2007-8-20《每日经济新闻》沸点特稿
资本市场是一个创造奇迹的地方！
今年，S前锋因为披上了券商借壳的漂亮外衣，连续25个涨停将海虹控股的奇迹彻底改写。如果说S前锋改写记录是在六年之后的话，*ST金泰刷新S前锋的记录则要快得多了。
*ST金泰的飙升源于定向增发。其对象主要为控股股东及其下属公司，如果再融资成功实施，则*ST金泰将由一家制药公司转型为房地产类上市公司。与之相对应的是，近期股价大幅上涨的苏宁环球亦欲实施定向增发，其实际控制人及关联人将认购超过50%的股份。
同样是股价大幅上涨，同样是定向增发，也同样都将成为房地产类上市公司中的超级航母。在两家上市公司演绎着“哥俩好”的同时，市场其实更应关注在这场资本游戏中的公平问题。其实，无论是怎样的资本游戏，都不能脱离这一原则。
我想在“哥俩好”的资本游戏中，至少有以下几点值得注意：
其一，在其股价上涨之前是否存在内幕交易，或有相关信息被提前泄漏出去？两家上市公司在停牌前或连续涨停或单日出现涨停，似乎不能单纯用“巧合”来进行解释。
其二，注入资产是否物有所值。包装造假上市在市场中并不鲜见，定向增发由于程序简单、费用低廉、操作方便而深受上市公司的喜爱。但本人以为，由于监管方面的因素，以劣充优、以次充好、以少充多等现象并不能完全杜绝。那么，在两家上市公司定向增发实施过程中，是否存在此类现象应引起足够的重视。
其三，目前房价高涨，房地产资产的价格也不低。在地产类股票成为市场上的热点、股价牛劲冲天且高高在上的背景下，此时将这些资产注入上市公司，无疑是控股股东或其实际控制人将资产高价卖给了上市公司，控股股东今后还可以通过减持股份来获取收益，其无疑将成为最大利益获得者。但这对市场、对其他投资者有否不公平的地方？
事实上，如果两家的定向增发能成行，其实际控制人的身价将暴涨；但如果增发方案被否决，那些跟风高价买入的投资者又将面临什么样的结局呢？
资本游戏重在公平
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