对于昨天亮相的中国北车（６０１２９９，SH）与同门兄弟中国南车（601766,SH）当初亮相相比，简直不可同日而语，去年的８月１８日，中国南车上市亮相，开盘一度涨幅高达８１%，最后收盘涨幅也高达７４.６９%，第二天甚至还冲击过涨停板，最后收盘再涨７.２５%；而中国北车与这相比则可以用凄惨无比来形容，首日亮相最高涨幅仅仅只有区区６.４７%，收盘涨幅更惨，仅有２.３４%，今天开盘到现在的情况也不容乐观，今天上午最低离其发行价仅仅只有０.１元的距离（看来今天跌破发行价或者盘中跌破发行价也没有什么好奇怪的）。这一幕与其发行之时众星捧月的场景相比，无异于换了人间，其发行之时，网上总冻结资金量超过万亿元，网下冻结资金量也约3245亿元。
究其原因，两者的发行市盈率的高低是最主要的原因。南车当时是16倍的发行市盈率和2元钱的发行价；而北车则是５.５６元的发行价与４９.２１倍的市盈率。正因为这两者的巨大差异，使得南车上市亮相时尽管是正是市场熊气弥漫，相当灰暗的时候，但市场仍然给予了热捧。而中国北车上市的时机则要强得多，但其结果却是完全相反。这一结果的产生，不能不说与今年以来的所谓股票发行市场化改革的政策有关，我们看看新股发行市盈率水平，如今变成了没有最高只有更高的游戏，创业板则更是屡屡涌现出高达一百多倍市盈率发行的股票，尽管由于创业板的特殊性，目前还没有出现像北车这样的之忧，但其留下的隐患却是不容忽视，如果一味的以所谓的市场化（我们强盗强调，不是不要市场化，证券市场是最应该市场化的，但我们坚决的反对那些“伪市场化”的行为）来搪塞，其可能给中国证券市场良性发展所带来的恶果将是市场所难以承受的。
我们知道，IPO是一个资本市场最核心的功能，也是其存在的基础，但如果破发成风则意味着其中的新股定价机制出现了问题，而且这问题还不是小问题。不过，我们感到欣慰的是，管理层也已经看到了这一问题的存在及其所可能带来的危害，并且已经开始着手准备重新对发行定价机制做出修正，
这一点，我们昨天机构对北车的热情或许也可以看出一点道道来。据上海证券交易所公布的成交数据来看，在买方前五名之中，竟有四家机构席位大举抢筹，买入资金分别为３８７６１.５万元、１４５１１.２万元、１２００６.１万元和１１４４８.５万元，占该股全天总成交金额的１３.７０%。仅４家机构席位的买入金额就达到了７.６亿元，这种机构抢筹现象也是本轮IPO以来所罕见。由此可见中国北车上市首日的低迷表现，并没有冲淡一些机构对该股的一番热情。
前不久的招商证券与中国中冶的破发，如果再加上那几只还在破发边缘挣扎的大盘股。此情此景，让我们想起了２００６年年底的那一段时期，当时也与目前这种情况相类似，也是有一大批破发（或接近破发的新股），但在随后的２００７年，大盘即在这些新股的带领下，上演了中国证券市场有史以来最为宏大的牛市行情。这一次会不会呢？尽管历史不会简单的重演，现在大盘点位也与２００６年底不同，但我们还是期待，当然这种期待绝不是２００７年那样的波澜壮阔的大牛，但一轮上涨会不会成为有可能？
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