本周四敝人受到全球财经咨询提供业界的龙头——路透社的邀请，在一个论坛上谈“台湾QDII的发展”，因此比较严谨的针对这个题目做了些研究，所以也想在专栏中向大家汇报。另外，在一个专家团的讨论中也吸收了很多有价值的观点，也想一并找个最有参考价值的来提供给大家。

    台湾自1988年即开始放宽人们对外汇款的限制，而且是一开始每人每年可以汇出500万美元（是个很大的数目），同时该年也开始允许基金公司发行海外投资的基金（即QDII）。但是在1988年至1997年之间，只有少数极有钱的人才会做这类投资。估计当时有不少台湾人到国内投资小工厂、商店的资金是由这个渠道出台湾进国内的。1997年开始，因为亚洲金融危机，不少没有受到规范的海外基金，因为市场巨幅下跌，让不少百姓损失颇大，政府才开始规范进而形成积极的管制。

    真正比较多的台湾资金经由受管制的海外基金（如同国内的QDII）投资海外是从2003年开始的，到2004年，原来20多亿美元的规模已经增加了1倍到了50多亿美元。而自2005年开始数额加速倍增，到了2006年底规模变成了200多亿美元。另外，人行外汇管制局的数字显示，实际规模应该有440亿美元以上。这样的快速增加，只有一个重要的原因——台湾股市因为经济不景气所以表现很差，一般百姓只有转向海外市场才有更好的回报。如果您有注意的话，2005及2006年也是所谓金砖四国兴起。如果您当时有投入中国、印度、巴西或者俄罗斯市场的话，每年的回报可以在百分之五十以上，这自然吸引了很多的目光。对国内的一般人来说，只要A股市场仍然有好的回报，贸然做QDII的吸引力就差了。如果大家还记得1、2个月前敝人曾建议大家可尝试投入H股中的国企及红筹，因为他们没有理由不涨，论坛上的保险公司、证券公司也是持相同的观点。此类产品相信很快就可以和大家见面了。但是根据以上所谈的，如果A股市场没有发挥到极限，则QDII的规模，如同台湾一样是不会短期内变大的。

    不过论坛中有一位是某信托公司的高管，他倒是提出了一个我看不到的观点，他们的高端客户却是已经开始要求信托公司提供适合的QDII商品来让他们投资。原因或许是将风险自国内股市分散到国外，他们也许觉得A股太贵或是想将来把财产放在海外供下一代出国时使用等等。

    不管怎么说，听到有人们开始实际行动总是件好事。而且由台湾的经验也是有了2003-2005年间的积累，一方面由小规模的实践累积经验，另一方面对海外市场的知识也是需要时间开来充实。如今我的朋友就算不在金融行业服务，也可以充分的了解我给他们的建议并去执行投资。最后，也希望大家能够接触QDII、对港股加强了解，或许可以在美国次级房贷债券的冲击下，买到低价但未来潜力无限的QDII投资方案。