去年，股市到达6000点，平均市盈率到50多倍后开始下跌，一度下跌到1664点，如今在3000点上下徘徊。这与日本20年前从40000点跌倒如今10000点相似。

   一年后的今天，上海住宅售价几经波折已达历史最高顶，房价与月租金比已经普遍在500倍以上。上海中环甚至外环以内，一套房子价格一般在200万元以上，一套售价200万的房子，月租金往往低于4000元，一套售价300万元的房子，月租金一般低于6000元，一套售价在400万元的房子，月租金几乎低于8000元。换言之，如果靠租金收回投资，需要50年以上（考虑空置期、税费、中介费、重新装修费等，一年按10个月计净收入）。

    在我记忆中，上海房价是从2000年开始上涨的，当时上海购房退税政策推动了人们购房的积极性。中房上海住宅指数从2000年12月的指数664点涨到今天，上涨了三倍多，其中2005年5月起和2008年底起有两次调整。但该指数涨幅显然是被低估的，估计是远郊房价以及拆迁安置房等保障性住房拉低了指数。上海房价涨幅似乎可以分为三个区域，一个是如静安梅泰隆附近的豪宅区，同期房价涨了十倍；二是其它市区住宅，如天安花园等，同期房价从4000涨至30000，涨了八倍；三是郊区住宅，如松江新城，同期从2500涨至10000元，涨幅为四倍。因此可以大概的说，上海房价八年涨了六倍，但这合理吗？ 而反映真实需求和价格的租金水平涨幅不过两倍。

   考虑房产的变现难度较大，其投资回报期理应短于股票。 如今，上海楼投资回报期已经达股市6000点相当，可见，其泡沫甚于去年之股市6000点。

    不少人仍鼓吹，涨、涨、涨，不过是人有大胆、地有多大产的梦呓。上海楼市泡沫已经近极限。我爱人单位一批省吃俭用数十年的大学教师终于开始陆续购买房子了。与股市一样，散户入场是否就是崩盘的征兆。

   二十年前，日本楼市在股市达到最高点后开始崩盘。上海楼市会否应在崩盘呢？

   上海房价何时会跌，是没有答案的。但是上海房价是否有泡沫，是否会破灭并大跌到比今天的价格低很多（比如50%），答案几乎是肯定。