如图，上证指数在上升通道中展开调整，今天收在短期1*1线上，这样的调整还是在市场发展的正常范围内。但深成指表现不佳，在通道顶线展开震荡收阴于线下，但下方还有短期2*1线，在此上方是正常的调整，如果向下突破的此话那空间就较大，会带动上证，所以要看上证明天上上午的表现看它能不能消化深成指的向下牵引。明后天如果调整至5035---5013点左右的缺口（23日），相信也是有支持的，盘中在此时的表现，宜关注。在基本面上关注国家的重要会议的召开，关注股指期货的推出，相信股指在此期不会大涨大跌，操作上宜波段操作。中线持股另论，注意仓位。
今天收盘时，上证指数下跌了85.26点，收于5109.43点，成交量为1639亿；深成指数下跌了374.74点，收于17443.19点，成交量为882亿。从今天市场的表现来看，“权重大盘股普遍走弱带动大盘回调，其中金融板块的连续下跌对大盘拖累较大。工行、中行双双下挫逾2%，并且呈现连续回落的走势，而平安、交行大跌4%以上。同时以宝钢、武钢、鞍钢为代表的大市值钢铁股、中石化、上港、大唐发电、上海汽车、中联通、五粮液、万科、保利地产等权重股明显下跌，并带动相关蓝筹板块回调。尤其是中铝、关铝等有色板块的领涨股大幅波动，西部矿业、江西铜业等有色金属股大面积大跌，有色板块这一近期主要热点的降温对市场冲击较大，数据显示有机构资金在高位大举套现。权重指标股的连续走弱和蓝筹板块累积较大升幅后，主力机构之间的分歧开始加大。”就个股而言，这几天领涨板块的调整，很可能为二线个股的启动提供很好的掩护。那么，近期要注意有盘整过程后，开始突破压力，并伴有量放出的个股，这样的个股在后期容易完成上涨通道.
附：9月重点推荐股票组合:业绩能够持续增长、成长明确且能不断超预期的公司，是我们组合构建的标准。我们继续看好金融、装备制造、资源和消费等优势成长公司的投资机会。
8月回顾：
超预期业绩增长带来股指突破上升中报业绩的增长情况比预想的还要好。在这样的增长背景下，整个市场出现了再度突破的行情走势。从8月1日的4300点开始迅速拉高，到8月27日涨至5100点附近，累计上涨幅度达18.6%。整体估值水平进一步上扬。截止到8月27日收盘，两市全部A股以07年中期业绩计算的动态市盈率水平进一步上升，达37.5倍，而沪深300成分股的加权平均市盈率为34倍。
9月行情总体判断：
在9月，我们认为，中报业绩影响行情逐步淡化，但在惯性和资金面充裕的情况下，市场可能在5000点上方反复走强，同时市场的乐观情绪达到高点。在5300-5400点有较强的阻力，调整的动因更多来自于市场本身，一方面是急速上攻的走势形态需要得到修整，另一方面对于政策面的敏感，可能促使市场自发在9月呈现强势震荡特点。
我们的策略，继续寻找业绩确定增长的品种基于我们对于9月行情的判断，我们建议9月市场中继续寻找业绩稳定增长的品种，与8月行情不同的是，业绩长期稳定增长可能在震荡中能够继续走强，而周期性的一些品种在震荡中可能面临调整的压力。我们继续看好金融、装备制造、资源和消费等优势成长公司的投资机会。具体品种见9月股票投资组合。
8月行情简要回顾超预期业绩增长带来股指突破上升中报业绩陆续披露，从最新的统计数据来看，截至2007年8月24日，总共1090家上市公司披露了2007年中期报告，占上市公司总数的72.47%。加权每股收益为0.1751元，可比样本同比增长65.64%；净资产收益率为7.47%。其中88.90%的上市公司实现盈利，75.78%的上市公司净利润较去年同比实现增长。1090家上市公司创造净利润2188.45亿元，其中具有可比性的977家公司净利润合计1114.62亿元，较去年同期增长82.39%。
可见中报业绩的增长情况比预想的还要好。在这样的增长背景下，整个市场出现了再度突破的行情走势。从8月1日的4300点开始迅速拉高，到8月27日涨至5100点附近，累计上涨幅度达18.6%央行再度加息与开放居民投资香港股市与市场连续上涨所对应的是，国内物价水平开始出现加速攀升的迹象。8月公布的7月CPI指数同比上涨5.6%，大大超过银行的人民币存款利率水平，与央行的3%的通胀控制目标距离拉大。
央行8月再度宣布加息0.27，一年存款利率水平升至3.6%。
为了消解大量外汇储备带来压力，拓宽国内居民的投资渠道，国家近期发布政策消息规定，居民个人可在试点地区通过相关渠道，以自有外汇或人民币购汇直接对外证券投资。试点初期，投资者可投资香港证券交易所公开上市交易的证券品种。同时，为了应对人民币流动性难题，通过农行发行6000亿特别国债正在加紧前期准备工作，预计近期可能有所动作。
以上这些政策都是为化解市场流动性过剩在8月陆续推出的政策举措，但近期市场处于乐观气氛的完全笼罩之下，这些政策出台对于深沪股市的影响几乎没有显现。
整体估值水平进一步上扬截止到8月27日收盘，两市全部A股以07年中期业绩计算的动态市盈率水平进一步上升，达37.5倍，而沪深300成分股的加权平均市盈率为34倍。
9月市场影响因素随着8月是中报披露完毕，市场对于上市公司中期业绩高速增长的情况逐步完全消化。这些影响因素在9月份应该逐步弱化，而影响9月行情的基本面因素，我们认为应该逐步转向政策面的可能变化。如红筹股回归的的控制节奏，宏观调整政策的进一步加大，节能减排政策的落实，对于股市调控新的政策理解等等。
07年中期业绩增速是否见顶？
随着中报业绩披露，中期业绩同比增长超预期，且达到80%左右的增长水平，实在让人惊喜与兴奋。但中期业绩增速是否见顶的判断有可能影响市场中期的趋势。中报最新显示，实现投资净收益约占上市公司利润总额的比例为19.21%。同比06年中期增长230%。我们认为，投资收益的增长与资本市场密切相关，随着资本市场预期回报率的降低，整体业绩的增速可能下降。同时，宏观经济可能加大调控政策的力度，以压制过热的出现，这些政策都有可能对中短期的公司盈利带来影响。
流动性仍然过剩，但有可能出现程度上的改变8月行情的主要推动力来自基金机构，而基金机构的资金主要来自散户投资者的连续申购。从目前市场的资金结构分析，以基金为主的机构已经占据市场的主动权，各类机构股票市场占流通市值比重超过40%。但我们看到基金的持有者变化，机构比重在下降，而散户的比重在迅速提升。因此，我们判断，目前市场实质上仍是由于散户申购，而推动基金不断增仓蓝筹股带来的显著上涨。
目前市场行情由基金引导下散户资金所支撑。
国内流动性过剩是由多方面原因形成，赚钱效应是使流动性过剩冲击资产价格的主要背景。在人民币升值条件，外资流入进一步推动流动性过剩。但我们认为情况可能出现一些变化：资本市场的预期回报率可能下降，通过QDII投资境外市场正在加快推进，居民个人可在试点地区通过相关渠道，以自有外汇或人民币购汇直接对外证券投资。试点初期，投资者可投资香港证券交易所公开上市交易的证券品种。中金公司QDII业务资格申请已获得监管部门批准，成为国内首家获得这一资格的券商。同时央行加息与调高准备金率的的累积效应会逐步显现，1.5万亿特别国债的发行将进一步紧缩市场的人民币流动性。