美元指数本周持稳上扬，本月迄今大涨4.2%，有望录得2月来最大单月升幅。但本年迄今，美元指数跌了4%。本月美国经济数据改善促使许多分析师对美联储 首次升息的时机作重新预估。这提振美元兑日圆从14年低点反弹，且扭转了美元兑其它主要货币的走势。在过去一年，良好的经济报告普遍令美元承压，因投资人 寻求海外较高收益的资产。但在12月这种关系被打破，在美国公布较预期强劲的就业和零售销售报告后，美元兑主要货币走强。

 

国际货币基金组织(IMF)周三发布的报告显示，今年第三季美元在全球外汇储备中所占比重下滑，而全球外汇储备总量则升至创纪录的7.5兆美元。数据显 示，在4.4万亿美元已知构成的全球外汇储备中，美元第三季所占比例降至61。6%，第二季时为62.8%。欧元所占比重从27.4%小幅升至 27.7%，日圆比重从3.1%升至3.2%。除美元、欧元、日圆、英镑及瑞郎外的其它货币所占比重变动最大。虽然所占份额较小，但比例实现了从2.2% 到2.9%的转变。第三季全球央行并不热衷于欧元、美元与日圆，它们将储备分散到小型币种的做法或许是推动此类货币份额增加的主要原因。加元、澳元及巴西 雷亚尔等大宗商品相关货币兑美元、欧元与日圆的汇率均有所上涨。

 

进入2010年外汇市场主要问题是，美国联邦储备理事会(FED)何时开始收紧政策。过去一个月美国经济数据改善，令很多人士重新审视对于升息时机的预 测，刺激美元在12月反弹。投资者将密切留意决策者评论，以及就业数据等有关暗示劳工市场形势的指标。美国将于1月8日发布12月非农就业人口报告，上月 就业人数降幅减少至1.1万人，部份分析师预期就业在第一季将转为增长。然而，美元终有一天会丧失其储备货币地位，但这可能需要10年的过渡期，而不会一 夕变色。随着时间推移，中国将会采取措施让人民币成为储备货币的选择之一。这一边厢，美元所面临的最大风险，在于若未来两年通胀根深蒂固，国际间持有美元 者会有何种反应。

 

伦敦黄金周三下滑，因迹象显示美国经济稳步复苏，令美元上涨，殃及黄金作为对冲美元进一步走软工具的吸引力。油价升穿每桶79美元，因美国天气寒冷以及成 品油库存减少，这限制金价进一步下滑。12月初开始的美元强劲升势令金价较12月3日触及的1,226.10美元纪录高位大跌逾100美元；在过去两周， 金价一直在约1,100美元附近盘整。美国公布的数据显示企业活动较预期为佳，且楼市数据改善，提振美元兑欧元和其它主要货币。

 

图表走势分析，周一金价主要受制50天平均线以及一短期趋向线，目前50天平均线位于1118水平，下降趋向线则处于1103美元，可视为向上两个关键阻 力位，估计金价要明确升破此区，才可有力重新展现强势；至于较近阻力位则可先看1100关口。由于本周及前一周都见金价无法企稳1110区间，不排除 2009余下数个小时金价仍有机会再往低位走访。短线支持预估先为1090水平，下一级支持在1085及1079，关键将为1068/1070区域，此区 为整个10月份上试之顶部位置，当时历经近三周未能上破而回返1020区间，因此至今则成重要之依据支撑，并且要慎防再落入此区下方，则似乎此浪调整远未 休止。

 

SPDR Gold Trust黄金持有量：
(纪录高位：09年6月1日 1134.03吨)
12月8日 – 减持13.719吨至1116.247吨
12月14日 – 增持0.304吨至1116.551吨
12月16日 – 增持3.963吨至1120.514吨
12月18日 – 增持6.097吨至1126.611吨
12月21日 – 增持6.097吨至1132.708吨
12月29日 – 增持0.914吨至1133.622吨

 

 

伦敦白银方面，银价周三为第二日下挫，低位触及16.72美元，技术上刚好是碰及起始自9月之三顶颈线位置，并且跌破上周银价曾低试之16.74美元，但 在未有明确失陷关键支撑区的情况下，银价于周四早盘亦见小幅反弹。估计目前100天平均线将为银价之反压阻力，处于16.92美元，另外17美元仍是一重 要参考。预计进一步阻力见于17.30及50天平均线17.62美元。反之，下方若见16.70防线终告瓦解，将更好确认较深幅之调整之延伸，预估随后较 近支持将看至16.50及16.40水平，延伸支撑可看至16.26美元。

 

iShares Silver Trust白银持有量：
11月19日–增持94.73吨至9116.04吨
11月24日–增持135.95吨至9252.02吨
11月30日–增持152.77吨至9404.79吨
12月2日–减持3.49吨至9401.30吨
12月3日 - 增持113.05吨至9514.35吨(纪录高位)
12月22日–减持21.38吨至9492.97吨

 

 

欧元区11月货币供给意外下滑，同时对家庭和企业的贷款连续第三个月下降，这警告欧洲央行(ECB)必须审慎对待其退出策略。ECB报告显示，欧元区11 月M3货供额较上年同期减少0.2%，远低于分析师预估的增加0.3%，且为1991年有此项记录以来的首次下滑。同时11月民间部门贷款亦较上年同期下 滑0.7%，10月确认为下滑0.8%。

 

本周以来，欧元兑美元在1.4250-1.4450之间拉锯。本月欧元兑美元累计跌幅料为4.5%，但今年仍料上涨2.5%。图表走势分析，目前200天 平均线处于1.4210水平，连同1.42关口，预计将为当前重要支撑，并同时为8月下旬以至9月份之整固底部，故有着其参考价值；向下破位下一级支持将 看至1.4080/1.4100；至于1.40则为重要之心理关口。另一方面，较近阻力可看至1.4460，较严峻之关口位将为1.45；下一级阻力则可 看至100天平均线1.4660。

 

相关要闻：
经济谘商会公布，11月欧元区领先指标上升0.7%至101.7，但经济复苏步伐放缓。经济谘商会周三在声明中称，此前的10月和9月分别为上升0.6% 和0.9%，其并补充称11月八项分项指标中的五项对领先指标起到了正面作用。但该指数的10月和11月六个月增长速度均放缓。

 

法国国家统计局周三表示，三季度末该国公共部门债务在国内生产总值(GDP)占比升至75.8%，因经济脆弱损及财政收入，并推高政府支出。统计局并表 示，该国公共部门债务已经达到14,574亿欧元，较上季度增加294亿，远高于欧盟规定的公共债务/GDP比率不超过60%的上限。市场预计法国在未来 五年财政赤字和债务水平将创下记录，因金融危机导致福利开支增加而且税收收入减少。

德国总理梅克尔周四警告称，明年德国经济形势可能先会恶化，然后才会好转。梅克尔在新年致辞中承诺将设法刺激经济成长，并致力于引入金融市场新规则，以阻止全球金融危机重演。

 

德国财政部长朔伊布勒周三敦促经常账赤字高企的国家恢复经济平衡，并呼吁20国集团(G20)成员国协调退出策略。朔伊布勒在德国商报上撰文指出，G20 成员9月在匹兹堡峰会上讨论了实现经济强健、持久和平衡增长的共同策略。他表示，该策略的核心内容是接纳经常帐赤字持续高企的国家和货币区，以鼓励其提高 储蓄、整顿财政、维持市场开放，以及加强其出口。他并称，经常帐持续盈余的国家应从国内寻求经济成长动力来源，例如通过扩大投资，提升服务业生产力或全面 改革社会保障体系等。朔伊布勒称，G20财长将在明年6月和11月举行的G20峰会上讨论有关执行协调退出策略的提议。

 

 

日本政府宣布其未来10年的经济增长目标高于2%，但在周三公布的长期经济计划中，缺乏所需的细节来说服投资者该目标是现实的。日本经济在第二季脱离衰 退，但物价和薪资的持续下降，不断膨胀的公共债务令日本债信评级受到威胁，这都助燃了日本由出口引领的复苏能否持续的担忧。政府在其长达30页的经济成长 蓝图中称，将与央行合作尽早克服通缩。文件并未讨论限制公共债务的任何计划，明年日本公共债务料攀升至相当于GDP的逾200%。主要评级机构已发出警 告，可能调降日本政府公债评级。标准普尔表示，如果日本政府的政策措施未能稳定并逐渐降低该国巨大的债务水平，那么可能下调日本AA级的信贷评级。穆迪的 分析师亦表示，日本的评级在很大程度上取决于政府稳定财政的能力。上个月，惠誉亦警告称，新增借款大幅上升可能会引发债信评级遭调降。该经济增长策略概述 了至2020/21年度的10年间主要目标和政策建议，提及名义经济成长率达3%以上，这意味着平均通胀率要在1%左右。对于过去10年多数时间都伴随着 物价下滑、名义经济产出年均萎缩0。2%、实质平均成长约为1%的日本来说，这是一个雄心勃勃的目标。政府确定环保科技、保健和旅游等行业为潜在增长领 域，会创造数以百万计的新就业机会。其中寻求在保健行业创造280万个就业机会，在环保和能源相关行业创造140万个就业机会。但资金来源、税收激励和时 间表的细节将在2010年6月宣布，而政府长期财政计划则将在5月前后公布。自9月上台执政的民主党难以让市场相信其有意愿和能力将公共财政纳入掌控之 下，并履行竞选时将提高经济增长潜力的承诺。对首相鸠山由纪夫在经济和外交政策上果断决策能力的质疑，也让民主党支持率从最初逾70%的高点，滑落至 50%下方。

 

12月，美元兑日圆上涨7.3%，有望创下2月以来最佳单月表现。2009年全年，美元兑日圆累计涨幅为2.2%。2008年跌幅则为19%左右。在市场 关注美联储收紧货币政策时机的同时，日本央行预计将维持利率在低位，并且可能实施进一步的宽松措施。一旦市场认为美国刺激措施退场时机已成熟，日圆可能成 为买进高收益资产的理想融资货币。美国与日本之间的利差开始稍微走阔，表明市场意识到了美国实施退场策略的前景，如果美国向实施退场策略靠近，美元利差交 易预计将减弱，因为市场认为日本更有可能进一步放松政策。10年期美国公债与日本公债收益率之差上周创下两年高点，利差走阔为支撑美元的因素。

日圆周三触及两个月低点92.77，维持走弱基调。近来由于经济数据改善，市场对于美国利率前景的看法发生转变，因此支撑美元。标准普尔分析师周三表示， 如果日本政府的政策措施未能稳定并逐渐降低该国巨大的债务水平，那么可能下调日本AA级的信贷评级。之后对日本财政状况的忧虑也令日圆承压。此外，年关前 夕来自日本企业的商业需求，亦支撑美元。但总体交投活动清淡，日本市场周四将休市。

 

图表指针所见，平均线趋向以至MACD、随机指数等指标仍见走软发展，100天平均线仍然失守，形势上续见疲软；更为关键的周三日圆已跌破双底型态之颈线 位置，故可望以双底型态作较深化调整，初步支撑可看至250天平均线93.70水平，下一级支撑在95水平。另一方面，较近阻力预估亦将以92水平之颈线 作反压，其后阻力位先看10天平均线91.60，下一级阻力位于90及25天平均线89.70。

相关要闻：
日本航空股价暴跌32%至纪录低位，因越来越多的投资者担心日航接受政府援助时将通过破产法院进行重组。知情人士透露称，若日本航空透过破产法院进行重整，由政府支持的企业再生支持机构(ETIC)计划为日航的燃料款项及其它商业交易提供担保。

 

 

英镑兑美元周三从数月低位反弹，受年底资金流动和节日期间的清淡交投影响。英镑兑美元触及两个半月低位1.5830，兑一篮子货币触及两个月低位，经济前 景不明朗以及公共债务不断膨胀令英镑承压。不过，尾盘出现的月末资金流动扶助引发英镑强劲反弹，极为清淡的交投扶助令价格波幅被放大。英镑周三收盘回升至 1.61水平附近。对英国财政状况的担忧犹存，向英镑施加下行压力，周二10年期英债收益率攀升，超过意大利10年期通膨保值债券收益率。

图表走势分析，英镑走势近期越见反复，波动亦越见扩张，周三英镑兑美元低位见于1.5830，其后却可回升至最高1.6094。由于目前 仍届年末交投淡静之际，故未可就当前之波动作有效解读，走势未可定断。预估10天平均线1.6005为较近支持，1.59则续为关键，下一级支持见于 1.58水平，10月13日低位1.5705美元则为下一个关键参考。阻力则会先看1.61，进一步阻力将直指25天平均线1.6235及100天平均线 1.6340。

 

相关要闻：
英国11月英格兰和韦尔斯地区的房价较上月上升0.9%，为连续第六个月按月上涨。但较上年同期则下降0.3%，且为连续第七个月按年下降。

 

瑞士智库KOF周三公布，瑞士12月KOF领先指标升至1.68，预估为1.70；而11月KOF领先指标修正后仍为1.62。该指标用于预测瑞士经济未来约六个月内的表现。

 

瑞郎周三仍非常接近周二触及的九个月高位1.0277，临近年底交易商开始撤市，流动性的降低令汇率波动加剧。技术走势方面，瑞郎上周二低见 1.0503，接近于前周所见低位1.0507。预期当下支持将为1.05水平，此区依然守稳，应有望瑞郎短期内会有反弹空间。较近阻力则先看1.03及 25天平均线1.0280，进一步关键为50天平均线1.0210。反之，1.05此5个交易日连续守稳之界线若果失守，瑞郎弱势将显得更淋漓尽致，下一 级支持预估为1.0550，关键支撑将为1.07水平，为9月初之重要支撑水平。

 

 

澳元和纽元，今年迄今涨幅分别为26%和24%。2008年全球信贷紧缩时，澳元和纽元均遭受严重的打击，不过今年形势变得明朗，即全球并没有迈向大萧条，亚洲国家的经济表现也要好于所有的预期，支撑了商品价格的上涨，由此这两种货币今年大幅反弹。

 

澳元周三早段全线走强，因市场对大宗商品价格的预期愈发乐观。但澳元兑美元未能保持住全部涨幅，因美元走强。澳元兑美元徘徊在0.89上方。澳元升势部分 归因于有传言称亚洲煤炭和铁矿石需求强劲，澳洲这两个最大的出口行业，预计明年涨价幅度将超过预期。煤价近几周涨势凌厉，日本企业签下的合约将有稳健的涨 幅。道琼斯通讯社周二报导称，日本东京电力(Tokyo Power)已同意为热煤支付每吨85美元的价格，远高于此前每吨70-72吨的基准价。

技术走势分析，估计澳元当前已见支撑在0.89水平，为此前之重要阻力，若未可守稳，亦示意澳元上涨势头未为稳固，则反见有回压需要。预估较近支则为10 天平均线0.8865，下一级支持将看至0.8740/50水平，若跌破该区域，将为跌向0.8645美元打开通道。向上阻力则为0.90关口，进一步上 试目标可看至50天平均线0.9105。

 

相关要闻：
澳洲央行(RBA)周四公布，11月经季节调整的民间信贷较上月升0.1%。企业借款和个人贷款的疲弱拖累了整体信贷增速。不过近来数月房屋信贷回升，年率达到8%左右。

 

 

纽西兰央行周三公布的数据显示，11月家庭借款上升0.2%，反映出谨慎情绪。1月7日将发布贸易数据，之前无其它新数据公布。

 

图表走势分析，预估阻力先为下降趋向线0.7315，破位将可望纽元此段反扑更为凌厉；延伸阻力可看至07460及0.7520。较近支持预估在25天平均线0.7160，下一级支撑见于10天平均线0.71及0.70关口。关键支撑在信道底部0.6940水平。

 

加元兑美元周三下跌超过1美分，因美元全在线扬和加拿大意外暂停议会。加元兑美元从周二触及的两个半月高位跌至一周低点。有报导称，加拿大总理哈珀计划在 明年3月初之前暂停议会，给少数党保守党带来政治优势，但却让反对党恼火不已。报导传出后，加元走跌。政治不稳定性通常给一国本币带来负面影响。加拿大保 守党需要获得至少一个在野党的支持方能保住执政地位，但预计近期不会举行选举。加元在那个消息传出前就已经走低，市场流动性很低也放大了加元波动。

 

图表走势所见，现阶段较近支持见于1.0580/1.0600。若果1.08失守，则有机会回试9月尾之低位1.10关口。估计中期加元之重要阻力仍为 1.04，缓冲区域可延伸至周二触及之1.0364，下一级目标将可直指10月中高位1.02水准，其后有机会指向1.00关口。鉴于目前美元有持续反弹 之倾向，以及年末交投淡静关系，加元或见于本周仍会维持区间上落。

 

美国供应管理协会(ISM)周三公布，12月美国中西部地区企业活动扩张幅度远大于预估，触及近四年高点。就业分项指数录得2008年9月以来的最大月度 增幅，被视为是经济复苏获得动力的强劲证据。数据显示，12月芝加哥采购经理人指数(PMI)上升至60.0，为2006年1月来最高，预估为 55.0，11月为56.1。

 

美国能源部周三表示，目前美国战略石油储备正迫近其7.27亿桶的最大存储容量。能源部称，截止12月29日，官方紧急原油库存为7.266亿桶原油。

 

美国原油期货价格周三在振荡交投中收高，受政府库存报告显示上周原油及成品油库存减少所提振。尽管美元走强限制原油期货价格的涨幅，但美国 天气寒冷及石油输出国组织(OPEC)成员国伊朗及尼日利亚的不安状况也对油市带来支撑。美国能源资料协会(EIA)称，美国一周原油库存减少150万桶 至3.26亿桶，预估为减少200万桶。一周汽油库存减少30万桶至2.16亿桶，预估为增加50万桶。一周馏分油库存减少200万桶至1.593亿桶， 预估为减少220万桶。美国石油协会(API)周二稍晚公布，最近一周原油库存增加170万桶。最近一周汽油和馏分油库存分别减少140万桶和350万 桶。纽约商业期货交易所(NYMEX)-2月原油期货收升0.41美元，或0.52%，收报每桶79.28美元，交投区间为78.46-79.80美元， 后者为11月23日触及79.92美元高位后的最高。美元周三兑多数货币上涨，兑日圆触及逾三个月高位，因年底买盘以及经济数据显示经济美国正稳步复苏。 数据显示美国12月中西部企业活动扩张远强于预期，支撑美元。市场将关注下周的美国非农就业数据，以判断美国经济方向的更清晰状况。美国将在1月8日公布 12月就业报告，一些分析师预计首季非农就业人口将增加，11月美国非农就业人口降幅缩至1.1万人。

 

美国政府表示，将向通用汽车金融服务公司(GMAC)提供额外38亿美元的政府资金援助，令美国政府在GMAC的持股从35%上升至 56%。财政部指出，此举为GMAC提供最好的机会，使其能够完成整体重组计划，且在明年返回民间资本市场。政府最新的注资将令GMAC获得金援总额升至 163亿美元。

 

美国国际贸易委员会最终以6-0投票批准对中国制造的钢管征收约10-16%的关税，这是截至目前为止美国针对中国的最大贸易案。

 

 

 

分析由英皇金融集团 纵横汇海 研究部 提供

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