VE 价格6 月底可能触及180 元/kg，判断全年均价130-150 元/公斤：生产商检修压缩供给、经销商过度去存货化后补货、终端需求逐步修复三方面因素将促使VE 价格反弹超预期。6 月5 日，VE 进口报价170 元/kg，国产报价160-165 元/kg，我们估计国内成交价150 元/公斤。VC 厂商策略为VE 提供了很好示范效应，我们预计6月底VE 报价很可能攀升至180 元/kg。09 上半年VE 均价在120 元/公斤附近，我们保守判断09 年3 季度VE 销售均价将在150 元/kg（含税，虽是淡季但厂商停产），4 季度销售均价可能攀升至180 元/kg（含税），我们预计09 年VE 均价应该在130 元-150 元/公斤。

? 本次 VE 反弹，我们最为看好浙江医药：理由有三点：①新和成VE 将于6 月中旬至8 月停产，浙江医药则取消了原定8 月的检修，尽可能释放产能。②08 年上半年VE 价格暴涨，浙江医药并未做好准备，以低价销售VE 一直持续到08 年5 月，因此并未充分享受到08 年上半年VE 的高额利润，这反过来使得浙江医药09 年业绩存在正增长的可能性。③浙江医药除了VE 以外，还有不少其他盈利产品，公司正逐步向制剂生产企业转型。我们测算浙江医药09 年EPS 中枢2.15 元，并存在业绩超过08 年可能，考虑VE 价格上涨预期，给予15X 估值，目标价格32.25 元。

? VE 反弹，新和成同样可以参与：作为A 股市场投资VE 的两个最佳标的之一，08 年医药行业的业绩涨幅冠军新和成同样具有参与度。VE 价格每上涨10 元，将增厚新和成EPS0.25 元。我们测算新和成09 年EPS 中枢2.50元，考虑VE 价格上涨预期，给予09 年15XPE，目标价格37.5 元。