1月信贷投放额创历史新高爆发式扩张难以持续

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　　昨日公布的1月份金融运行数据中有两项历史纪录，一是当月信贷投放额创历史新高，二是M2和M1增速剪刀差为历史最大。1月份的信贷高速增长情况特殊，主要是源于商业银行争抢政府投资项目和年初贷款投放较多的季节特点，随着信贷需求回落，这种爆发性增长恐怕难以持续。至于M2与M1增速剪刀差扩大则是由于实体经济持续低迷，缺少投资机会的企业将更多活期存款转向定期。

　　信贷投放的爆发性扩张不可持续，因为目前的信贷需求主要来自短期资金周转和政府项目，而私人部门投资带来的信贷需求仍然比较孱弱。