中航地产(000043)增发拓展发展空间
公司经过二十余年的努力，已发展成为集地产开发、物业经营与管理、酒店经营与管理为一体的综合性集团公司，连续多年进入深圳百强企业榜。至2008年底，公司旗下控股和参股企业达25家，托管企业1家。公司现已成功打造深圳繁华中心区的建筑面积80万平方米的深圳中航城以及深圳观澜建筑面积31万平米的观澜中航城。并在深圳之外的昆山、九江等地试图扩展该城市综合体的建设。
　　地产业务有望受益于市场回暖。银河证券预测，公司09年地产项目结算面积30万平方米。地产业务结算收入约16亿元。公司地产项目储备大多为拿地较早或者定向增发注入项目，土地成本较低，项目利润率较高，有一定的盈利能力。09年公司推盘项目增多，有望于收益于当前房地产市场的回暖。
　　拟募资22亿元为房产业务发展蓄力。公司6月26日发布公告称，拟向中航国际、深圳中航以每股8.94元/股的价格非公开发行246,775,871股，募集资金总额为约22亿元。通过本次增发，中航国际对公司的控股比例将从41%提升至73%，中航地产也将由中航计深圳公司控股的地产公司，升级为由中航计深圳公司的大股东中航国际直接控股的地产公司。对于中航地产来说，其控股股东升级为潜在土地资源极为丰富的中航国际，对于拓展其发展空间将具有不言而喻的重要意义。
　　联合证券预计本次增发将直接增厚公司现金10亿，减免债务6亿，有效提升公司的资本规模，改善公司的资产负债结构。资金状况的改善将使得公司有能力加快现有项目的开发速度，补充土地储备，有利于公司业绩的快速提升。另外，此次增发注入的华城置业资产即为深圳中航苑二期部分地块，项目位于寸土寸金的深圳华强北，具备不可复制性，进入后将提升公司项目的质量，增强公司的盈利能力。
　　分析师预计增发摊薄后公司09-10年EPS分别为0.10元和0.33元，对应PE分别为135倍和41倍。按公司属于资产型企业，从NAV水平来看，估值还处于较低水平，加上未来巨大的发展潜力，维持“增持”评级。