(2009-08-26 10:52:13)   傅峙峰

根据今天的消息来看，违规入市的资金数量可能远大于我之前的估计：

材料里面光一季度票据融资进入股市的大约就有3400亿，下半年1万亿到期。考虑到票据融资高峰是在一季度后二季度初，那么回流高峰就在三季度末四季度初。不过由于现在当局彻查，所以就赶速出来了。票据融资进入股市的，根据信息估算下来全年约在5000亿。

当然，票据这还是短期头寸，不包括那些中长期贷款。贷款资金头寸和企业自身的资金头寸都是没有标签的，如果报个项目，批下来贷款，就可以把原本自己资金用于其它地方去投资。这部分资金量有多少很难估算，但预计远大于票据融资。上半年信贷审批很松，现在开始紧起来了，而且都在查操作细节，意味着没有落实到位的信贷资金可能被收回，未来将按照实际使用进程发放。这将对非票据融资的那部分信贷资金产生很大的回抽。