在央行昨日发布的二季度货币政策执行报告中，首次出现“动态微调”的提法。这令A股人心的心又被吊在半空中了，今天开盘即是大幅度跳水。从盘面发现，金融板块的大幅走弱成为拖累盘中股指调整的主要压力，不过，午盘资金大量流入金融、地产板块。上证综指收市报3356.33点，跌2.11%；深证成指收市报13495.97点，跌2.08%。今天深沪两市共成交3365亿元，较昨天萎缩近一成；A股市场接近七成个股下跌，采掘、金融、金属、运输等领跌大市，但地产股升势凌厉，并一度带动大盘回暖。萎缩的量能显示投资者惜售态度；同时，作为对货币政策最为敏感的行业，地产股今天的止跌回升应视为市场信心转暖的积极信号。但是08年股指的暴跌中机构的身影还没走出来，09年上半年就又走出了暴涨的机构行情（依靠拉抬权重股），而近两周来出现的多次暴涨、暴跌总离不开机构的身影！ 最近市场的几次大跌都是受货币政策会调整的谣传影响。现在人们总是将上半年的贷款额7.37万亿作为下半年货币政策会调整的依据。这种想法是错误的。上半年的贷款是货币政策实施的目标，本来就应该是这样。如果把它看成是调整的依据，这就等于表示上半年的政策就是不适合的，但从现在的结果来看，上半年的政策是对的。因此很多人将7.37万亿的贷款作为货币政策会调整的依据，在理论上是完全没有逻辑的。另外，无论是从经济增长还是CPI数据等方面来说，都看不到政策需要调整的依据。货币政策的调整应该是为了经济增长。他说，CPI增长过快才是货币政策调整的依据，还有经济增长，资产价值等标准，这些才是货币政策调整的依据，但是现在无论是CPI、经济增长，还有资产价格的变动，都看不出来货币政策需要调整的依据。


　　笔者在7月31日对“7.29”的暴跌原因就明确指出，股市上涨不能以牺牲经济发展为代价中货币政策并不是股指暴涨暴跌的真实原因事实上目前的流动性仍然是足够维持股市的上行的，流动性的存量比增量更加重要。如果存款活期化趋势得以持续，前期累积释放的信贷量足以为今年接下来的几个月带来宽松的货币环境。尽管本轮股市上涨是依靠资金的推动的，但如果长期保持充裕的流动性，股市是上涨了，却对经济的正常发展带来了冲击，股市的上涨决不能以牺牲经济发展为代价。股市上涨是依靠经济社会的发展来带动的，不是以“彻底”的资金来推动的（只能是短期的）。如果等到通胀出现再调整货币政策，有可能错失“退出”宽松货币政策的良机。历史上，在1992年到1995年，在投资和信贷的带动下，物价曾发生过20%以上的涨幅。因此，货币政策是根据经济发展的阶段来做出的，而不是单纯为股市上涨寻找理由的。未来货币政策和财政政策的调整是不可避免的，重要的是管理层如何在政策调整时，既不能影响经济发展的全局，也不至于对经济发展的“晴雨表”—股市带来巨大的冲击。
　　从我国经济发展来看，下半年随着经济企稳回升，加之在政策效应和长期因素的推动下，消费需求仍将保持稳定增长。目前市场仍处于相对高估阶段，更多的是结构性的行情， 关注本轮调整“暑期降温”是最大利好！（后市分析）要密切把握板块轮动，本人多次提及的下一个“4万亿”：统一智能电网  今天得到了很好的表现，对于新能源、智能电网板块将是一个长久主题，应着眼于长远。笔者于7月30日在大涨疯狂 大跌恐慌的情绪何时休？  已经明确指出本次调整并不是一、两天的事情，估计这次调整应该会有两、三周的时间。操作上，依然要严格控制仓位，紧跟板块轮动的节奏。