还记得牛市时，到处都是大师们投资理财讲座的场景么？基本都是一上台，先给你算个“复利”(就是利滚利)，然后拿着这个惊人的乘方结果告诉你，股票就是这个财富的火箭，你只要每月坚持定投，傻子也能成富翁。这样讲课很轻松，既不用推荐股票，也不用担心投诉，因为等定投30年后发现了问题，你也找不到那个人了。真的定投能让傻子变富翁吗？下面你就会看到，不谨慎的定投是如何让富翁变傻子的。

    基金，这一个间接投资股票的工具，让很多投资者省了选股的麻烦，又同时参与了投资。经过这轮牛熊变换，很多投资基金的人却同投资股票的人一样遭遇了亏损。似乎多数人们渐渐对股票和基金失去了信心，但仍然有人对“定投基金”留有信心。其实准确的说，定投需要更长的时间才能验证正确否，所以现在还没被立刻否定。况且，定投的原理很好理解，不就是平均每年一个稳定收益，然后积累很多年，用数学公式一算不就看出结果了。难道对经济长期是发展的还有什么疑问么！恩，貌似听起来顺理成章，其实不是那么简单，正所谓毫厘之差谬以千里。我身边绝大多数定投的人一直被我左搀右扶，才得以一直走在这根钢丝上。

这里送给大家一个简单的工具，能够让投资者轻而易举的的观察基金定投的内在风险，请自行创建一个xls表格，如下。其中累计收益运用了软件公式计算功能，如红色部分所示。只要设置一行，就可以用拷贝功能列出很多行，直到样本行数(年数)另你足够满意。任何一个独立数字，收益也好、投资额也好都可以随意输入，结果自动计算出来。

              

这个附图中的年收益正是定投者的最初假设10%，我暂且把所有年限的收益都这样设定。结果出来了：如果每年投资1千，30年后共使用3万就可收益18万。当然，你要想每年投资1万，最后就是180万。这正是定投者们的期望结果。

事实上，这样的结果是在漫长的历史投资中作了两个几乎很难成立的假设：1)指数每年增幅十分平稳；2)定投额度几乎不变。

对于第一点，可参见下图：美、日、英三国近20年来的曲线走势。不否认曲线的大方向是向上的，但同时也体现了本人在多篇文章中反复提级的“大幅波动”是股票天生的特性。所以，期盼在定投中，每年的收益是平稳的走向终点的想法是完全不现实的。

 

对于第二点，投资者即便是有计划的定投，定投额度不可避免的受两方面影响，一是市场牛熊不同时，投资的意愿不同；二是长期的收入会变化，可用于定投的资金会有所调整。例如，07年，市场火暴时，大家都想参与，并且都想多投点。很多人都和我提起了想参与定投，而且一张口就是每月薪水的3~5千来定投。当时都被我劝阻了，目前看来他们躲过了巨额损失。如今熊市,我再遇到这些人时，提起可以去参与定投的事，却让他们猛然一惊，才发觉自己早忘记这事了。这就是所谓的：投资意愿不可避免的受市场冷热影响。所以，那些真正能做到长期坚持定额的人，几乎难以寻觅。这也是我常调侃很多要定投的人的一句话：别看你就月薪过万，你若能有毅力坚持每月5百，投资三十年，风吹雨打也不动，简直就是奇迹。实际的结果基本都是：牛市时见到整涨，便积极参与，并且额度很大；行情不好时，额度能少就少，甚至暂时放弃定投。

这样一来，原本简单的数学模型仿佛让高收益已似囊肿之物，却发生了质的变化。现在回到那个xls表格。让我们按照刚刚提级的实际情况做个调整输入新的数据。然后看看下面几类后果。

    第一类人(也算不太惨的一类):尽管某些人有毅力坚持了几十年的投资，而且额度相同，但是曲线总是上下大幅波动。好，现在我们遵照历史，让大概每10年一轮的周期出现的表格里，即每第9、10年分别下跌-10%、-30%。刚好满了30年时又遭遇了股市同样下跌。(见下表)本金共3万，收成只有3.8万，比存银行定期还惨。即便我们豪放点，其他年份将收益上调到12%，收成也只有5万。之所以说豪放，你可以用这个表格计算出，指数已经由1千点攀升到了3~4千点，很不错的市场了吧。这里咱们都没说小日本指数20年横盘不上涨的情况呢。刚计算出的差劲的投资结果不是什么例外，美国很多将退休金用于联邦401计划的人们，如果刚好某些人这两年退休，同时赶上了金融风暴，所能提出的养老金就是这个后果。

    

        

 

    第二类人，在市场冷热不同时，没能坚持毅力而调整了投资额度的人们：我们也豪放点，设置个指数能从1千点上升到4千点的比例。并且每10年都是由缓升到急升然后盘整下跌的方式。(见下表)投资的本金也还是总计3万，但是是每次牛市来临时加大投资，直到盘整下跌时，突然害怕了，缩小了投资。看看下面的收成，结果是3.2万。谢天谢地，没有亏了本金。要不是在熊市时您还在坚持投资600元，若是当时终止了投资，结果更糟糕，就是收成不足3万了。