权威声音：股市不缺资金缺信心

www.cnfol.com　2008年04月07日 08:38　人民网-国际金融报　

　　【摩根大通首席中国经济学家龚方雄】现在Ａ股不是因为流动性短缺，而是一个信心的问题。

　　目前，大家担心大小非解禁的话题。未来一两年大小非解禁的资金量在１．６万亿元左右。而目前整体存款规模，居民存款约在１８万亿元左右。今年２月，居民存款增加额就达到９０００亿元。可见，资金面仍然充裕。

　　推股指期货的好时机

　　【国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松】在市场发生巨大波动时，非常需要金融衍生品工具来对冲风险。

　　随着市场的大幅调整，中国股市的估值已经明显下降，市场正在大幅波动中寻找合理的价格中枢，２００７年单边上涨的市场中蕴含的估值风险有了相当的释放。目前推股指期货是一个比较好的时机。

　　股市“晴雨表”失灵

　　【花旗银行中国区首席经济学家沈明高】一般来说，股市确实是宏观经济的晴雨表，但是对于中国来说，并不是这样的。中国股市的基本面和宏观经济的基本面存在一定的差距，中国股市的涨跌对于中国经济的影响不大。

　　对于未来股市，要关注两个问题：一是流动性，二是企业的盈利。流动性问题目前来看问题并不大，市场上还有充裕的资金。但企业的盈利问题还需要进一步的观察。 开源节流解股市难题

　　【国金证券首席经济学家金岩石】股市现在是牛熊之交，是情绪驱动型而不是价值驱动型。情绪驱动就要求市场不断地有新的资金流入、新的资产注入、新人入市，这“三新”构成了中国股市目前的转型。

　　现在要解决的问题是“开源节流”。第一步要“止血”。要节流就是要停止新股上市和增发，或限制大小非解禁。大小非减持能否成功，决定了股权分置改革是否能够成功。在大小非减持不能干预的情况下，如果不能引导新的资金流入，就应停止新股上市和增发。

　　第二步要“开源”。必须在居民储蓄之外拓宽引进新的入市资金源流，包括降低ＱＦＩＩ的门槛，使私募基金合法化，提高保险资金的投资比例，开放融资融券等等，这样才能保持股市资金的净流入状态。

　　股市不会因奥运崩盘

　　【美国格林证券执行董事兼首席经济学家孙飞】目前，中国股市出现震荡，市场经过前一段时间的炒作，已经获利丰厚。一段时间以来，市场确实有传言，说奥运会后中国股市将崩盘。这种传言不大可靠，除非中国经济发生崩盘。

　　奥运会不会对中国产生决定性影响。如果将奥运会对之前举办国的经济影响比喻成巨浪，对中国来说，就只是一道波澜。

　　新兴股市的特征是指数增长迅速，调整原因是市盈率过高。目前，中国股市上升动力还是比较明显的。

　　市场成长基础未变

　　【中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求】中国资本市场成长的基础没有太大的变化，无论是宏观经济的环境，还是国民经济的增长，以及公司的业绩。比如人民币持续升值，推动人民币资产价值向上，这是基本的作用。

　　从紧的货币政策影响市场流动性，但是对市场没有根本性的影响。此外，海外蓝筹股的回归，对中国资本市场的发展也非常重要。



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