我国股市经过几年的熊市后,于2005年步入牛市.在市场上没有更多投资渠道的情况下,许多人把资金都投入到了股市,在强大人气,背后是强大资金的推动,致使股指在这两年里节节攀高,最高时达到4300点,许多人因此获得丰厚的收益.当然在近期股市中发生了微妙的变化,即在5月份国家提高了证券印花税,随后股市大挫,后来有进入震荡期.在这种情况下,许多人认为目前股市在上行中的确出现了阻力,但牛市的基础没有变化,因此牛市仍将持续很长一段时间,对此笔者并不为然.

　　是的,我国近年来的GDP一直保持较快的增长,人们的收入水平也大为提升,在这一背景下,反映国民经济晴雨表的股市发展显然有些滞后,这两年的回暖自然是其价值回归,且随着中国经济仍将向好,牛市的继续势所必然.但是我认为股市虽然是反映经济的晴雨表,但他也与具体环境,及经济增长方式等因素有关.在我国,股市等金融市场还只处于建立阶段,也就是说还不成熟.在很大程度上我国股市还只是一个注重短线炒作的投机市场,这样股价的变化并不是实际由企业的赢利,经济的增长所致,很大程度上是因为人为炒作所致.一旦资金集中于某几只股票上,受供求关系的变化,这几只股票就可能迅速飙升.当然许多人都是理性的,都希望自己的钱安全,且获得更大的收益,但这个市场不是理性的,有时是逆风势而动.更为严重的是许多对这个市场一无所知的人也把大把的钱投入进来,更加强了这一市场的非理性和不健康发展;另外我国经济虽然多年保持两位数增长,但增长的背后却隐藏着投资大,污染大等深层次原因,可能致使两位数的增长不具有可持续性,单从这两方面看牛市仍将继续就值得怀疑.更为重要的是;自从5月份把印花税从百分之一调高到百分之三后,对股市的冲击可以说有数据支撑的.在开始沪深两市的交易量高潮时达到3000亿元,低迷时也又1000多亿,按照新实行的印花税率,加上其它交易费用,平均每天将从股市中抽走将近60亿,一个星期就是300亿,而一个月就是1200亿,按照这个速度到十七大召开时将从其中抽走5000亿,这将是一个庞大的数字;如果按照许多人所说的牛市仍将继续的话,每月证券印花税将达到2000亿,你说这种发展能够持续吗?另外因为现在股指已经处于高位.即使上涨到5000点,由于存量很小,所以股指的上涨很有限,而如果在高位下跌的话,由于存量很大.轻微的下挫就是使市值有很大的蒸发.

　　在以上背景下,我认为牛市的基础虽然还在,但牛市已经不再了,熊市即将来临.当然虽然是熊市,但其中还是蕴涵许多获利机会的,但是以前那种只要开个户,随便买几只股票就能挣钱,有时还能挣大钱的时代已经不存在了.希望人们,特别是不懂得这个市场的人止步于此吧,否则将付出昂贵的代价!