上投摩根正在发行一只纯债基金。昨天和朋友一起在一个京味菜馆吃饭，一个投资很谨慎的朋友问我，“现在股市这么好，为什么你们的新基金只投资债券，加20%的股票投资，收益不是可以更高点？”我看着桌上的炸酱面问她，“我们就是冲着喜欢的炸酱面来这里吃饭的，但你还不甘心，想尝尝多种口味，加点麻辣，有点川菜味，加点甜口，有点上海菜味，再沾点醋，更有山西味，那还叫京味的炸酱面吗？”
现在的社会，物品极大丰富，有可以同时满足多种需求的，如家常菜馆子，一个餐馆里各种风味都可以尝到，但就未必都那么地道，而更多的，是川菜馆、湘菜馆、粤菜馆等，经营的菜品种类未必有家常菜馆子那么多，但在口味上一般都比较地道，只要口味纯正有特色，生意照样非常火爆。
其实投资品种也是一样，一般每个投资品种的设计都是为了满足投资人的某种特定的投资需求，如保守的投资人选择风险小的产品，而激进的投资人选择高风险高收益的产品。市场上也有全攻全守的产品，就像家常菜馆，希望在牛市的时候能跟上市场的涨幅，熊市的时候逃的也快，但坦白讲，这样的产品操作起来很不容易，对基金经理的要求非常高，因为很少有人能把每个循环和波段都把握得这么准确，冲锋的时候也能随时为逃跑做好准备，就像我们要求家常菜馆也要做出地道的川菜、粤菜一样，有些勉为其难，可遇不可求。
经常听到投资人对自己选择的基金产品不满意，“市场涨的时候比谁都慢，跌的时候比谁都快！”造成这种抱怨一方面可能是由于投资团队的操作不当，还可能是由于投资人选择的投资品种不合适。选择了保守的产品，怎么可能期待它涨得比别人快？选择了激进的产品，让它跌得慢一些也不太容易。
要解决这种困扰的方法之一是——投资人不要太“贪婪”，希望一个产品既能攻，又可守，这个要求从投资人角度很正常，但从产品设计以及实际操作角度都比较困难，除非我们很幸运地选择了极其优秀的基金投资团队；解决困扰的方法之二就是——踏踏实实地做一个不同投资品种的组合，包括能冲锋的积极产品，也要包括能守得住的保守产品，而且对每个产品的预期要客观，搭配的比例要适合自己，就像我们有熟识的川菜馆、粤菜馆，口味纯正，搭配起来，也能满足我们对不同口味的需求。我就经常建议投资人选择“性格特点”鲜明的基金产品，冲锋就冲锋，不要还总想着怎样逃跑；保守就保守到底，不要还想着多挣点钱，否则冲锋和保守哪个做得都不地道。如果把这样个性鲜明的不同产品搭配起来，不也能做到进可攻、退可守吗？
话说回到刚才提到的我们正在发行的纯债基金，既然要做保守型产品，就要甘当“绿叶”，充分鲜明地起到降低投资组合风险的目的和作用，如果又想保守又想多挣钱，就怕哪个也做不好，还不如买个搭配，冲锋的产品负责冲锋，保守的产品负责保守。从投资的角度而言，对于绝大多数投资人而言，保守型的纯债基金都是一个重要的资产配置品种，对不同类型的投资者来说，只是配置20%还是60%的问题而已。
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