近几天来，恐慌的气氛再度在华尔街弥漫。随着美国第四大投资银行雷曼兄弟提交破产保护申请，次贷危机似乎正在进一步恶化。

虽然此次危机何时见底仍待观察，但到底应如何认识这次百年一遇的大危机？危机到底又会给正处于深刻转型和迅速发展的中国金融业带来哪些教训？   

    第一，金融危机总在不同程度上重演，但人们对于危机的记忆常常是短暂的。上世纪80年代以来，过度宣扬金融自由化使金融体系丧失了对风险的警惕，过早撤除了资本市场和银行体系之间的防火墙。

    第二，金融创新是一把双刃剑，如果片面强调产品创新，而忽视制度建设，将导致金融市场对风险定价（risk pricing）核心功能的失效。

    第三，金融机构经营理念的改变助长了新的道德风险，过于看重短期回报的激励机制增加了金融机构投资的风险偏好，资产杠杆率显著上升。

    第四，西方监管当局盲目迷信市场的自我调节效力，“市场万能主义”死灰复燃，对金融监管的必要性认识不足。