世界顶级证券大师巴菲特做客瑞士洛桑国际管理学院(IMD),与IMD企业客户中心主任PaulHunter、IMD家族企业研 究中心主任Joachim、伊斯卡刀具公司(Iscar)主席Eitan一起,畅谈自己和所投资公司的合作经历,并对家族企业的经营理念和发展方向做了独 特解读。

　　在巴菲特看来,商学院课本中反复强调的尽职调查并不那么必不可少,对合作者的信任感导致了其投资决定。什么样的企业家才能令股神“一见钟情”, 巴菲特自己对BerkshireHathaday(BH)名下的76家企业是怎样的管理模式或领导模式,什么是沃伦眼中真正的成功？

　　不完全信任尽职调查

　　所有的一切开始于2005年10月,我给巴菲特写了一封信。

　　巴菲特:那是一封只有一页零四分之一的信,但Eitan陈述了足够多的财务信息,清楚说明了这是一家出色的公司。更重要的是,我意识到他是我愿 意合作的伙伴。不久,我们就在其名下的80%的业务中投入了40亿资金。我做这决定时甚至没有亲自去他的工厂,或派律师进行客户尽职调查工作。

　　这的确是有违常理,商业学院中一直在教授尽职调查的重要性。

　　巴菲特:最重要的是要以合适的价格购买合适的商业,选择合适的合作伙伴。我们并不核对每一份租约,也不会阅读每一份劳务合同,重要的是生意在5年、10年甚至20年后将发展成什么样。由于一个小错误影响了买价的1%,又或少获益了买价的1%,都是没有任何意义的。

　　不可以派出一个团队去评估一个企业,这应该是我的工作。我资产中的99%投在Berkshire,因此尽量控制购买来的企业的整体规模,选择我 认为有长久竞争优势的企业,同时拥有我信任的出色管理层。因为我将大量资金交与他人,希望他们在收购后仍对其经营的企业充满激情与热忱。这是关键的决策。 我不觉得任何人可以依靠律师来解决这一问题。

　　也就是说您没有大量律师或财务专家进行尽职调查？

　　巴菲特:没有。我的整个办公室中仅有19个人,其中10或12人管理财务,其他的人基本上就是处理一些诸如邮件工作。我们无法完全信任尽职调查,我不认为将责任转出会提供重要的资本分配决策。

　　信任对于你不断寻找的每一个可能的投资对象有多重要？

　　巴菲特:百分之百重要!以色列在千里之外,我仅是在购买了Etian的企业后的几年中去过一次。我们没有任何人对该企业经营场所进行检查,但我信任