火爆的牛市，火爆的行情，与之相对应的还有基金的火爆发行。

    统计资料显示，七、八月份新发基金均在500亿以上，这还不包括那些因为分拆、打开申购所增加的基金份额。八月份基金新增开户数达到511.8万，较七月份增长了5倍，并创出历史新高。基金的火爆，显然与市场的财富效应不无关系。

    权重股、蓝筹股的大幅上涨以及低价股的偃旗息鼓，市场再现“二八现象”导致诸多投资者只赚指数不赚钱的历史又一次被重演。于是乎，在新投资者借道基金入市的同时，亦有不少老股民弃“股”转“基”，成为基民中的一员。

    在A股这个资金推动型的市场中，大量资金的涌入对行情意味着什么不言而喻。况且，新发基金由于受基金契约的限制，无论股指处于怎样的位置，都必须建立一定的仓位。这样的事实再加上市场行情的影响，导致了股指的不断攀升。在上证指数冲上5000点之后，关于泡沫的争论之声又起。与上次不同的是，此次的矛头直指基金重仓的蓝筹股。

    蓝筹股有没有泡沫？争论双方也是仁者见仁智者见智。泡沫论者搬出了市盈率指标，静态指标不用说，就连动态市盈率指标也已高企；否定者搬出了“资产重估”这一全新的概念。事实上，对于目前的股价，基金经理亦感到困惑：市场里到底还有多少没有被真正挖掘的“价值洼地”？

    能够与基金经理的困惑相“佐证”的，是四大证券报刊登的长篇警示性文章，以及监管层重提投资者风险教育。投资者或许不应忘记，“5.30”前证监会曾经两次发出“买者自负”的风险警示，在其被市场忽视之后随之而来的“半夜鸡叫”。

    股指不断刷新，股价越来越高，与之相伴的是市场风险的日益累积。此时，回避市场风险，保住牛市的胜利果实不失为明智之举。

    另一方面，股票型QDII基金产品的推出，为投资者提供了更多的选择。该产品具有认购起点低、三个月的封闭期满后每天开放申购与赎回、每个交易日都披露基金净值等优点，这些均与开放式基金无异。但QDII基金产品与投资者申购其它基金相比，目前A股市场的风险太大，上行面临着较大的压力；与将要出台的“港股直通车”相比，其交易门槛太高，且最初还仅仅只限于个别地区进行试点，不是一般的中小投资者可以“享受”的；与银行类QDII相比，由于其主要是购买保守投资的结构性产品，基本上属于“被动型”投资，收益率较低，此前已有先例，而QDII基金产品可以随时根据国际市场形势的变化进行选股与调整配置，呈现出相当的灵活性。

    当然，作为首只股票型QDII基金产品——南方全球精选配置基金可谓重任在肩。如果其“第一炮”没有打响，不能给投资者带来满意的回报，今后类似基金的命运就可想而知了。