信香港能够承受带来的影响。
对于内地股市泡沫是否对香港产生影响，财政司司长唐英年表示，港股市场较为国际化，交投主要来自基金投资者，散户所占的比例很低，而基金以专业投资方式来管理，对港股来说是一个好的现象，不过，股市一定会有波幅，因此呼吁散户入市时要了解本身的风险承受能力。
唐英年表示，年初已预计今年资产市场波幅会相当大，原因是受到内地股市影响。现时A股及H股同股不同价的情况越趋严重，他希望透过与内地商讨套戥机制，收窄两个股票市场的的差距。
香港资本市场是高度敏感的资本市场,香港是一个自由开放型城市经济体系,环球资金和投资者都来去自由，无阻无碍，这在汇聚机遇的同时，亦带来了不可忽视的风险。如果说，过去香港经济主要是受到美国影响，港股看华尔街的脸色而动；那么现在，随此之外，还要看内地股市的表现，不时亦随之起舞浮沉。内地与香港的资本市场研究和互动将受到空前关注！
附录：沪深股市的‘黑色恐怖’
黑色星期一：6月4日，虽然主要的三大证券报刊登社论，但是市场在小幅低开之后再度出现恐慌性下跌，最终沪综指跌330.34点或8.26%，深成指跌964.23点或7.76%，跌停股票数近1000只。
黑色星期二：2月27日，沪综指暴跌268.81点，跌幅达到8.84%，深成指下跌近800点，跌幅高达9.29%，双双创下1997年以来最大单日跌幅。这也是内地股市实行涨跌幅限制以来第四大单日跌幅。当日近900只个股跌停，万亿财富一天蒸发。5月15日，管理层再次提示股市交易风险，令市场产生恐慌情绪，沪综指收报3899.18点，下跌3.64%；深成指收报11414.5点，下跌2.71%。当日，两市A股下跌总数达到962只，飘红的只有295只，另有190只持平。
黑色星期三：5月30日，由于财政部出其不意将证券（股票）交易印花税税率由千分之一提高至千分之三，当日股市暴挫逾6%，800余只股票跌停。
黑色星期四：今年以来大盘跳水多次发生在星期四。1月份4个星期四均下跌，且盘中最大绝对跌幅均在100点左右；3月1日股市又大跌超过百点。最近的一次发生在4月19日，原因是4月18日第一季度统计数字没有如期出台，造成股市再次大跌，当日两市跌幅超过5%的个股有800多只，市值一天跌去了近7700亿元。
黑色星期五：5月31日，市场担心管理层继续出台宏调措施，同时市传取消利息税和加收资本利得税，沪综指勉强收于4000点，跌2.65%；深成指跌3.95%，近700只股票跌停。1月12日，沪综指收报2668.11点，下跌102.00点或3.68％，深成指收报7187.02点，下跌102.56点或1.41％。沪深两市1000多只股票下跌，其中500多只股票跌幅超过5%。(来源：2007年06月05日香港商报)
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蔡律 2007年6月6日 星期三