通胀压力逐步加大 美联储面对加息两难

　 2008-7-22 14:37:38　 中华工商时报 　　实习生 萧嘉鹏 本报记者 童芬芬

　　从2007年8月以来，美联储(Fed)已经连续降息7次，把重贴现率(discountrate)从6.25%一路降到了2%，也使得这11个月来全世界各国股市都震荡不安，并间接造成了美元走势的积弱不振，以及原物料价格的高涨。

　　据Fed在7月16日发布的会议纪录显示，决策官员在上月的货币政策会议上表示，一连串降息行动后，联准会下一个动作可能是升息。会议纪录显示：鉴于通货膨胀和通膨预期上扬风险节节攀升，决策官员认为下一次调整货币政策立场很可能将倾向于调高联邦资金利率。

　　在通货膨胀的压力以及金融风暴的困境下，Fed陷入了两难的境地，究竟是升息还是不升息，已经成为近日来各界都关心的话题。

　　经济学家孙飞对本报记者表示，当CPI没有超过3%的情况下，Fed都不会面临立即升息的压力，而上个月公布的CPI指数只有2.4，表示目前美国通货膨涨的情形尚属可以忍受的范围。

　　但值得注意的是，自去年底以来，美国的PPI(生产者物价指数)已经翻升了近三倍，而PPI的上涨要影响到CPI的上涨，还需要一段递延的时间。如果下半年CPI不断的飙升，那么，通货膨胀的压力就会随之加大，就有可能会导致Fed加息。

　　但如果此时美国再进行升息，对于自己本身的金融产业无疑是雪上加霜。紧缩银根的后果，就是金融市场的崩溃。

　　中国人民大学金融与证券研究所教授李永森表示，次贷危机造成的金融危机，进一步地造成了流动性的问题，影响了市场的信心，而Fed的降息就是为了解决流动性的问题。此外，虽然美元作为世界主要的通用货币，但是Fed在做升息和降息的决定时，并不会考虑对其他国家的影响，仅会就美国本身的经济以及货币状况进行调整。“所以结合目前美国的现状来看，短期内Fed升息的可能性并不大”。然而，无论Fed选择升息或是降息，对世界各国经济带来的影响或将不可避免。
　　

中华工商时报


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