10月13日是我到伦敦的第一天，从剑桥到伦敦乘坐了45分钟的铁路和半个小时的地铁，到了Royal Garden Hotel。这个酒店位于海德公园西侧，外表不是特别起眼，但是由于其位于金丝顿大街上，靠近白金汉宫，有着悠久的历史积淀。戴安娜王妃曾经在这个酒店住过两年，贝克汉姆来伦敦踢球的时候入住的也是这个酒店。

      在伦敦见到的第一个朋友是老虎基金的Austin先生，时间只有半个小时。我和Austin认识有好几年了，他是一个充满激情、冷静、客观的优秀的分析师，和他分享对当前金融危机的看法是我这次来伦敦的主要目的之一。

      由于时间有限，Austin一到就开门见山，说了他对当前金融危机的看法。主要内容有以下几点：

      首先，他认为现在的金融危机远未见底。他说现在整个经济的流动性在枯竭，他们基金甚至在考虑暂停交易一个月以上，理由并不是基本面的原因，而是担心其OTC（柜台交易）的对手倒闭，使得其即使做对方向，也会由于交易对手的原因输钱。就像很多在雷曼兄弟那里开头寸的基金一样，雷曼兄弟的倒闭使得他们存在雷曼的保证金血本无归。

      其次，他认为现在的金融危机正在对实体经济产生具体的影响。世界上主要国家的工厂都在纷纷减产或者关门停产。一些对实体经济有指标性意义的数据越发的糟糕，其中包括汽车销售指数、新屋开工指数等等。汽车、建筑和飞机行业的萎缩导致大量的铜、镍、锌等有色金属的消费急剧减少。他认为中国的工业原材料消费尽管占了增量的70%以上，但是中国消费的总量也只是占世界的20%左右，当前阶段对世界的影响已经非常有限。

      再次，从供应方面来看，全世界主要的金属原材料生产企业并没有出现大幅度的减产。他认为只有当商品价格跌到全世界的生产企业都因为亏损而减少产量的时候才会见底。他举了铜和镍的例子，他说尽管铜的价格从最高的8900美金一路下跌到目前的4600美金，但是铜的生产企业仍然有较好的收益，因此他认为铜价还有继续下跌的空间；而镍的价格已经让30%的供应商产生亏损，如果减产范围进一步扩大，整个镍金属的价格也就见底了。

      现在，风险偏好的降低使得整个西方金融界都在躲避。大家都认为把钱放在自己口袋里才是最安全的，因此西方银行的存款急剧减少、银行与实业企业之间的借贷关系越发紧张，惜贷成了大家共同的选择。银行与银行之间、银行与企业之间的惜贷情绪具有很强的传染性，因为惜贷意味着彼此的不信任，这从根本上破坏了资本主义流动性的根基。这次金融危机对实体经济的影响必然是从惜贷开始，并逐渐恶化。

      因此，他认为当前的价格走势不是由基本面来决定，而是由市场的资金流向来决定。

      印象中的Austin一直是彬彬有礼，很绅士的一个人。但是今天的半个小时，我看到了一个紧张和悲观的华尔街金融专家。全球金融危机已经改变了全世界的金融精英的价值观。

      我前几天从央视经济频道的《直击华尔街》栏目中看到了专门对老虎基金进行的评论。老虎基金是当前华尔街数以万计的对冲基金中极少数在危机中还在赚钱的基金。我问Austin他们为什么能赚到钱，Austin说他们在一年前就预计到了经济危机的爆发，并采取了独特的对冲操作，使得他们的基金在这次风暴中大发其财。

      Austin将于十月底访问宁波，我们届时将邀请他向国内的同行做个演讲，主题就是华尔街与当前的金融危机。他非常愿意用一个成功的对冲基金的视角来和中国的朋友分享他对当前经济危机的认识。