价值投资的春天已经来临


 

  中国的股市无疑已经进入了冬天,六个月时间,上证指数从6624点跌到3078点,指数下跌速度之快,跌幅之大,与2001年那场大跌年相比有过之而无不及,这是前段时间还沉浸在“黄金十年”以及等待“牛市下半场”的人们所始料未及的,3000点附近仍然上演着的末路狂奔,可以看出市场越发悲观,。我们无意评判此时出逃是否正确,也不知道大盘何时止跌,但作为一个价值投资者,我和我的同事眼里没有悲观和绝望,我们眼中看到的是另一股力量正在悄悄崛起,那就是越来越多中国上市公司开始逼近和符合价值投资的标准,价值投资的春天迈着轻盈的脚步悄悄走近了。

  谁都知道,价值投资是用四毛钱的价格买入价值一元的东西,经过冬天的洗礼,中国的上市公司估值大幅下降,有些个股已经在逼近历史市盈率的最下限,难道我们不应该为这样的下跌欢欣鼓舞吗?股市总是在不断的轮回,又一趟列车已经停在了站台上,你是否敢于搭乘?

有人说估值是已经下降,但上市公司的利润有可能继续下滑,仍然不安全,我们说,你的担忧不无道理,的确有上市公司存在这样的风险,但中国是一条腾飞的巨龙,是一只龙头在信息社会、龙身在工业社会、龙尾在农业社会的矫健巨龙,从长期看,中国有着广阔的发展空间,从短期看,所有的上市公司不可能完全跳同样的舞步,结构性的机会已经呈现。的确有上市公司利润遭受CPI上涨、经济放缓、出口放缓的打击,但也有相当部分的行业和上市公司,它们不受此影响,它们可以保证公司竞争力的持续提高和利润的继续提升,我们要做的是在泥沙俱下中找出真正的金子。

  有人说,下跌的股市就像一把垂直下落的刀,不要试图去接住它,我们说,我们无法判断刀子何时开始真正向上,除非我们永远离开股市,否则我们永远面对刀子的威胁,我们的信念是,我们宁愿被刀子划破手指,也不做那个天天说喜欢龙但龙真的来了却又逃走的“叶公”。

  有人说,新手死在山顶上,老手死在抢反弹上,诚然,已经10年投资经历的我们,可以勉强称为“老手”,但我们不是抢反弹,我们是从容的、不紧不慢的投资,所以也不害怕这个魔咒。

  作为价值投资者,我们感谢下跌,2001年的那场下跌让我们吃过苦头,但同时让我们得到了宝贵的经验教训。能够以合理的价格买入自己喜欢的股票,对价值投资者无疑是最幸福的事情。还记得吗,贵州茅台在熊市时市盈率一度达到十几倍,苏宁电器才二十倍,正是它们在熊市的蛰伏,才成就了它们后来的辉煌,这次我们做好了准备,准备迎接这次价值投资者的盛宴,尽管股市的冬天可能还很漫长,我可以负责任的告诉大家,价值投资者的春天已经来临。

 

本文作者简介:鲁召辉,现为深圳市人为天成投资有限公司(www.fund66.com)董事总经理,私募基金管理人,投资阅历丰富,创立“确定投资”系列投资哲学思想,拥有独到的投资理念,所有著作和论述均发表在新浪博客,如欲转载,请注明作者和出处。