长安汽车---2007-2009年处于业绩的快速增长期,未来6个月目标价为21元


长安汽车---2007-2009年处于业绩的快速增长期 ,未来6个月的估值水平应该基于2008年的25倍PE,长安汽车的目标价为21元
 
长安福特马自达在2006年推出马3、VOLVO S40、福克斯五门等多款具备市场竞争力的车型之后,2007年下半年将在重庆投放新款蒙迪欧,马2将在年底投放到长安福特南京工厂,未来仍有大量车型投放中国市场南京工厂2007年将不可避免出现亏损,2008年随着嘉年华和其他新车型的投入,将逐渐转入盈利状态。
  南京发动机厂将是提高盈利能力的关键因素之一,市场前期对于南京发动机厂没有充分关注,投资超过25亿元,产能35万台的发动机,未来将为长安福特旗下马自达品牌和部分福特品牌提供发动机,同时将为一汽轿车旗下的马自达品牌提供发动机,也很有可能将部分提供海马等公司使用。预计2009年产能充分释放之后有望提供利润近10亿元。
  随着奔奔成功推出以及微车降成本改结构稳步推进,长安汽车本部从2007年起有望告别亏损并为业绩提供正面贡献。江铃和长安铃木则有望持续稳定发展
  新车型不断投放、长安马自达营销网络数量和质量提升、产能进一步释放、南京发动机厂产能利用率不断提高,2007-2009年处于业绩的快速增长期,预期2007年、2008年、2009年的EPS分别为0.52、0.80、1.05,相对现有股价PE分别为23倍、15倍、12倍,低估了公司成长性应该获得的溢价。
  我们认为,对于市场地位和盈利能力有望不断提升的优质公司,未来6个月的估值水平应该基于2008年的25倍PE,长安汽车的目标价为21元。给以“买入”的投资评级。

投资亮点:
  1、公司主营微型客货车、多功能车和轿车的开发、制造和销售,现有产品包括长安之星系列微型客车、长安牌微型货车,长安铃木奥拓、羚羊和雨燕轿车,长安福特嘉年华、福克斯和蒙迪欧轿车,江铃控股陆风多功能车等,同时也制造和销售各种型号的江陵牌发动机。
  2、自主开发和鼓励小排量汽车是公司面临的两大机遇,特别是年初国家六部委联合下发的《关于鼓励发展节能环保型小排量汽车的意见》,取消了各地对小排量汽车在行驶线路和出租汽车运营等方面的限制,对公司发展微车、经济型轿车等节能型产品提供了大好的机遇。
  3、公司在全国处于汽车行业第四,微车行业第一。长安汽车集团作为国内最大的小排量汽车生产企业,计划在未来数年投入30亿元研发高科技含量的小排量汽车,并将推出一系列拥有完全自主知识产权的微型车。

负面因素分析:
  1、由于中国汽车市场的竞争加剧、原材料价格的波动、顾客需求的多样化等因素,导致了未来汽车行业盈利情况的不确定性。
  2、如果未来人民币持续升值,一方面会造成公司产品出口的压力,另一方面会降低公司进口零部件采购成本。
  3、中国车市混合竞争时代已经来临,世界汽车巨头已全部进入中国。
  
港澳资讯综合评价:
  年内公司还将推出多款自主研发的自主品牌新车,同时将继续在用户满意度、经销商网络建设、售后服务等方面不断改进,并加快合资公司(长安福特马自达)新车型的引进及投放力度,从而更好地满足用户不断增长的个性化需求。公司经营情况较为,具有中线投资价值。


 
牛市发展的新阶段已经来临-----韩志国
 
2007年8月3日,沪深股市再次联袂创出历史新高。上海股市再次登上4500点并且全面启动了蓝筹股行情,标志着半年多来由散户主导的市场走势已经结束,中国股市已经全面进入了崇尚绩优的新时代。与市场的强劲走势相呼应,中国股市的这一轮牛市也全面发展到了一个新阶段,市场运行将呈现出与以往走势明显不同的新特征与新特点。市场的运行方式与价值理念也会随着行情的发展而不断进行调整,大蓝筹的大发展时代已经到来未来的市场走势将回归牛市的核心动力与发展源泉。与人民币升值息息相关的银行、地产类股票的投资价将会日益得到显现,与国民经济成长密切关联的资源类股票也将在运行中不断拓展空间,股权分置改革所形成的制度效应还会不断发酵并且会不断形成新的价值高地,牛市发展的新阶段就将在这样的联动效应与复合效应下为自己开辟市场空间与制度空间。牛市运行新阶段的第三个特征是,行业的成长格局已经在发展中充分显现,企业内在潜力与成长空间的发掘将成为发展主流。虽然市场的发展还会有明显的板块效应,但较之牛市行情的第一阶段将会大大减弱,股票齐涨齐跌的局面将真正成为历史。在未来牛市的发展过程中,投资者不但要关心行业的成长性,更要关注企业的成长性;不但要关注上市公司的即期股票价格,更要关注公司发展的未来潜力与成长空间。在牛市发展的新阶段,投资者需要把握的不仅是投资时机更重要的是要把握投资品种,既把握了好的投资时机又把握了好的投资品种,才能在牛市发展的新阶段获得更多的财富并实现更大的发展。

    新的牛市环境与发展环境对投资者提出了与时俱进地更新投资理念与发展信念的客观要求市场的参与者应该在澎湃的行情面前多一分清醒也多一份智慧。如果不能客观与准确地把握市场本身的巨大变化看不到市场运行表面所掩盖着的主体趋势与发展脉动,就很可能是只赚指数不赚钱,导致行情轰轰烈烈、口袋空空如也的尴尬局面

 
 

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