美元新一轮低利率高通胀  可能把地产泡沫推向中国

近期，中国各地楼市都传出回暖捷报，上海楼市的成交量更是连创新高，2月36个大中城市的房价甚至不跌反涨。这一却除了国内经济在系列政策刺激作用下趋稳回暖之外，也与美国再次用低利率高通胀向全球输出泡沫有关。

2003年，美国为了应对网络泡沫破灭给经济带来的冲击，采用低利率、高通账的货币政策，吹起了房地产泡沫以支撑经济发展，结果把地产加金融泡沫吹向了全球，同时也把全球经济拖入百年不遇的经济危机。如今，美元再度将利率降到历史低点，且变本加厉的多印美元，使得低利率加高通胀的新经济泡沫再度吹起。

但此次美国的房地产及相关资源都因消费不振而入于低迷之中，因保8成为全球经济热点的中国，似呼成为了美国新经济泡沫的主要输出战场。中国有经济增长、收入提高的大背景来支撑房价和资源价格走高，而且有巨额的存款可跟进炒高，成为外资的接盘手。

这是中国楼市突然升温的最大背景之一。

近期，上海高档楼盘出现了一波较大的回暖。上海两个售价超过8万元/平方米的隐型楼王翠湖天地嘉苑和御翠园都获得了3套业绩，售价超过4万的御翠豪庭售出了58套、世茂滨江、仁恒河滨城、经典茂名等3万以上的楼盘的月成交量都超过了50套。

易居中国对这些客户所作的调研发现，这批豪宅买家中有部分是外籍购房者，这表明海外投资者又重回上海楼市。而且，这批以港、台和东南亚华侨为主的富豪，大多数是以美元为支付和贷款货币。

为怎么多数是东南亚人？我们的调查发现，这些港、台和东南亚国家经济体量都较小，本国或地区的货币相对不稳定，因此他们国家的富豪基本上都是持有美元。现在，低利率、高通胀的美元，对他们的财富形成了巨大的贬值危险。因此，他们冲进了租金和价格相对平衡，而且有消费力支撑的上海楼市。

与此同时，一些投资者更是看到美元的低利率、加通胀所存在的利益空间，便货款美元来炒处在价格低位的中国楼市，以求赚得人民币升值与房产升值的双重回报。（美元贬值之后，人民币自然会相应升值）

中国楼市在银根放松和降税促消费的双重作用下已重拾信心，并出现了良好的交易回暖势头。过去几年树立起的楼市泡沫防火墙也基本拆空，一但外资找到新的利益点，重返中国楼市，那么房价被再度炒高的风险非常大。

例如，最近一些外资基金公司正在到处寻找合适的商用物业进行收购。背后的价值链就是，中国经济独好、消费能力不断提高；受到全球消费能力下降困绕的国际二、三线快速消费品牌急需寻找业绩支撑和增涨点。此时，外资基金公司在中国购买合适物业，引进这些品牌，自然可以获得丰厚回报。

随着这批国际品牌的新一轮大量进入，他们对住宅和写字楼的需求也会相应提升，紧接着就会把整个中国地产能炒出高泡沫。更何况，现在已经有港台和东南亚富豪为规避低利息高通胀美元，在大量购买高档住宅物业。

但是和过去几年国际基金在外资大量进入中国的背景下，大炒中国高档写字楼和豪宅并获得丰厚回报并带来严重泡沫的后果一样。大量跟风者涌进的前期，快速推高整个行业的价格和泡沫，最终会因严重的供过于求而导至价格暴跌。

或许，潘石屹已经看到了黑石冲进中国商业地产背后的利益链条，也跟着大喊要收购商业地产。但他是成为引导市场的屠夫，还是跟进狼群的糕羊，有待时间的验证。

不论老潘的前途如何，外资已启动了新一轮炒作中国地产的征程。已经大开方便之门的中国地产政策，管理者是否对虎（黑石之类的基金）、狼（嗅到利益冲进的国际、国内投行）、羊（跟风的各类投资者和中国购房者）在未来的行为有足够的认识，并制定相应的规则来引导强者、保护弱者。

    注：过去几年大摩之类的炒家是看到了中国经济高速增涨和国际企业蜂拥而入的背景，在市中心收购和建设高档写字楼和豪宅、在工业区周边收购高档别墅，当国际企业的高管们付高租金入驻的同时，投行们就高价把写字楼和住宅卖出获得几倍的回报。