一周关注：一只靴子

最近的一周，沪深两市大盘呈整体震荡走低格局，盘面个股普跌，板块处于全面下跌状态。那么，究竟是什么原因导致大盘的走弱呢？专家与股民都说：这是加息的阴影在笼罩着A股。

几个月来，CPI的持续走高，今天（11日）又到了统计局公布11月份经济数据的时间窗口，场外资金观望气氛浓厚。经济界的真假专家们大多认为：11月份的CPI大约在4.8%。即使有高估者也多认为：如果11月的CPI在5%以内，央行将采取提高准备金的手段；但如果11月份的CPI超过5%，则加息将不可避免。

在周五（10日）收市之后，人们首先看到的是：“央行决定，从2010年12月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。”央行没有加息，而只是采取了提高存款准备金的手段来抑制流动性过剩。于是，人们纷纷判定11月份的CPI会低于预期。

11日上午，统计局如期公布了11月份的经济数据，其中居民消费价格（CPI）同比上涨5.1%，环比上涨1.1%。截止11月底，全年居民消费价格（CPI）同比上涨3.2%。

政策和数据，让那些好喜好预测和占卜的经济专家们大跌眼镜。一跌CPI超出了预测，二跌CPI超出了5%，央行仍然没有加息。于是又有专家分析：央行仅仅采取上调存款准备金率的调控政策，加息的靴子始终不落地，不确定性仍将延续。

那么，最近一段时间，究竟还有没有加息这只靴子呢？我忽然想起了一段相声。说一个小伙子租住在房东楼上，每天很晚才回来，回来后都是把两只靴子使劲扔在地板上。楼下的房东每天都得等小伙子扔了两只靴子后，方才敢睡觉。房东终于忍无可忍，向小伙子提出了意见，小伙子很虚心地接受。当晚，小伙子又一如往常地回来，等扔下了第一只靴子后，想起了白天房东提的意见，于是，把第二只靴子小心地放在地板上。楼下的房东只听到了一只靴子落地的声音，一夜都在等第二只靴子落地的声音，一宿没睡。。。

面对我国目前CPI 高企和人民币流动性过剩的现状，央行究竟应该采取什么样的措施，大家在争论不休。应对流动性过剩，通过提高存款准备金率，让银行把更多的钱归集到央行帐下，从而减少商业银行的放贷冲动，是立竿见影的。每提高0.5个百分点的存款准备金率，可约束3000亿的流动性，只是简单的算术就可以得到。而提高利率则不会有这么明显的效果。

西方金融理论认为：加息可以应对通货膨胀。所以，啃过西方金融面包的书呆子对此都会深信不疑。但是中国的金融不是西方金融体系，中国的经济也不是市场经济体系，中国人的消费观念更与西方人大相径庭。所以，用加息来应对通货膨胀，在中国，就成了食古不化的教条。央行或许已经明白了这个道理，所以，轻易不会祭出加息的大旗。

面对创2年多来新高的5.1%的CPI涨幅，我们其实不必多虑。我认为，CPI不会这样一个劲地高涨下去，11月份很可能是一个阶段高点，之后将会有一个回归，并趋于相对稳定。我为什么敢做出这样的判断呢？从11月份的数据来看，食品类价格对CPI上涨的“贡献”率达到了74％，是物价上涨的主要动力。那么食品价格会不会持续高涨呢？我认为不会。

我们应该注意到，在此前的12月3日，国家统计局发布了“关于2010年粮食产量的公告”，称2010年中国粮食总产量为54641万吨(10928亿斤)，比上年增加1559万吨(312亿斤)，增产2.9%。这已是中国连续七年粮食丰收，也是粮食总产量连续四年超过万亿斤。家有余粮，万事不慌。连续几年的粮食丰收，让国库满仓，让农家屯满。充裕的粮食储备足以应对食品价格的暂时波动。豆你玩，蒜你狠，不过是游资昙花一现的表演，掀不起大的风浪。风雨过后，尽是麦乐笛、稻香村。

第二只靴子已经悄然放下。