从财政赤字角度看美国金融危机


  先看一组关于美国财政的数据。

         2000财年, 财年财政盈余曾高达2370亿美元

         2001财年,布什上台以来,美国财政形势急剧恶化,财政赤字为1270亿美元。

         2002财年,美国政府财政赤字1578亿美元,结束了连续四年的财政盈余。

         2003财年,美国政府的财政赤字将达到4550亿美元。

         2004财年,美国政府的财政赤字额为4130亿美元

         2005财年,美国政府的财政赤字为4270亿元。

         2006财年,美国财政赤字为2477亿美元 ,为四年来最低。

         2007财年,美国政府的财政赤字为1628亿美元。

         2008财年,美国政府财政赤字达到创纪录的4380亿美元。


  根据财政平衡理论,一个国家弥补财政赤字的方式主要有两种:财政赤字的债务化和财政赤字的货币化,即主要靠发行公债和发行货币两种方式来弥补。两种方式的不同决定了其对于弥补赤字,促进财政平衡效果也不同。赤字债务化虽然可避免眼前的通货膨胀,却会增加未来的债务,债务的增加会反过来加大财政赤字。赤字货币化通俗的话说就是找中央银行借钱来添补空缺,这样做的最大风险就是导致通货和信贷膨胀。

  美国在面对由于战争、经济衰退和降税政策引起的财政赤字时,无疑是最先采用了财政赤字的债务化。其实从深层次来看,美国实行财政赤字债务化,并非仅仅因为赤字货币化的风险大,同时美国也是考虑到赤字货币化以后,原本欧元、人民币的崛起会导致美元自布雷森顿体系以来建立的地位将受到严重的挑战。其次美国更想利用现在美元在世界中的地位,让世界人民来帮助美国承担债务。因为美元作为世界货币,赤字债务化能够通过各国与美元的汇率来抵消部分,而这个部分也许是至关重要的。最后美国的财政债务化,其实已为后来美元地位和美国的信用体制的撼动埋下了深深的隐患。

  在经济全球化的背景下,世界各国出于对美元地位和美国地位的信任,竞先购买美国所发行的国债,争当美国的债主。居第一位的是中国,总值达7396亿美元,日本居第二位,共持有美国国债6348亿美元。第三位为石油出口国家,所持美国债券总值达1863亿美元,第四位是加勒比中央银行,共持有美国国债1766亿美元。截至2009年1月,巴西总共持有美国国债1335亿美元,超过英国美国成为美国第五大债权国。英国退居第六位,其所持有的美国国债从去年12月的1309亿美元减少至1242亿美元。  

  2008年由于次贷危机引起的金融危机在美国爆发,进而波及整个世界。可以肯定的是在原本美国财政赤字不断的情况下,金融危机无疑进一步加剧了美国的财政赤字。受金融危机的影响,美国的财政收入萎缩,同时刺激经济的发展、对于破产公司的注资等等都需要政府的财政支出,2009年美国的财政赤字必将再创新高。预计到09财年的财政赤字将进一步加剧,同时为了刺激经济发展,美国开始实行赤字货币化。美联储开动印钞机,美元源源不断地流入市场。这导致的后果是美元持续的贬值,人民币升值的压力不断加大。其实美国人早就算好了,通过美元贬值,将自己的债务和危机暗暗地转嫁给自己的债权国。世界各国人民都默默地为美国的债务买单,同时世界各国开始不满于美国的行径,纷纷指责美国不守信用,开始挑战美元的霸主地位,建议建立一种超乎于主权国家之上的货币体系,以防范金融风险。

  在全球化不断深入的现代世界,各国的经济、政治联系不断加强,也许我们应该创新思维,以一种新的理念去制定、实行更加合理的政策,以促进全人类的发展,而不是通过一些手段来转嫁危机等等。