巧选基金组合投资实现资产稳健增值
随着证券市场的发展成熟演化，投资品种的丰富，以及投资理念的分化，使得开放式基金也开始逐渐走出投资风格趋同的困境，日渐显示了基金投资风格异化和产品风格的区别。这使得投资者可以利用风格迥异的基金品种，进行基金组合投资，以实现资产稳健的增值，同时满足实际理财需求。
以股票型基金为例，根据晨星(深圳)的统计，66只可比的基金中，今年上半年收益率最高的为91.08%，最低的为29.62%，两者相差达61.46个百分点。同样，近一年来，基金收益率的波动也呈现较大的区别，最低的波动率为15.1%，而最高达26.35%。同为股票型基金，风险/收益程度却拉开了距离。此外，从今年二季度基金季度报告来看，有的股票型基金风格进取，基金股票仓位达到近95%，而较为稳健的基金股票仓位只有41%，同样，以重仓股集中度为代表的基金持仓风险也显示出了较大的差异性，统计显示，股票型基金重仓股集中度最高达99.77%，最低的只有39%。由此可见，基金正在走出风格雷同的困境，从风险管理程度、重仓股策略，到基金业绩和波动性特征，都显示了不同基金风格的形成。
今年以来，特别是股权分置改革之后，上市公司的估值体系重建，加上宏观经济结构的调整，行业景气度变化加快，股票市场的投资热点也在不断轮换。经过几年的发展，各基金管理人已建立起各自风格和特色的投资研究流程，虽然共享券商的研究成果，但是由于对市场和上市公司价值挖掘能力和角度的不同，体现了公司之间较大的价值发现能力的差异。优秀的基金管理公司旗下基金业绩表现的持续性得到提高，这样更导致了基金管理公司更坚持具有自身特色的投资优势，在不断完善中取得基金回报的稳定性。同时，由于各基金公司对宏观经济、行业景气度和投资机会的判断不同，也是导致各基金风格出现异化的重要原因。
投资组合理论认为，选择相关性小，甚至是负相关的证券进行组合投资，这样会降低整个组合的风险(波动性)。从实务角度而言，通过投资于不同的基金品种，可以实现整体的理财规划。例如，货币市场基金/债券基金流动性较高，收益低但较为稳定，可以作为现金替代品进行管理；股票型基金风险/收益程度较高，可以根据资产管理的周期和风险承受能力进行选择性投资，以保证组合的较高收益；而配置型基金则兼具灵活配置、股债兼得的特点，风险稍低，收益相对稳定。可以利用不同的基金品种进行组合，一方面分散风险，另一方面，可以合理地进行资金管理。
在前几年的发展过程中，股票市场天生的缺陷使得投资品种匮乏，促使基金的投资行为趋同，股票选择重合度很高，投资者对基金产品的选择并不敏感。而随着市场环境改变，基金的风格异化和业绩分化，使得基金管理人的投资风格和管理能力不断地分化。可以看到的是，部分基金公司更为注重旗下基金产品的区别，使得不同的基金产品的之间的相关性得以降低，从而才能符合投资组合的基本条件，使投资者利用基金进行投资组合，真正实现降低风险，管理资金的功能
把握基金品种转换时机
在基金投资中，许多投资者看到股票基金单位净值上上下下大幅波动，可能无法一直持有一只股票基金，在这种时候，投资者可以适时地使用基金投资品种转换来规避投资中的风险，而获得更高的收益。
在现有基金中，偏股型基金、封闭式基金和货币基金(包括类似货币基金的中短债基金)是主要的三类基金品种，在这三种产品之间的转换，投资者要特别注意把握投资基金转换的时机。
货币基金充当中转站
开放式偏股型基金和货币基金由于采用同一个登记系统，基金公司一般都会提供在这两种基金类型之间自由转换服务。
近期，随着股市的缓慢上涨，上证指数再次接近1700点，偏股型基金的投资者在最近一个月也获得了比较好的投资收益。天相统计的股票基金近一个月的平均收益率超过6%，众多基金的短期收益率甚至超过10%。
在这种情况下，部分基金投资者想到了去赎回基金，保住短期的投资收益。理财专家建议一些对股市往后1-3个月市场不看好的基金投资者，适时地选择把部分股票基金转换到货币基金，等待时机成熟之后再转换成股票基金。
事实上，由于货币基金和中短债基金不收申购赎回费，为这类基金成为资金中转站提供了很好的机会。由于多数市场分析师认为，股市在今年下半年基本不会出现上半年那种一路上涨的情况，股市箱体运行的可能性较大，在这种情况下，投资者更要把握住基金转换的时机，获得比较好的收益以及股市风险较大时，适时地转换成货币基金规避风险。
关注高折价封闭式基金
许多基金投资者，一味地在开放式基金中选择或者转换，忽视了基金中另外一大投资品种——封闭式基金的投资机会。
其实，高折价率为封闭式基金提供了和开放式股票型基金不同的投资理念，投资封闭式基金不仅要和投资开放式基金一样选择低的股票点位购买基金，而且还要关注基金折价率的变化。
理财专家建议，一些在股票型基金中已经获得较好收益的投资者可以关注封闭式基金中期的投资机会，适时地进行基金转换，以2006年5月到期的基金裕元为例，该基金9月9日折价率为15.74%，相当于在8个月期限中，即使该基金单位净值不变，基金投资者也可以获得18.69%的收益率。
对于一些保守的开放式基金投资者(例如货币基金和债券基金的投资者)，可以适时地转换到即将到期的封闭式基金，这些封闭式基金现有的方案都是转换成开放式基金，即使基金单位净值在到期时下跌10%，投资者一直持有到期也会有所收益。
对于比较激进的投资者，可以关注折价率高达50%左右的大盘封闭式基金，这类封闭式基金受到折价率变换的敏感性大，如果折价率从50%下降到40%，基金的相当投资回报率可以达到20%。
“三心二意”投资开放式基金
开学了，又给孩子上学缴学费了，不少人可能会为越来越昂贵的教育费用烦心，如果想得更远一些，可能还要为越来越多的家庭开支以及自己未来的养老金伤脑筋。面对生活的重担，物价的上涨，银行的存款利率近期虽有提高，但仍属于低档水平。用什么方法投资理财，才能通向生活无忧的致富之门呢？其实，想要稳健投资也不难，学会运用“三心两意”的理财法，投资开放式基金，就能让您简单投资、轻松理财！
耐心+恒心
恒心和耐心，就是以定期定额投资开放式基金，持之以恒长期投资。有些投资人经常会希望能看准时机波段操作，在短期内迅速获利，但是却忘记了短进短出可能会判断失误落得追高杀低的下场。与其殚精竭虑地拼命追求难以把握的时机，不如选择定期定额投资开放式基金，让您省心省力。
因为，定投可以自动帮您每月分批投资，有效分散进场时点，同时逢高少买、逢低多买，达到平均成本的效果，避免您因为个人情绪影响或信息不准导致的决策失误。
另外，“不积跬步，无以至千里”，财富的累积绝对需要恒心和毅力的坚持，投资的时间远比投资的时点来得重要，只要投资期间够长，能够掌握完整波段的上涨幅度，就能减低进场时点对于投资绩效的影响力，享受长期投资累积资产的效果。所以，只要选择绩效稳健的基金定期定额持之以恒地投资，就可望在无形之中强迫储蓄、享受聚沙成塔的效果，以时间换取获利契机。
核心
定期定额投资开放式基金时，必须先根据您的风险承受能力决定核心基金和非核心基金的类型。“核心基金”应适合长期投资、占投资组合一半以上的比重，这类基金过去绩效表现稳健上扬，优于同类型基金与大盘，可以达成您稳定资产绩效及风险的期望。“非核心基金”则适合中短期投资，投资比重低于五成。建议以核心基金为主，非核心基金为辅，多头行情可望分享市场优异的表现，空头行情亏损的幅度也多能控制在合理范围，才是进可攻退可守的完美搭配。
留意+建议
定期定额投资开放式基金除了详细的规划、确实的执行外，投资绩效当然也是必须要关心的，养成定期检视投资绩效的好习惯，例如许多专业性的报纸会刊登基金净值的涨跌、银行以及基金公司会定期寄送账单，或设有语音查询专线与理财网站，方便投资者进一步询问基金的详细资讯。
只要利用“三心两意”理财法，谨慎选择核心基金，用耐心定期定额缴费投资，以克服投资情绪化的缺点，并且及早开始有恒心的长期持有，享受时间复利的效果，再定期检视投资绩效，同时咨询专家的建议，就能轻松达成小额致富
银基通怎么买基金
银基通业务实际上是指银行与基金公司的合作，以银行卡或活期存折账户下设的专门账户作为基金交易的保证金账户，通过网上、电话和柜台等渠道进行多种基金选择和交易的业务。现在很多银行都和基金公司合作开通了银证通业务，对于客户而言，使用银基通，投资者可以办理开放式基金的认购、申购、赎回等日常业务，还能享受基金转换、定期定额、后端收费等附加基金投资服务。但目前投资者一般只能购买到该银行代理并开设银基通服务的基金品种。
以招商银行银基通为例，在申请时投资者需要携带身份证和一卡通或者存折，到招行各代理服务营业网点办理拟投资开放式基金的银基通服务功能，经相关基金公司注册登记机构确认后，即可享受各项开放式基金代理服务。尚未办理一卡通或存折的客户，可在招商银行各营业网点同时办理。
利用基金评价选基金
随着居民个人财富的不断增长与基金业的逐步发展，证券投资基金已经越来越成为普通投资者进行投资理财的首选产品。不过，面对260多只基金，许多投资者都感到很困惑，不知道如何挑选适合自己的基金或进行基金产品的组合配置。
其实，有一个很简单的途径，就是充分利用好独立的专业机构的基金评价体系，来帮助投资筛选。比如晨星的基金评级、证券时报基金评价系统，这些机构一般多采用科学的定量分析方法、以第三方的身份进行客观的评价，而且定期在各专业财经报纸、网站等媒体上予以发布。
这些专业的评价系统一般都包括基金分类、基金业绩评价、基金风险评定与评级三部分，投资者可据此予以筛选。首先，利用分类判定基金的风险、收益水平。通过基金评价系统中的基金分类可以容易地找到符合自己投资目标与风险承受能力的基金。
其次，利用各期限的基金业绩排名与份额净值增长率来判断基金在同类型基金中的历史表现。评价系统一般都提供了不同时间段内基金的业绩增长情况，用以反映各基金短、中、长期的收益状况。投资者可以参照当时的市场状况，来分析基金的投资风格与应对市场变动的能力。
第三，基金的星级代表其风险调整后收益在同类基金当中的排名，是一个反映基金投资管理水平的综合性指标。稳健的投资者可以把这个作为一个筛选器，尽量选取四星以上的基金，再结合其它的择基指标确定投资标的。当然，星级也仅是代表历史的表现状况，从动态的角度讲，投资者可以选取持续获得高星级的基金，或者星级连续上升的基金，进行投资。
第四，风险控制水平也是衡量基金投资能力的一个重要指标。证券市场总是涨涨跌跌，不断波动，基金的风险等级反映了基金投资组合应对市场振荡的能力与资产的变现能力。从长期来看，风险的控制能力甚至是投资成败的关键因素
喜新一族基金选秀策略
对于很多投资者而言，投资新基金还是老基金是经常碰到的一个问题。根据北京色诺芬公司的统计，2005下半年，2005年前成立的“老”基金平均取得了4.12%的净值增长，而2005年内成立的“新”基金平均为3.46%。
总体而言，老基金的表现超过了新发基金。如此看来，频繁认购新发基金，赎回老基金不见得是种成功的投资策略。从收益、风险等几方面综合来看，新基金并无明显优势，老基金的总体表现甚至还要好于新发基金。
为何“新”的未必就好？
“新”基金在总体表现上似乎并未强于“老”基金，这与 “新”基金发行、运作的几个主要环节有关。
产品设计：受制于国内证券市场发展现状，基金在产品创新上受到较大的制约，这也使得真正创新的好产品并不容易诞生。基金公司在发行新产品时，往往会陷入为创新而创新的局面，这可能导致新的基金产品未必适应当前的市场环境。事实上，大多数基金产品本身是缺乏个性的，在成熟市场也是如此。
投资运作：受制于“新”基金的契约和投资限制，“新”基金管理团队是否能很好地把握新的投资风格和投资理念、这一新的投资理念能否契合市场发展，需要在实践中才能最好地检验。
那么，为何“新”基金在投资者眼前出现的频率往往远高于“老”基金，关于“新”基金的研究评论都较为乐观呢？对投资者而言，有必要认识“新”基金的发行宣传，新发基金通常在宣传投入上力度大，在发行之时都着意打扮得“与众不同”。需要提醒投资者注意的是，“新”基金发行之时，一部分公开发表的“新基金产品评价”在介绍基金产品时可能突出优点，而回避潜在的弱点或风险。
事实上，真正判断一只新发基金的净值增长潜力，对多数“新”基金来说都是十分困难的，即使是专业人士在做出这一判断之时也必须十分谨慎。从经验来看，能有把握地在事前预测“新”基金业绩表现的寥寥无几。因此，对多数“新”基金，实际上在其运作一段时间之前保持观望是最稳妥的选择。
如何挑选好的“新”基金？
当然，“新”基金也并非全无优势，不然基金行业无以发展。对基金产品的判断和适当的时机是两个关键的因素。
首先，看“新”基金是否有实质性的产品创新。所谓实质性的产品创新一是看基金产品是否符合各个金融市场的发展趋势，是否具有新的风险收益特征。实质性的产品创新并不多见，因此这类“新”基金，例如中短期债券基金由于成功地抓住了中短期债券市场收益性看好而风险较小的特点因而大受欢迎。
其次，看“新”基金是否在投资理念上有新意，是否适应市场现状和趋势。事实表明中国股市在特定阶段投资理念都会出现轮动，在恰当的时机实现理念创新可能收到很好的效果，而这取决于新发基金公司对市场的判断。典型的例子如2003年底发行的部分基金，在对2004年大盘蓝筹概念可能陷入滞胀的判断下，将重点指向了中小盘、成长型股票，成为2004年“新”基金业绩表现的“黑马”。而反面的例子则如纯粹数量化的投资策略并不适合国内目前的股票市场环境，采用此种策略的基金投资效果可想而知。
其三，在目前的证券市场环境下，适度的时机选择是非常重要的。只有在证券市场适合战略性建仓的情况下，“新”基金的相对优势才最明显。
当然，对“新”基金这几方面的判断都需要投资者有较强的专业能力。从预测未来表现的角度来挑选基金本非易事，要选准“新”基金就更有些雾里看花。对一般投资者而言，一是可以咨询独立第三方的专业基金研究人士；二是在判断不清的情况下，投资于业绩稳定性和持续性都得到证明的优秀“老”基金是更加稳妥的选择
三大要素识基金
目前国内证券投资基金已经超过200只，这一数字还在随着时间不断膨胀。为了便于投资者评价，一些全球著名基金评级机构以及国内的大券商都提供了定期更新的基金排行榜。然而，尽管基金排行榜已经将200多只基金提供的复杂数据简化到了极致，同时又涵盖了基金投资中收益和风险两大基本要素，为人们投资基金提供了非常有力的帮助，但真正要依靠基金排行榜选出最好的基金却并不容易。
下面将以美国著名基金评级机构晨星的基金排行榜为例，说明看榜识基金所要掌握的三大技巧。
收益：基金排行榜中排在首列的往往是收益一栏，晨星排行榜用总回报率来反映基金收益情况。但是，总回报率指标并不代表着基金通过分红回报长线投资者的能力。由于总回报率包括了基金仍然持有的股票市值涨跌带来的盈亏，因此随时可能因为市场的波动而继续变化。作为基金的长线投资者，应该不希望通过频繁的申购赎回基金份额来锁定基金投资利润，那就需要去查查总回报率领先基金的历史分红记录。
此外，还可以结合总回报率去查查所关注的基金最新的季度报告，看看其此前的净收益情况，这个指标代表着基金上一季度已经通过卖出股票等证券实现的盈亏情况，是决定基金目前分红能力的重要因素之一。
风险：收益和风险永远是投资这枚硬币的正反两面。对于基金投资的新手，在投资基金时往往眼中只有收益率指标，而好的基金排行榜总是会把风险放在和收益同样重要的地位。
晨星对基金的风险评价主要包括两个指标：一是回报率的波动幅度；二是晨星风险系数。前者反映了基金回报率在一年中的波动大小，后者则是周回报率低于无风险收益率的机率。不考虑回报率的前提下，这两个指标越低就说明投资该基金的风险越小。
由于基金一年间回报率排名仅仅是以年初的净值与年末的净值进行比较而得出，因而无法反映一只基金收益的稳定性如何。在考察回报率指标后，再看回报率波动幅度和晨星风险系数这两个指标，更有利于分析一只基金的稳定性。晨星的分析认为，一年回报率排名在前四分之一，同时波动幅度和风险系数都是“低”或者“偏低”的就是相当优秀的基金了。
时间：在权衡收益和风险两大因素之后，包括晨星在内的基金排行榜都会用星级评价来直观地标示基金的投资价值。最值得投资的基金当然会获得五颗星的评级，晨星的星级评价每个月进行一次。现在晨星在媒体上公布的最多的是一年星级评价，但投资者应用其结果来选基金需要慎重。
实际上，基金投资的根本目标是在长期内战胜通货膨胀，加之统计收益或风险指标本身的需要，评价一只基金是否值得投资一般至少需要三年的业绩记录。前两年，国内成立满三年的国内基金数量很少，因此晨星的一年基金排行成为投资者操作被迫接受的标准。然而，过去屡次发生上年排名居前的基金下一年却排名垫底的尴尬说明，连续两年被评为四星的基金可能要比前一年被评为五星、后一年却被评为三星的基金更有投资价值。
在2006年，晨星等各大基金排行榜已经开始提供两年期的基金评级。随着成立满三年基金越来越多，依靠基金排行榜全面权衡收益和风险要素、选择表现最好的基金也将变得越来越具有现实的指导意义
如何判断基金“四步投资法”
5月以来涨势汹涌的证券市场带动基金产品净值迅速提升，多只偏股基金净值增长率甚至超过50%，这自然引来投资者的关注，但投资热情高涨的同时，有个现实问题摆在面前，新基金、老基金，究竟该选哪一种？
不少投资者有一种误区，认为新基金“便宜”， 1个基金单位即1元，认购费率一般为1.0%-1.2%，而老基金一般来说因为净值较高所以显得“贵”，且申购费率多高达1.5%左右。
其实，比较新老基金投资价值的关键并不在于单位净值，更重要的是看其未来的增值潜力，即净值增长率。年初时部分老基金惨跌在面值以下，按照“便宜”的逻辑，投资者应该会趋之若鹜，但实际上投资人常常避之不及。
在美国，基金航母麦哲伦基金由于业绩回报十分突出，虽然净值高涨，但丝毫难挡申购热情，不得不宣布暂时停止接受申购。很显然，投资者不应以基金净值的当前高低作为选择依据。净值高低受到多种因素的影响，譬如成立时间长短、入场时点等。基金的未来成长性才是判断关键。
当然，如果新基金凸显出很高的创新水准和团队实力，投资者自然不应错失捕捉黑马机遇。必须指出，投资者应当仔细观察是否为单纯的市场宣传，还是具有实质性的产品开发和投资理念等创新因素。
总而言之，投资者在选择基金的时候，不应简单地基于老基金还是新基金来判断，国投瑞银基金市场总监建议投资者可以按照“四步投资法”进行判断：评价自我、选公司团队、挑基金产品、看市场时机，进而做出适当的投资决定。
在自我分析阶段，投资者需要了解自己财产收入情况，结合家庭的周期规划，做出有关投资目标和风险收益偏好的科学判断。
其次，投资者还应该特别关注基金管理人。因为从长期来看，好公司诞生好基金的概率更高。关注的要素一方面在于其过往业绩，同时还要留意其投资理念、投资风格以及投资团队变化等。
此外，投资者对于不同类型基金的风险收益特征，以及目标基金的投资风格要有所了解，在有条件的情况，可以考虑选择不同类型风格的基金组合搭配投资。同时还可以利用购赎、转换等手段来规避市场风险。在购买新基金过程中，还可以关注一下其募集规模，一般来说与稍小规模基金相较而言，盘子过大不易操作，影响增值速度。
投资者还应该重点关注那些具有强势品牌效应、回报稳定的公司，对其新老基金“打包”投资，一方面有历史业绩投资放心，而且风格熟悉。事实上，很多精明投资人早就深谙此理并早已付诸实践。以国投瑞银为例，旗下已有的开放式基金融华、景气投资业绩都比较稳定，上月核心企业股票基金成立时吸引了近27亿的认购份额。值得一提的是，核心基金从5月18日始刚刚开始接受申购，在工行、光大银行等代销网点仅仅3个交易日日净购份额即超过1.5亿份。基民的投资热情不亚于追捧市场上的新发基金，这其中，便有不少采取家族基金投资方式的投资者。
新、老基金并不是非此即彼的关系，投资者完全可以将两者结合搭配投资。譬如，股市走强时，可以考虑买进绩优老基金，而股市探底时则选点特色新基金，还可以利用基金分红或申购费打折时选购。
总之，投资没有一成不变的教条，投资者只要多实践多学习，自然可以在市场中如鱼得水
基民“投基”五招
近期来，受扩容加速、预期加息、周边市场下跌等因素影响，深沪股市出现了较大幅度的回调和震荡，开放式基金的净值也随着股市而出现了下跌。这时“基民”们特别是刚刚开始买基金的投资者们有点沉不住气了：我手里的基金该怎么办？是赎回还是继续持有？在这里，建议基金投资者在基金操作上考虑以下几方面的因素。
首先，尽量长期持有。投资开放式基金除与投资封闭式基金一样要间接负担基金管理费和其他运作费用外，还要负担申购费、赎回费，投资成本大于A股和封闭式基金，频繁地购买和赎回必然加重收益“缩水”。一般情况下，开放式基金投资的股票多数是具有投资价值的潜力股和蓝筹股，时间越长，投资价值才会体现得越好。另外，开放式基金赎回的费率会随着持有年限的增加而减少。因此，购买开放式基金应抱定长期投资的理念，尽量避免频繁申购、赎
回。
其次，该赎回时果断赎回。开放式基金持有者也不能将其束之高阁，特别是在股市变化较大的情况下。如果所购买的基金净值升降的幅度较大，也可以抓住走势特点，和炒股一样做一下波段操作，增加总体投资收益。投资者应通过证券类报刊或者登录基金公司、代理银行的网站，以及拨打基金公司、银行服务热线电话等方式，及时掌握基金单位净值等信息，如果遇到基金收益持续下降，经分析认为该基金无长期持有价值时，也应当立即赎回，以避免更大的损失。
第三，采用基金转换规避风险。基金转换是指投资者将所持有的开放式基金转换成同一基金管理公司旗下的其它开放式基金。它与赎回后重新购买最大的不同是转换及时，并且可以节省手续费。先赎回基金再买入，其费用高达2%左右，而基金公司为了留住客户，对老客户的基金转换实行费率优惠，比如有的基金公司转换费仅为0.2%。因此，股市不好的时候，将股票型基金转换成债券基金或货币基金，可以避免基金净值缩水而造成的投资亏损；股市向好的时候，则宜将债券型基金、货币基金置换成股票基金，以便享受基金净值增长带来的投资回报。同时，投资者风险承受力发生变化时也可以进行基金转换。当投资者个人因失业、退休、疾病等原因造成个人风险承受能力下降时，应将股票型基金转换成债券型基金或货币 基金；反之，因升职、加薪等收入状况改善，使得个人抗风险能力增强时，可考虑将债券型基金或货币基金转换成绩优股票型基金，以达到避险增值的投资目标。
第四，切忌“从众”。有些投资者见报纸上推荐、电视上宣传，大家都在买，所以也不看是哪个公司发行，什么类型 ，费率是多少，便盲目跟风，最后致使自己骑虎难下。所以，投资者购买基金时首先要慎重选择开放式基金品种和所属公司，购买前要查阅基金的相关资料，掌握基金的基本情况、投资方向、预期收益和风险等提示。在投资基金种类的选择上，激进型投资者或年轻人宜选择股票型基金，而保守型的投资者则宜选择债券型投资基金，因为其主要投资方向是国债、金融债券和企业债券，受股市影响较小，收益相对稳定，同时，债券基金的认购费最高为0.8%，较其它基金低不少，比较适合追求稳健收益的中、老年投资者。
第五，购买基金要因人而异。开放式基金虽然适合多数工薪阶层投资，但并不是所有人都适合购买。如果投资人的资金预期使用期限难以确定，则应选择银行储蓄或其他短期投资工具
牛市买老基金 熊市买新基金
投资基金可效仿商品交易中的反季节策略
正如投资当中经常出现追涨杀跌的“羊群效应”，投资基金的人往往也会犯这样的错误，在一波牛市起来的时候纷纷涌向新发基金，而漫漫熊途中又常常赎回老基金。
笔者以为，投资者购买基金不妨效仿商品交易中的“反季节”策略：牛市买老，熊市买新。
无可质疑，基金发行时点对基金业绩十分重要。今年上半年这种牛市带来的赚钱效应被放大得十分明显，投资者排队购买基金的盛况重现街头，百亿基金航母接二连三。这固然可喜，但理性的投资者对这种现象以及大规模基金日后操作都不无忧虑。专家表示，牛市的确可以激发投资人购买基金的冲动，但应该合理引导投资人正确科学的投资观念。投资者在高位申购基金，如果市场接着出现调整，很多基金投资者常常会认赔出局赎回，基金要应对赎回可能要继续抛售股票，就更加恶化市场的正常走势。这无论对基金持有人还是基金管理人都是不利的。
据了解，在国外，不管市场好坏，一年四季任何时候都是购买基金的好时候，根本不存在国内市场由证券市场好坏导致的所谓“营销淡旺季”之说，因为老百姓一年四季都在买基金，不会因为市场转牛就跟着发疯抢购基金，更不会因为市场调整而赎回，甚至市场不好的时候反而基金规模会上去，因为国外投资者明白调整时购买基金还会更加便宜。
一位业内专家表示，投资者购买基金如果真的要与证券市场走势扯上点什么关系，那就是要做到牛市中买老基金划算，熊市中买新基金划算。对比今年以来新发的几只偏股基金与老基金的收益情况，结果表明，老基金在牛市上升阶段净值增长比新基金快。相反，牛市上升阶段新基金由于建仓成本较高，收益有可能为负值。
在一波平衡市当中，基金净值波动不明显，投资者则重点要选择好的基金管理人，可以选择那些考察了一段时间但当初净值偏高的老基金，在其净值调整时买进。或者，也可以选择管理能力较好的新基金，这个时点入市的新基金建仓成本稍有下降，净值增长也会更快。不管是牛市还是熊市，“反季购买”投基策略无论对市场的正常有序发展还是对管理人、投资人都好处多多，“牛市追老，熊市追跌”，做到理性投资，才有可能获得超额收益。
选择中长线做多的基金
基金投资管理人对市场未来走向的分歧在偏股型基金上面表现得淋漓尽致，认为市场未来向好的管理人更多倾向于高仓位大集中度，而不看好未来市场的管理人则将基金拉向相对保守的平衡型基金方向。因此，在最近的上行行情中，基金业绩尤其是偏股型基金的业绩分化比以往明显很多。我们认为，选择在中长线上坚定地做多A股市场的基金应该是投资者最佳的选择。
业绩分化“因”已种下
几年的熊市将包括基金在内的投资者弄得风声鹤唳、草木皆兵。大家相信中庸才是最好的投资之道，而这也导致基金风格和业绩的不断趋同。“羊群效应”在这几年的市场中非常明显，相似的 风格也使得投资者在选择基金方面越来越倦怠：在一堆大小品质相似的土豆中挑选，最好的结局也就是挑到一个土少些更光鲜些的，并不会改变它的口味和烹调品质，在这种条件下投资者的倦怠可以理解。但是情况正在发生深刻的改变。在经历上半年的迅速上涨后市场进入调整行情，而基金在获得丰厚的收益后在调整行情中的表现可以说是大相径庭。对于未来市场的认识、对于现有获利的态度、对于行业和个股的理解等等都体现出前所未有的分歧，而在这些认识分歧指导下进行投资也为基金在将要来临的行情中出现巨大分化埋下了伏笔。佛法说“因果无虚”，是说因果相袭。对于今日的基金业而言，业绩分化的“因”已经种下，只是需要等到一个合适的市场时机让“因”生根发芽、开花结果。
基金风格向两极分化
按照基金仓位、行业集中度、个股集中度高低等基金投资风格因素对主动型股票方向基金的激进程度进行排序，从高到低依次是股票基金—股票型、混合基金—偏股型、混合基金—平衡型。
在之前的低迷市场中，不论何种基金都更多地采取相似的操作手法，不光投资品种高度接近，而且仓位也都保持在不高不低的中庸状态。偏股型基金由于更符合上述特点，因此其规模迅速扩大。但在最近的跟踪研究中，我们发现偏股型基金的投资风格正在发生严重的分裂，部分基金迅速向股票型基金接近，而部分基金则更多地向平衡型基金接近。这导致偏股型基金的整体风险收益特征越来越不明显。
换句话说，基金投资管理人对市场未来走向的分歧在偏股型基金上面表现得淋漓尽致。认为市场未来向好的管理人更多地将基金的投资管理风格倾向于高仓位大集中度的方向，而不看好未来市场的管理人则将基金拉向相对保守的平衡型基金方向。偏股型基金的分裂是整个基金市场对股市未来看法分歧的一个最真实的写照。而从实际的业绩情况来看，在最近的振荡上行行情中，基金业绩尤其是偏股型基金的业绩分化比以往明显很多。显然，风格分化这个“因”之“果”正在慢慢地孕育成长。
看好行情 谨慎选择基金
基金风格分化，也就是说基金高度相似、“选什么基金都差不多”的时代已经过去了。由于基金向两极分化，他们的业绩也就与他们所认可的未来行情高度紧密地联系在一起。而投资者在选择基金时也就等于是在选择基金所认可的股市未来。从这个角度看，基金的分化固然为基金的优胜劣汰提供了机会，但也为投资者带来了更高的选择风险。当然，高风险意味着高收益的可能性，但得到这个高收益的前提是，投资者在选择基金的时候要先比较明确地对市场未来有正确的判断。在这个基础上，选择认可你所认可的市场未来的基金。谨慎选择基金在这个时刻比以往任何一个时刻都更重要。
根据我们的判断，市场会在未来维持振荡上行的格局。A股市场的未来不可限量。选择固然有烦恼，但选择也为我们提供了机会，基金风格的分化就是我们更好地抓住这个美好的未来的机会。根据这个判断，选择在中长线上坚定地做多A股市场的基金应该是投资者最佳的选择。
大盘走牛适合选择偏股基金
半年前，在招商银行开户的牛先生打算将一笔到期的存款转存，招商银行客户经理告诉他，目前银行代理销售的股票基金收益都不错，比再存定期收益要高。牛先生试着买了一点客户经理推荐的一只股票基金，到现在半年过去，收益率居然达到了30％多。
据了解，尽管央行最近加息，但随着房地产政策的控制，居民储蓄向基金分流的情况越来越多，而一般收益也都还不错。
选择基金的优势
几年来的数据证明，国内基金创造利润的能力是优秀的。2006年基金中报显示，241只基金今年上半年实现净收益约为548亿元，截至上半年末账面浮盈约490亿元，合计经营业绩约为1037亿元。其中赚钱大户是股票型基金，净收益高达219亿元，其次是封闭式基金，获得了178亿元的净利润，仅有7只基金出现了浮亏。
统计显示，股票型基金今年上半年可比的简单平均份额净值增长率达到59.5%，超越同期上证指数涨幅15个百分点以上，这充分显示出了基金公司的选股水平。
以今年行情为例，许多个人投资者因为不断追涨杀跌，尽管大盘上涨幅度不少，但个人收益率并不高。而基金公司的盈利水平明显比散户高，许多优秀的基金创造了50％以上的回报率。
而在过去数年的熊市中，投资者亏掉50％以上的不少，而据统计，此时基金尽管也在亏损状态，但大多数不超过10％，而且从发行期净值来看，我国还没有一家累计亏损的基金存在。
基金人士介绍说，随着市场参与者的增加，对投资人的要求已是越来越高，投资者应该根据自己的时间、精力、知识、风险承受能力，选择最适合自己的投资品种。基金理财相对于个人理财的优势，非常明显。比如，信息——基金管理公司的研究员有能力在全国各地，包括偏远省份进行实地调研，而个人投资者就较难做到；基金管理公司有10余家大型专业券商为其提供专业的研究服务，个人投资者很难享受到这一点。资金——基金的资金量大，使得交易佣金较低(一般在万分之八左右)；基金还可以实现分散投资、组合投资。人员——基金的资金规模、科学的运作模式和良好的发展前景也使它日益成为优秀人才积聚的地方。
选择基金应慎重
基金人士介绍说，现在大盘前景不错，投资者适合选择偏股基金，具体可根据自己的偏好选择以下几种。
第一，配置型基金，资产配置中包括股票、债券和现金等，分配比例可以根据市场灵活调整，这种方式适合人群特点：具有适度的风险承受力，希望获得一定的超额收益。在这类基金中表现不错的有广发稳健增长、富国天益价值、等。
第二，股票型基金，资产配置以股票为主，适应人群：愿意承担较高风险，希望获得高收益的人。在这类基金中比较有前景的有长城安心回报、上投摩根阿尔法等。
第三，指数型基金，资产配置以跟踪指数为主，这类基金参与成本较低，从长远看也能取得不错的回报，比较出色的包括华夏上证50ETF，融通深证100LOF等。
基金人士建议说，现在基金公司和基金品种非常多，投资者应根据自己的标准来选择基金，目前国内多家评级机构会按月公布基金评级结果，国际基金评级机构晨星在中国的公司晨星资讯也早进入中国。将多家机构的评价结果放在一起可以作为投资者投资时的参考。
投资开放式基金有七忌
投资理财，当家之道，用钱生钱的事现在更是大行其道。买国债、炒股票、置房产、投保险乃至献身于彩票事业，都成了老百姓的生财之道。而近期随着股市的回暖，开放式基金再一次以其大众化、低风险、高收益的特点成为了老百姓投资理财的新宠，各类基金更是明显加快了发行力度，使基金的种类越来越多。其实投资开放式基金并不是随随便便购一两只就能赚钱的，那么究竟怎样才能让钱袋子获得收益的最大化却是门学问。所以，当你投资基金时要回避如下投资大忌。
一忌：无投资目标
做事得有计划和目标，投资也一样，我们每个投资者对自己的投资都应设定一个目标，并让这一目标与投资时段联系起来，比如在预定时段内预期年收益达5%。一旦投入就不要为短期的市场波动而忧心忡忡、坐立，不安除非在更长的时间内此基金不能达到预期收益率且存在更大的风险，这时就应果断替换出局。
二忌：盲目投资
理性的投资者对投资的产品应该有一个深入的了解，现在的开放式基金很多，要分清是哪一类型的基金，如股票型、指数型、货币市场型、保本型等，然后根据自己的投资目标有针对性地选择基金或投资组合，绝不能凭一时的冲动，盲目投资。
三忌：成本过高
每只开放式基金的认购、申购、赎回的费率各不一样，比如认购，有的是1%，有的是1.2%，赎回时持有基金时间越长，赎回费率则越低，当然还得根据你的投资金额大小来看。这时你就要根据你的投资额比较哪只基金总的费率更低，因为它会直接影响到基金的投资回报率。
四忌：投资短频快
长线是金，短线是银，这和股票差不多，讲求长线的投资理念，你想每次都高卖低买是非常困难的，除非你是像索罗斯那样的投资高手。所以短期内要卖出基金或在同一系列基金中进行转换，一定要有足够充分的理由，比如你的投资目标发生了变化，否则只会白白送上手续费甚至赔钱。
五忌：分散投资
虽然投资领域有一个理论：不要把鸡蛋放在同一个篮子里，也就是说投资要分散，这样可以避免风险，但一定不要出来一只开放式基金就去买一点，要寻求科学的投资组合。比如用60%的资金投资于能有稳定回报的基金，如债券型或货币型基金，余下的再投向一些“有激情”的基金，如股票型基金。
六忌：只看净增长
选择基金时，不能光看其净值增长率，更要全面了解基金经理的动向，因为他才是龙头，还要了解基金的投资风险是否增加，投资风格有没有变化等问题。同时在衡量基金的好坏时要与同类基金进行比较，因为不同类型的基金承受风险肯定是不一样的，收益率自然不一样。
七忌：买了之后不闻不问
虽然我们强调开放式基金投资是一种长线投资，但这并不意味着买了基金后就不管它了，还是要定期观察你的基金投资组合，因为基金投资策略、个人投资目标以及承受风险能力的改变 ，都可能需要你重新调整投资组合。基金能否赚钱固然重要，但终极目的是实现个人的投资目标
买基金巧用网上直销
近期来，广发等基金公司纷纷对自己的网上交易系统进行升级和完善，并且陆续推出了费率优惠的新举措，从而吸引了广大投资者，给基金公司和投资者带来“双赢”。近来各基金公司争相推出的“网上直销”业务，就可以使买基金的中小投资者享受“出厂价”的待遇，利用这种方式投资开放式基金将更加便利和实惠。
开放式基金较高的申购和赎回费一直令许多投资者困惑，基金净值增长了2%，应当赚钱了，可实际赎回后一算账，除去不菲的申购、赎回费用，几乎是分文没赚，白忙活一场。而网上直销的最大的好处就是费率优惠，多数基金网上直销的申购费可以打4折，这样，基金的申购和赎回费加在一起为1%左右，投资者利润空间就会增大。通过网上直销渠道也可以进行基金转换，费率也比正常渠道低不少，掌握好窍门还可以享受曲线免费买基金的待遇。
另外，从银行或证券公司的网点买基金要受营业时间限制，包括多数银行自身推出的网上基金业务在内，也只有在证券市场的交易时间内才可以买卖，但网上直销可以通过网络实现一年365天、一天24小时的全天候、多方位基金交易服务，客户可以随时查询、下单、撤单以及进行基金转换和定期定额申购，非常适合上班族们在八小时之外进行从容投资。同时有的基金公司对网上直销还可以做预约智能化交易，如预约大盘在1700点以下买某某基金，预约1800点以上卖出，从而达到不操心也能理财的目的
基金投资新品应谨慎
据有关报道，截至7月末，就有约百余家上市公司定向增发，融资规模超过千亿元。开放式基金参与新品种投资，对争取新的投资机会，提高基金收益，促进基金净值增长确实能够起到积极作用。
但作为一种专家理财产品，基金产品的固有特性是其流动性、收益性和安全性。而只有在保障基金投资流动性的基础上才能保障安全性，只有基金产品的安全性做好了，才能取得基金投资的收益性。当基金参与定向增发时，难免会受到锁定一年期(12个月)的时间限制，这在一定程度上使基金的流动性受限。特别是目前正在完善的基金市场，基金的投资管理运作水平、操作风格及投资者的长期投资理念都还有待提高。这在无形之中增强了基金产品的赎回压力，特别是当证券市场出现剧烈波动而导致基金净值发生变化，更是导致基金的赎回频度增加。
正是基于这种保护基金持有人利益，促进基金份额稳定的角度出发，管理层日前再次紧急调查基金参与的股票定向增发行为。并要求在一定时期之内，上报基金公司参与投资非公开发行股票的所有关键资料。笔者认为，基金参与新产品的投资，还应当从以下三个方面进行风险控制。首先，建立和完善适应新产品投资的内部控制制度和操作流程。其次，充分尊重基金产品的流动性特点，满足投资者对基金产品认(申)购和赎回的实际投资需求。最后，不应以博取短期的套利而牺牲基金产品的长期投资收益。另外，还应当在基金参与新产品的准入门槛方面，如参与基金产品的种类、基金管理人资质、风控管理人员的配备、信息披露，对基金流动性影响的研究和论证等等，做出更多的规范化约束。
只有这样才能真正的引导投资者树立良好的投资理念，做到对基金产品投资的忠心、放心、安心。因此，对基金管理人而言，基金产品投资的风险不仅是来自于证券市场的证券品种本身的风险控制，而对证券市场新开发的基金配置品种，包括定向增发在内，诸如权证及今后推出的股指期货等，将其风险的控制和防范放在第一位，是非常重要的