现在是需要开始关注国投瑞银的瑞福进取创新式封闭基金的时候了。这只设计得稍显复杂的基金正在逼近一个十分关键的临界点，一旦突破这个临界点，它的净值上涨速度将会大大加快。
　　要搞清楚关于临界点的问题，我们必须先了解瑞福进取基金的一些基本情况。
　　瑞福进取基金是瑞福分级基金两个份额中的一个。我们可以把瑞福分级基金约略地看成一只大的封闭式基金，它有两种基金份额，一种是有限保本的，叫瑞福优先；另一种就是瑞福进取。两种份额最大的区别在于对瑞福分级基金的收益分配权利和比例。瑞福分级基金赚到的钱，要先分给瑞福优先，直到满足它的基准收益，在这之后，如果瑞福分级基金继续赚钱，那么这些收益就将按照1∶9的比例分别分配给瑞福优先和瑞福进取。
　　但是，由于瑞福优先是有限保本，所以如果瑞福优先的累计净值跌破面值即1元钱，那么瑞福进取的分红将被用来补偿瑞福优先。而当瑞福优先的累计净值重新回到1元钱以上时，它就会向瑞福进取返还先前接受的补偿。当全部返还完毕，瑞福分级的收益分配就将重新变回到第一种方式，即先满足瑞福优先的基准收益，余下收益按1∶9的比例在两种份额间分配。
　　事实上，瑞福优先的补偿机制已经在去年被触发了。市场的急跌使得瑞福优先的累计净值在2008年6月中旬的时候跌破1元钱，去年10~11月最低到过0.74元。瑞福进取已经将自己在2008年初的分红0.225元全部补贴给了瑞福优先。随后市场转暖，瑞福优先的净值也随之回升，到本周四为止，瑞福优先的累计净值为0.92元。
　　与我们的投资决策最直接相关的情况大概就是这些。现在，让我们回过头来说一说“临界点”的事。
　　所谓临界点，指的就是瑞福优先的累计净值重回1元钱。一旦这种情况发生，如果瑞福分级的净值继续上升，那么瑞福优先将开始返还此前接受的由瑞福进取补偿给它的净值将保持不变，瑞福分级的所有收益都由瑞福进取获取。因此，对投资者来说，如果你在这段范围内持有瑞福进取，不仅可以获取基金本身的投资收益，还将获得额外收益0.225元。
　　如果明白了这个原理，接下来的问题是：发生这种情况的概率有多大？
　　华泰证券基金分析师胡新辉帮助我们做了一个测算。根据本周四的数据，瑞福优先的累计净值是0.918元，要达到1元钱，还需上涨0.082元，即瑞福分级相应的净值是0.720元。我们假设瑞福分级的涨幅是市场的80%，也就是说，如果瑞福优先累计净值要重回1元钱，市场需要从本周四的2463点上涨16%至2857点左右。
　　之后就是投资者分享额外收益的甜美时刻了。如果基金净值继续上升，那么瑞福优先开始向瑞福进取返还分红0.225元。全部还清时，瑞福分级的相应净值应当是0.945元（=0.720+0.225）。相应的市场涨幅是60%，即大约3944点的位置。
　　假设投资者以本周五二级市场的收盘价0.467元买入瑞福进取，那么在市场上涨60%后，瑞福进取的收益是多少呢？
　　根据前面的计算，这时瑞福进取的净值应在0.72元左右，如果此时市场给瑞福进取的溢价率仍然维持在15%左右的低位，那么它的二级市场价格应为0.828元，相应的收益率为77%。
　　而事实上，如果市场能够上涨60%，则瑞福进取所获得的溢价率将会更高。历史上，该基金的溢价率最高曾超过100%。我们按20%、30%两种溢价水平模拟算出的相应收益率分别为85%和100%，各超越市场15个百分点和40个百分点。
　　听上去似乎还挺诱人，是吗？
　　可是如果投资者在现在的时点购入瑞福进取，市场一旦下跌，亏损是否也会被放大呢？
　　这种担忧实际上不会出现。华泰证券的胡新辉通过对瑞福进取基金2007到2008年间与沪深300的周收益进行比较发现：当市场收益率大于某个临界值时，瑞福进取基金的收益率高于市场收益率；而当市场收益率为负的时候，瑞福进取基金又和市场收益率非常接近。也就是说，假如市场由2400点下跌至2000点，瑞福进取的亏损幅度与市场下跌的幅度是差不多的。