八月的第一个交易日股指三连阳，成功吃掉7月29的大阴线并且再创反弹新高。简单的从K线组合看，再大的阴线也只是前进道路上的短暂驿站，股指有朝着3500开始迈进。

   股指涨升的动力来自两方面：其一近期并没有大的利空或者改变资金流向的政策出台，而管理层在密集调研了多个地方之后得出统一认识，适度宽松的货币政策不动摇，也就意味着流动性在未来一段时间还将保持下去。只不过需要注意的是资金何时真正从虚拟市场大量回流实体经济。其二，美元持续走低，外围市场数据良好，全球经济一夜之间都变得靓丽起来，全球股市联袂上涨。当然，我们的市场也迎来了复苏主题的行情，从前期的金融地产资源到今天的钢铁化工航运，其中以出口复苏为导向的投资更引人瞩目。曾几何时，进出口一直成为拖累经济增长的主要因素，不得不靠大量的政府投资和启动消费来平衡，但这毕竟是短期权宜之计，引导经济增长的三架马车投资、消费和进出口应该齐头并进。当进出口开始复苏的时候，对于股市而言酝酿着更多的投资题材。中金在本周的策略中指出：市场情绪的高涨下驱使的行业轮动，使得出口相关板块有可能存在短期的交易性机会，但对出口的持续复苏和快速增长则不能有过高的期待。行业层面，服务于出口的物流相关行业及服务和产品出口商将受益于出口复苏。根据历史经验，在这两大类行业中，弹性较大的航运、造船以及出口商中的电子元器件、化工、电气设备及机械等表现相对领先。很明显，今天资金流向最大的板块基本都和出口的持续复苏有关，但这些个股短期连续大涨或含有补涨的意义。也就是说前期金融地产资源打开上升空间之后，这些二线股持续跟上，尽管今天多数股票上涨，但金融指数只是微张了0.35%，地产指数已经是头部形态，资源股也是分化明显。前期一线的品种其实已经进入了调整趋势中，今天大面积的二线蓝筹的上涨之后一旦进入分化，行情也就再次陷入混战中。

    前期我们指出7月29日的暴跌拉开阶段性调整序幕，并不会因为指数再创新高而改变观点，事实上，随着股指的走高，交易所公布的最新数据显示，截至本周五（7月31日)收盘，沪市总市值为186119亿元，流通市值为86080.8亿元，平均市盈率为29.41倍；深市总市值为49616亿元，流通市值为30616.13亿元；沪深300成份股平均市盈率为28.66倍。两市总市值为235735亿元，较上一交易日增加6350亿元。我们认为，30倍的平均市盈率或是道坎。越过去，股市继续吹大泡泡，越不过，市场调整还将延续。也许有人会说，随着经济的复苏，企业盈利水平的提升会给市场带来更大的估值空间。但我们想说的也就在这里，三季度企业的业绩是否真正的会走出谷底重新进入上升轨道，至少目前还是观察期。3500点一线我们选择了谨慎，当然我们也要体验孤独。