美国联邦储备委员会（FED）上周三（1月30日）将联邦基金利率目标下调50个基点，这是有史以来FED第一次在8天内连续两次大幅调低利率，旨在消除美国经济面临的衰退风险。两次降息的幅度累计高达1.25个百分点。FED官员表示，虽然美国经济在去年年底以有所放缓的速度持续增长，但他们仍愿意在未来几周进一步放宽货币政策。但FED官员同时也指出，过去四个月FED已经累计减息225个基点，对于保障经济正常运行来说，这样的减息幅度也许足够了。

现在的美国似乎丝毫不考虑全球各国的感受，好像为了自己的经济不衰退，不仅可以抛弃自己全球央行地位，不管货币发行数量是不是暴增的考虑，而对其他各国承受的减息压力不管不顾，美联储甚至可以抛弃一贯的通货膨胀目标原则。用“疯狂撒钱”来形容现在的美国一点也不过分。

美国人是有钱了，可苦了全球其他各国央行。雷曼兄弟的首席美国经济学家哈里斯甚至认为，美联储传达给市场的信息是，“他们没有明确的方向——就像失控了一样。”但是几乎可以肯定的是，如果美联储把基准利率下降到3%甚至以下的水平，与欧洲利差的进一步拉大将极大地增加欧洲央行和英国央行的降息压力。实际上不仅是欧洲，亚洲和其他各国央行，在面临通货膨胀压力的情况下，又遭遇美国减息，何尝不是一样面临艰难的选择？

就全球经济形势而言，美国目前的做法，就好像将自己本应承担控制通货膨胀的责任硬生生地要压给其他各国。如果其他各国坚持不减息，那显而易见的是，全球的美元数量将继续增加，美元在全球交易中的占比将进一步增加，美国人可以用印刷出来的“绿纸”，去换回来更多货真价实的商品或服务。而如果其他各国央行跟随减息，那么全球货币供应量将因此而暴增，全球货币一起贬值，全球商品一起涨价，而汇率的波动看上去却不会太大，很多凭借汇率信号作决策的人将因此遭遇巨大损失，通货膨胀将侵蚀他们所有的利润。

无论世界各国央行是跟随美国减息，还是不减息，全球经济都将迎来一场非常痛苦的调整过程。唯一的差别是，现在就迎来调整，还是将来。如果不跟随美国减息，那么除美国之外的其他国家，将为美国扛起通货膨胀的风险，用实物不断换回币值可能不断下跌的“绿纸”。那么全球经济调整将在其他国家经受不住过于泛滥的美元时开始调整。如果大家都跟随美国减息，那么瞬时高企的通胀将逼迫美国开始首先加息，因为恶性通胀毫无疑问对于美国这个全球最大经济体造成的损害最大。

现在对于全球各国央行来说，面临一个极为艰难的抉择：是逼迫美国开始加息，还是继续为美国承担通胀风险？如果逼迫美元加息的话，能确保其他的国家一起跟随减息，同时给美国施加压力吗？如果其他国家不跟随，那么首先跟随美国减息的，不就会因为货币使用范围不如美国，而遭遇比美国大得多的通胀压力吗？退一步说，即便全球央行减息，就能确保逼迫美国开始引领加息吗？