2009年9月之后的反弹尽管令上证指数累计上涨近700点，但前一轮3478点的高点仍难以逾越，日渐乏力的市场不得不又一次下探，而3000点心理关口也再次出现在投资者面前。

　　“如果跌破3000点，我就会出货。”一位投资者面对昨天的市场这样表态。而昨日，沪综指最低下探至3001.96点，并最终收盘于3019.39点，仍给这位投资者留有一线希望。

　　而3000点关口大盘能够真的“悬崖勒马”？从信贷政策收紧预期来看，并不能令人乐观。在刚刚调高存款准备金率后，市场关于加息的传言不断，而部分银行暂停放贷的消息也不绝于耳。对流动性收紧的预期，引发市场对资金面难以支持目前A股估值的担忧。

　　民族证券研发中心副总徐一钉认为，决定股市涨跌的最主要因素有三个，即宏观政策、流动性、公司盈利。其中，流动性又是最主要的因素，因为流动性决定“阶段性”个股估值的高低。

　　徐一钉在其最新的投资策略报告中指出，从年初开始，央行收紧信贷的信号就非常明显。一方面，目前A股市场流动性正在逐渐紧张；另一方面，目前居民储蓄存款余额仅是A股流通市值的不足两倍，相对于2008年沪指低点1664点时5.65倍，显示居民储蓄对A股股价的支持力在减弱。

　　华泰联合证券也认为，市场的整体资金供求仍偏紧。按其预计，股票供给1315亿元的市值，面对的却是只有787亿元的资金供给，资金缺口528亿元。除非社保、企业年金、保险和券商新增入市资金超过500亿元，才可能逆转资金供求关系。但这方面资金有很大的不确定性。

　　就在大盘维持震荡走势的两个月，新股发行已明显提速。Wind资讯统计显示，去年12月及今年1月，共有114家公司已经通过或正在等待证监会发审委审核，同时有70家公司在这两个月内开始或完成发行。审核通过尚未发行的公司有65家，其中包括6家拟在主板上市的公司。

　　而限售股解禁方面，尽管今年解禁规模较2009年明显下降，但据Wind资讯统计，今年解禁股的流通市值近5.65万亿元，高于2009年的5.25万亿元。

　　资金面状况将决定3000点保卫战的成败。不过，也有分析人士指出，由于国内市场基本面继续向好，不支持股市持续大幅走低，随着投资者信心不断趋稳，后市A股保持宽幅震荡的可能性较大。