文渊阁价值成长基金清盘通知
索罗斯说过这样一句话：市场总是错的。一语道出投资的真蒂——寻找价值与价格不附的品种。巴菲特与索罗斯的成功就是因为他们将注意力放在投资品种的价值上。而我们的投资者却将注意力放在价格的变化上，正可谓本末倒置，价格只是表象，价值才是本质。股票价值的判断即判断股票未来的盈利能力。谨慎操作将风险控制到较低水平，成功就会离我们越来越近。
市场的残酷性在于：市场就是市场：市场的性格是按照它自己的规律发展的。在价值被整体低估的时期，价值的系统性风险较小，而在上涨行情中，随着股价的一路抬高，风险加大的同时，暗藏着理念分裂的风险。在证券市场进行投资，安全性是首要的问题。在这方面，我们有深刻体会，并有着与人不同的见解。我们认为，所有的股票都会暴涨暴跌，安全第一的策略实际上是必不可少的。而一旦你实现了安全第一，就能获得资本利润。
业绩增长不是此轮行情的实质因素。近两年来，上市公司每股收益在增长的同时，净资产收益率和资产净利率却在不断下降；同时，投资收益占净利润的比重在不断攀升，因此，我们认为业绩的持续性有很大的泡沫
风险的量化程度是衡量基金经理专业化程度的标志。在投资界，‘活下来’永远是第一位的。文渊阁价值成长基金已很难在市场上挖掘到既符合投资标准又有足够安全边际的投资标的。未来一段时间，市场的强劲会持续很久，但慎重考虑之后，文渊阁价值成长基金选择本月底，清盘。我们的客服会与您联系还款事宜。文渊阁投资研究部研究总监、文渊阁首席股票策略师：沈渊文老师携全体工作人员，感谢您这么多年对文渊阁价值成长基金的厚爱。
【A股市场大势分析】
盘中特征：
周四早盘受到权重股下跌的拖累，上证指数一路下探5400点关隘；但市场做多热情已经被调动起来，买盘的介入推动大盘重拾升势，深证成指盘中一度收复万九大关。上证指数收市报5456.54点，上涨20.73点，成交1752.25亿；深证成指收市报18939.28点，上涨341.67点，成交910.32亿。两市共成交2662.57亿，较昨日同比大幅放大531.24亿。
从盘面观察，沪市前二十大权重股有7只下跌，中国石油和中国石化表现疲弱，成为拖累上证指数的主要压力；不过，中国神华、中国铝业、宝钢股份、中国联通等多数权重股均有亮丽表现，反映市场做多信心不改。整体来看，两市上涨个股稍多于下跌个股，涨停的个股共有17只，跌幅超过5%的个股仅有2只。从行业指数的表现来看，采掘、黑色金属、信息服务、房地产、餐饮旅游行业涨幅居前，化工、家用电器、医药生物、纺织服装、公用事业、建筑建材、交通运输行业下跌，。
后市研判：
从6124高点开始的调整，在4778点获得支撑反弹。4778-6124的0.5反弹位为5451点。5300～5500 07年9月形成了一个小型盘整区域。从黄金分割理论来看，从4778点开始的反弹，首先是针对07年9月失地的回补。6124.04→4778.73的0.5位是5451.385点。6124这波5浪下跌的A浪底为5462.01点。6124.04→4778.73的0.618位是5610.132点。6124.04始发的下跌通道上轨，目前下降至5524.00区域。因此自4778.73点开始的反弹将在5500点处遇到较强阻力。
市场热点比较分散，个股和热点板块的集中度有限，不利于后期大盘的持续大幅反弹。在市场彷徨中保持独立，在市场贪婪时保持恐惧，在市场恐惧时保持贪婪，在市场波动中不迷失自我。
操作策略：
上市公司07年第四季度业绩总体上较难会有惊喜。2007年前3季业绩中能够超出市场预期的往往是投资收益因素，4季度不成为减法因素就已经超出市场预期了。按照以往经验，疲软的4季度行情表现不太可能激励上市公司释放好业绩。
在依然预期长期牛市的同时，也需要清醒地认识到，这一轮从6124.04点一带开始的调整，很可能是上证综指从998以来最大的一次修正，无论是从空间上，还是从时间上。一方面，这轮调整源于对未来企业盈利增速能否支持高估值水平的担心，在不确定性增强的背景下，原有的估值中枢可能会受到一定程度的挑战，这是我们需要进一步跟踪、观察的重点。目前调整趋势确立，在这种市场环境下，过低地预估调整的力度是风险很大的。建议：5400点之上逐步降低仓位至30％，在市场未出现明显主流热点、成交量尚未有效放大的情况下，还是以观望为主。
投资的第一步是对经济背景、宏观政策等支持要素进行客观分析；第二步是冷静估值，避免"羊群效应"。第二点尤为重要，冷静防范追涨、增持低估个股，更确切地是在影响因素变化的不同阶段进行冷静地反思和检讨。
当前市场并未完全走出调整格局，市场利空因素并未完全消除，过高的市盈率水平难以支撑中长线行情的演绎。在操作中适当谨慎，不必满仓操作。
【市场热点】
山西煤炭坑口价走势：12月份各煤种价格大幅度上涨
动力煤价格大涨：12月30日，大同动力煤坑口价（不含税）为350元/吨，12月份上涨70元/吨，全年上涨96元/吨。太原动力煤坑口价（不含税）为330元/吨，12月份上涨50元/吨，全年上涨110元/吨。
炼焦煤价格大涨：12月30日，柳林主焦煤出厂含税价为770元/吨，12月份上涨115元/吨，全年上涨307元/吨；临汾主焦煤、肥精煤、1/3焦煤出厂含税价分别为940元/吨、900元/吨和830元/吨，12月份皆上涨80元/吨，全年分别上涨305元/吨、400元/吨和425元/吨。
无烟煤价格大涨：12月30日，阳泉无烟末煤价格为350元/吨，12月份上涨60元/吨，全年上涨120元/吨。晋城无烟煤价格为370元/吨，12月份上涨45元/吨，全年上涨125元/吨。
中转地秦皇岛煤价：各煤种价格继续上涨
08年1月2日，中转地秦皇岛大同优混(6000大卡)价格为560元/吨，较上期上涨15元/吨，12月份上涨15元/吨，全年上涨50元/吨。
山西优混(5500大卡)价格为525元/吨，较上期上涨15元/吨，12月份上涨25元/吨，全年上涨60元/吨。
山西大混(5000大卡)价格为460元，较上期下跌5元/吨，12月份上涨10元/吨，全年上涨40元/吨。
上市公司所在地煤价12月份普涨
大同煤业所在地大同动力煤坑口不含税价较一个月前上涨70元至350元/吨。
西山煤电煤矿所在地古交矿区古交8号煤和古交2号煤12月分别上涨80元/吨和90元/吨，分别至450元/吨和640元/吨。太原动力煤和兴县原煤煤价12月分别上涨50元/吨和60元/吨，分别至330元/吨和225元/吨。
国阳新能所在地阳泉无烟煤12月份上涨60元/吨，至350元/吨。阳泉无烟小块和中块皆上涨50元/吨，分别至550元/吨和620元/吨。
兰花科创所在地无烟煤12月价格上涨45元/吨至370元/吨。
潞安环能所在地襄垣贫瘦煤12月份上涨60元/吨至450元/吨。
神火股份煤矿所在地永城无烟原煤（汽车含税）和中块（汽车含税价)12月份分别上涨33元/吨和50元/吨，分别至530元/吨和920元/吨。
平煤天安所在地平顶山烟煤车板含税价和主焦煤出厂含税价分别上涨40元/吨和30元/吨，分别至400元/吨和790元/吨。
开滦股份所在地开滦肥精煤出厂含税价、焦精煤出厂含税价、1/3焦精煤出厂含税价和动力煤出厂含税价分别上涨25元/吨、5元/吨、45元/吨和20元/吨，分别至925元/吨、925元/吨、925元/吨、450元/吨、..兖州煤业所在地济宁原煤地销含税价、济宁混煤地销含税价、兖州洗精煤块出厂含税价、兖州洗混煤出厂含税价和兖州动力块煤出厂含税价皆上涨50元/吨，120元/吨、35元/吨、35元/吨、45元/吨，分别至440元/吨、580元/吨、710元/吨、450元/吨和625元/吨。
焦炭价格：成本推动价格继续大涨。山西二级冶金焦12月份上涨120-220元/吨，全年上涨565-800元/吨。唐山二级冶金焦12月份上涨200元/吨，全年上涨600元/吨。中转地天津二级冶金焦12月份上涨150元/吨，全年上涨550元/吨。
【异动股点评】
天富热电阳线突破 新项目获得国家的支持
天富热电(600509)连续阳线拔升，完全吞没11月的大阴线。文渊阁投资顾问认为：公司合资项目获得了国家科技支撑计划课题拨付资金。公司是继美国Cree公司之后全球第二家掌握大规模生产SiC晶体技术的企业。无论在军事还是民用方面，SiC晶体都具有广阔的应用空间，因此在现有产能和技术条件下，提高SiC晶体成品率就成为当务之急。公司此次收到国家拨付的近1,000万元资金，将有助于从财力方面保障提高SiC晶体成品率的工作顺利进行，也反映出国家有关部门对公司SiC项目的重视和大力支持。公司管理层当初在项目选择方面具有前瞻性。由于SiC晶体是在高温下生长，这一过程会耗费大量电能。将SiC项目建在公司所在地石河子市，不仅可以带动公司传统主营发电业务，而且可以有效降低SiC晶体的生产成本，可谓一举两得。发电量的提升可以看作SiC从传统业务方面为公司业绩做出的贡献。
远兴能源插翅腾飞 业务转型扩大成长空间
远兴能源(000683)连续创出新高。文渊阁投资顾问认为：2006年5月，公司股权被经过转让之后，内蒙古博源投资集团有限公司成为公司第一大股东，并促使公司成功转型，甲醇业务快速发展。目前公司的纯碱价格上涨，保守预计公司纯碱业务2008年毛利为2.1亿元，但着眼甲醇发展大局，未来2年内纯碱业务将置换出远兴能源，未来主业将更加突出。目前可预计到的是，公司持股88.76%股权的内蒙古苏里天然气化工有限公司具有18万吨甲醇生产能力，实际年产量可以达到20万吨。公司2008年从苏里天然气化工公司可获得20 - 21万吨甲醇，利润预计有1一1.5亿元。另外，公司持股49%股权的内蒙古远兴江山化工有限公司计划安装20万吨/年DMF装置，其中首期为10万吨/年DMF。预计首期DMF在2008年底2009年初实现达产，最迟2009年中期达产。再有，公司有年产1万吨二甲醚的生产装置，目前能够达产。同时，公司还拥有年产2万吨的甲醛装置，目前该装置也已经达产。远兴能源对这套甲醛装置拥有75%的股权。由此，公司将转型成主要的化工企业。
一汽轿车快速涨停 品牌优势更看整合预期
一汽轿车(000800)今天牢牢封住涨停。文渊阁投资顾问认为：公司是国内最具规模的轿车整车生产基地，具有规模及品牌优势。公司所属轿车分厂是中国轿车工业的摇篮，"红旗"轿车是中国轿车第一品牌。控股股东中国第一汽车集团公司是中央部委直属企业，在轿车领域与德国大众、日本丰田和日本MAZDA等世界著名汽车巨头都有合作关系。部分车型销售成绩较出色。业绩大幅增长的主要原因为公司增强营销能力，推进降低成本工作，在提升销售规模的同时，提高产品的盈利能力；同时，执行新企业会计准则对于符合条件的技术开发费用可以资本化也导致公司利润水平同比增幅较大。实现整体上市，是一汽集团的必然选择。目前国内外的大环境，迫使公司必须实现整体上市，整合优质资源进入上市公司，成为市场关注的蓝筹公司，解决融资问题，为未来发展奠定必要的基础。
中科三环逐步盘出底部 看好环保节能政策扶持
中科三环(000970)今天大幅放量上涨。文渊阁投资顾问认为：公司是我国最大、全球第二大钕铁硼磁性材料制造商，随着宁波生产基地的扩张，公司产品产能将进一步提高。依托实际控制人中科院物理所的雄厚实力，拥有国际最先进的用烧结和黏结两种工艺生产钕铁硼磁性材料的技术。公司在国内钕铁硼稀土永磁材料的市场占有率高达25%，在全球钕铁硼稀土永磁材料的市场占有率高达15%以上。公司产品主要应用于计算机、消费类电子、电机等高增长领域，高端市场主要集中于VCM的市场份额扩大和风力发电磁体等环保节能领域，获得国家政策重点扶持。显著：前期受稀土原材料价格上涨影响，公司毛利率由30%左右下滑到22%左右的水平，但公司一直致力发展技术，提高产品结构，并取得了较好的成效。随着高价稀土库存的消耗完毕，未来公司的毛利率水平将有更加显著的增长。VCM市场未来将保持15%左右的速度增长，而公司作为世界第二大VCM生产企业，占世界25%左右的市场份额，将充分享受到行业快速增长的利益。此外，公司下游客户日立、三星产品认证期已满，预期明年将新增两公司部分VCM订单。
金牛能源巨量上涨 入主沧化资产增值过亿
金牛能源(000937)平台盘整结束之后，连续向上攀升。文渊阁投资顾问认为：在近日举行的拍卖会上，公司以7000万元的最高报价，竞得了沧化集团持有的*ST沧化的12765.48万股股份(占总股本的30.29%)。同时，公司还以10万元的报价，竞得了沧化集团持有的深圳市贵速实业发展有限公司90%的股权。资料显示，金牛能源集团公司经营范围涉及煤炭、电力、钢铁、化工、机械电子、建工建材等多个产业。现有煤炭地质储量60亿吨以上，可采储量10亿吨以上。公司长期坚持"精煤电煤"战略,产品的95%供应宝钢、邯钢、武钢等全国重点大型企业，市场稳定效益良好。金能集团成为公司控股股东，将依托上市公司平台，通过配股、增发新股、发行可转债，同时也可考虑在境外发行上市等融资形式，逐步将金能集团的优良资产纳入公司，扩大融资规模，积极开发已探明的位于邢台、邯郸地区的矿区，同时对现有矿井和洗煤厂进行技术改造，扩大企业规模，实现做大做强
【股票池】
省略
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