1664点以来大牛股回顾：低价小盘新兴产业占主导

　　自2008年10月28日A股1664点反弹以来，2年时间过去了。在此期间，市场上有没有相当数量高收益的大牛股？如果有，能否总结出一些有价值的投资规律？为解决上述疑问，上证报资讯进行了专题研究。

　　据上证报资讯统计，自1664点反弹至今，涨幅超过5倍的个股共148只，超过10倍的有15只，排在前5名的是：中恒集团 （600252）23倍、深圳惠程 （002168）20倍、*ST 光华13倍、莱宝高科 （002106）13倍、三安光电 （600703）12倍。2010年，上述148只个股中涨幅超过20%的有131只，下面对其进一步分析。

　　从行业发布来看，新兴行业明显占据主导。131只个股中，电子设备、机械设备各20家，有色金属行业15家，医药生物行业11家，交运设备、化工行业各10家。

　　从2008年的总股本来看，131只个股中，5亿以下的有113家；从2008年的收盘价(不复权)来看，10元以下的有115只。

　　从总股本增长来看，超过50%的有58家，排在前5名的是：闽闽东 （000536）、阳光城、开元控股 （000516）、山东黄金 （600547）、中金黄金 （600489）；从营业总收入增长来看，超过40%的有70家，排在前5名的是：西藏城投 （600773）、闽闽东、华孚色纺 （002042）、三安光电、路翔股份 （002192）。

　　通过上述统计可以看出，1664点以来的大牛股一般具有如下规律：第一、股价不能太高，最好在10元以下；第二、股本较小，最好在5亿以下；第三、新兴行业机会较多。经过30多年发展，中国的城市化、老龄化、产业升级进一步深入，中国经济自2008年全面转型。随着证券市场资源配置效率的逐步提高，A股将会出现大量高成长性企业。上述规律，无疑是将来较长时期投资的重要参考。(上海证券报)

　　1664点以来牛股大排名

　　股票 股票 2010年 1664点 最新 2008年 最新总股本

　　2008年 近两年 近两年营业

　　代码 名称 以来涨幅% 以来涨幅% 收盘价 10月28日 （万股） 10月28日 总股本增长% 总收入增长% （不复权） 收盘价（不复权） 总股本（万股） 所属行业

　　600252 中恒集团 174.6 2321.19 36.4 3.64 54587.38 21744.74 151.04 34.88 医药生物

　　002168 深圳惠程 193.59 2035.75 39.99 5.78 30043.87 10014.62 200.00 67.24 机械设备

　　000703 *ST 光华 268.63 1345.68 35.13 2.46 14391 14391  -21.9 综合

　　002106 莱宝高科 244.57 1307.93 64.52 6.08 42885.44 32988.8 30.00 103.08 电子元器件

　　600703 三安光电 63.03 1210.98 43 6.45 65636.99 24618.49 166.62 461.2 电子元器件

　　002013 中航精机 244.26 1177.69 36.31 4.62 16707.6 10710 56.00 66.81 交运设备

　　600256 广汇股份 166.42 1168.13 46.9 5.79 123846.76 86606.12 43.00 93.96 化工

　　600146 大元股份 46.4 1158.96 38.65 3.19 20000 20000  -56.21 化工

　　002250 联化科技 76.96 1118.17 40.05 6.67 24536.6 12914 90.00 63.59 化工

　　000596 古井贡酒 145.87 1102.45 83.22 7.16 23500 23500  24.68 食品饮料

　　000661 长春高新 133.12 1091.01 62.29 5.42 13132.66 13132.66  67.88 医药生物

　　600537 海通集团 57.1 1089.08 41.38 3.7 23003.4 23003.4  2.88 机械设备

　　600562 *ST 高陶 61.68 1072.52 41.39 3.58 8408.93 8408.93  -5.53 建筑建材

　　002190 成飞集成 246.69 1034.85 34 4.9 20622.72 12889.2 60.00 43.46 机械设备

　　600990 四创电子 45.36 1012.46 37.81 6.88 11760 5880 100.00 91.23 交运设备

　　002081 金 螳 螂 230.42 994.58 67.8 14.88 31919.4 14100 126.38 79.7 建筑建材

　　002055 得润电子 125.18 988.62 26.36 4.3 17458.72 10330.6 69.00 14.54 电子元器件

　　002167 东方锆业 122.77 983.71 38.35 9.5 17971.2 5000 259.42 93.87 化工

　　002089 新 海 宜 57.07 970.71 24.56 3.32 23525.92 15292.8 53.84 91.72 信息设备

　　600139 西部资源 27.77 958.85 33.17 5.88 23711.87 8189.02 189.56 181.78 有色金属

　　000669 领先科技 246.95 928.49 34.66 3.39 9250.5 9250.5  22.54 医药生物

　　600773 西藏城投 101.31 918.78 18.44 1.77 57570.5 22886.33 151.55 3142.83 房地产

　　600199 金种子酒 111.39 893.51 18.38 3.77 52144.29 26072.15 100.00 121.94 食品饮料

　　002192 路翔股份 37.65 888.49 30.05 6.33 12140 6070 100.00 307.24 化工

　　002223 鱼跃医疗 130.31 887.95 49.21 13 25558 10300 148.14 114.7 医药生物

　　000970 中科三环 234.58 864.69 30.77 3.21 50760 50760  4.5 有色金属

　　600406 国电南瑞 219.91 861.53 78.24 16.56 52517.94 25506 105.90 72.92 机械设备

　　002271 东方雨虹 62.9 855.15 40.55 13.2 15828 5276 200.00 192.42 建筑建材

　　002132 恒星科技 147.11 848.52 34.99 3.79 26993.49 24461.7 10.35 76.5 机械设备

　　002130 沃尔核材 85.28 827.97 23.81 5.9 24457.5 10870 125.00 24.59 化工

　　600086 东方金钰 204.11 824.69 29.59 3.27 35228.17 35228.17  109.39 轻工制造

　　600468 百利电气 134.81 813.45 33.95 4.56 38016 31680 20.00 -12.73 机械设备

　　600111 包钢稀土 152.7 812.91 69.24 7.98 80734.8 80734.8  47.83 有色金属

　　600259 广晟有色 337.87 811.37 68.57 7.9 24940 21340 16.87 67.47 有色金属

　　002166 莱茵生物 44.65 804.96 27.36 6.25 12953.38 6476.69 100.00 -27.11 医药生物

　　600372 ST 昌河 294.96 804.95 32.94 3.48 48462.52 41000 18.20 -62.97 交运设备

　　

　　415只A股股价悄然超越3186点 机械等板块频现牛股

　　11月17日至今的16个交易日里，大盘缩量盘整，上证综指围绕年线反复震荡，基本运行在2800-2900点的小箱体内，短期尚无快速收复失地的迹象。不过，股指横盘却难掩个股活跃度，在有可比数据的1920只A股中，有415只个股的最新收盘价已超越3186点时的水平，占比达到两成。

　　两成股票悄然越过前期高点上证综指11月12日放量下跌以来，一度下探至2758点，从走势上看，11月17日至今，股指围绕年线反复震荡，基本看不到大幅反弹的迹象。按12月8日繁荣最新点位测算，其距离前期高点3186点仍有逾3300点的落差。

　　不过，在大盘低迷背景下,个股走势却依然精彩。统计显示，截至12月8日收盘，沪深两市共有415只股票的最新收盘价已悄然超越3186点的高位水平。换句话说，这415只股票已将11月中旬急挫的失地完全收复，更有84只股票12月以来一举创出历史新高。

　　上述415只股票中，11月12日至今涨幅超过20%的股票有29只，其中华新水泥(600801)和精功科技(002006)分别大涨55.11%和50.99%。在大盘低迷的情形下，这些股票还能有如此强劲的表现，可谓十分难得。

　　进一步统计显示，这些超越3186点的"牛股"中，有186只为主板股票，中小板股票和创业板股票则分别有167只和62只，占比分别为44.82%、40.24%和14.94%。分析人士指出，大盘自3186点高位持续回落以来，虽然一些大市值权重股整体表现不佳，但部分二三线蓝筹股及中小板、创业板股票,依然具备较好的活跃度。

　　机械、医药与化工行业频现牛股

　　就以上超越3186点的415只股票来看，多数来自于机械设备、医药生物、化工等行业。统计显示，上述415只股票，有近四成出自机械设备、医药生物和化工三大行业。其中，机械设备行业有67只，医药生物行业有49只，化工行业也有41只之多。除此以外，电子元器件和建筑建材行业分别有39只和37只上榜，最终也成为贡献"牛股"较多的行业。

　　与以上牛股频现的行业形成鲜明对比的是，采掘、有色金属、农林牧渔、家用电器和餐饮旅游5个行业却分别仅有1只、2只、5只、6只、6只股票超越前期3186点水平。

　　超越3186点的股票，缘何行业分化如此明显呢？分析人士指出，近期采掘和有色金属两大权重行业难觅牛股踪影，主要是因为10月份开始的这一波强势上涨行情主要是这两大板块发起，很多股票短线累计涨幅巨大，使介入资金在随后市场大幅杀跌过程中也表现生猛，这直接影响了后续资金的参与热情。

　　对于农林牧渔行业，分析人士指出，由于通胀升温引发调控预期，监管层对农产品价格的严格监控使得农业类股受到一定影响。而一些消费类股票走弱，一是由于前期表现较好，在板块轮动效应下，近期资金对其的关注度有所减弱，二是短期加息预期，也可能对消费热情形成一定制约，进而对相关A股的走势造成一定的负面影响。

　　415只超越3186点的股票所属类型及占比

　　415只超越3186点的股票行业分布

　　股价超越3186点的部分股票

　　证券代码 证券简称 最新收盘价（元） 11月12日至今涨跌幅（％） 市盈率（ＰＥ，ＴＴＭ） 所属行业

　　600801 华新水泥 30．51 55．11 42．77 建筑建材

　　002006 精功科技 40．48 50．99 283．24 机械设备

　　000506 中润投资(000506)11．59 42．38 35．33 房地产

　　002168 深圳惠程(002168)39．99 36．53 143．27 机械设备

　　002135 东南网架(002135)18．38 35．55 54．87 建筑建材

　　000790 华神集团(000790)23．50 34．21 705．00 医药生物

　　002450 康得新(002450)31．39 30．79 63．60 化工

　　002205 国统股份(002205)33．30 29．12 59．55 建筑建材

　　600436 片仔癀(600436)78．58 27．26 62．63 医药生物

　　002222 福晶科技(002222)17．98 25．91 61．73 电子元器件

　　600458 时代新材(600458)54．68 25．33 72．52 化工

　　600420 现代制药(600420)22．24 24．87 58．54 医药生物

　　000826 桑德环境(000826)31．58 24．82 71．88 公用事业

　　300087 荃银高科(300087)75．37 24．37 114．43 农林牧渔

　　000666 经纬纺机11．76 24．31 41．23 机械设备

　　002035 华帝股份(002035)16．50 23．97 35．38 家用电器

　　300025 华星创业(300025)33．50 23．25 73．02 信息设备

　　600200 江苏吴中(600200)7．57 22．89 125．22 医药生物

　　002436 兴森科技(002436)67．20 22．40 72．06 电子元器件

　　002313 日海通讯(002313)59．06 22．02 62．64 信息设备

　　600706 ＳＴ长信 17．02 22．01 －20．31 医药生物

　　002273 水晶光电(002273)50．03 21．88 65．54 电子元器件

　　600610 ＳＳＴ中纺 21．38 21．68 789．57 机械设备

　　002398 建研集团(002398)31．80 20．91 66．93 建筑建材

　　（中国证券报）

　　南京证券：中小盘股投资策略报告

　　在过去一年里,中小盘股持续跑赢大盘股,其中更是出现了连续8个月(09.10——10.5)中小盘个股持续走强的情况,而这是经济基本面持续复苏、政策面“调结构”的强力执行以及流动性预期等多重因素综合作用下的结果。

　　宏观基本面上,由先行指标可以看到,经济形势依旧良性运转,而出口形势并不会出现较大幅度的逆转,贸易顺差可能继续有所反弹,但整体对经济依旧不会形成较大影响。基本面的企稳回升,为政策调控预留空间。与此同时,由于购进价格继续攀升,未来通胀形势依旧严峻,价格管制虽能在短期之内起到遏制物价过快上涨的作用,但中期作用值得商榷,未来一段时间内,仍将有政策密集出台以调控物价。

　　政策走向上,根据中国的经济现状,“十二五规划”对我国产业结构升级方向、经济发展的战略重新做了部署,重点强调了调整经济结构及增长模式的必要性。梳理“十二五规划”的思想,其中心主题为“再平衡”,即:调整需求结构,刺激消费,以实现需求的再平衡;调整供给结构,升级传统产业,发展战略性新兴产业,促进服务业发展,以实现供给再平衡;区域平衡发展,提高内陆地区发展速度,促进区域一体化,以中小城市发展带动城镇化。

　　而根据“十二五规划”的再平衡思想,未来如何扩大内需,促进国内消费,以及实现国内产业结构升级、重点扶持战略新兴产业发展将成为政策的实施重点,这也将重点引领未来市场投资方向。

　　从流动性环境上看,由于货币政策基调的变化,未来信贷规模将受到控制,与此同时,由于中国政府对于人民币稳步升值态度明确而强硬,通过美元贬值而倒逼人民币升值效果并不明显,流动性被动投放而引发的扩张性难以持续。因此,未来市场流动性将可能偏紧。与此同时,由于股市供给稳步增加,限售股解禁压力依旧巨大,这也将对市场的流动性形成重要抵冲。

　　综合来看,未来一段时间内,经济复苏的势头仍将维持稳健,而高通胀的格局也将在较长时间内继续延续,经我们的宏观研究员预测,明年经济增速将保持在9%,CPI为3.6%,经济的稳步复苏将为中小盘股投资继续带来较佳环境。此外,未来高通胀背景下,流动性紧缩将成为必然,M2/流通市值将逐步回落,市场资金面偏紧,因此,小股票行情有望继续演绎。

　　政策的支撑将成为催生高速成长公司的沃土,未来政策的走向将成为引领我们未来一段时间内的投资方向,我们建议自上而下,追寻产业成长的足迹,紧扣政策脉搏,寻找出有望搭载中国经济这艘巨轮继续高速航行的投资组合。建议把握以下两条主线:把握人口结构变化下的泛消费类板块机会。其中由于医疗保健同时受到多个人口高峰的推动,随着中国老龄化的提前到来,医疗保健的需求将得到持续增长,因此,医药板块值得长期关注。此外,汽车、家纺以及家电将受到首次购置和更替需求的不断推动,由于该类消费都属于跨期型消费,将不仅受益于80后结婚带来的首次购置需求,也将受益于60后等改善性更替需求。

　　寻找符合产业扶持政策导向的新兴产业个股机会。从成长与风险两个维度分析,我们认为,高端装备制造、新能源汽车、生物育种以及航空航天、信息技术等盈利增长不错,而估值也没有达到高不可攀的地步。其中,我们最为看好高端装备制造-高铁、电子信息技术-光通信以及新能源——核电特高压板块,由于其技术已经成熟,未来业绩确定性较强,值得进一步关注。

　　中金公司：小盘股十大金股迎兔年

　　12月小盘股策略观点:精选个股,坚守结构性机会。

　　相对于10月份市场的高歌猛进,11月份市场变盘的根本原因是流动性泛滥预期的落空。中国政府强力控制通胀、打击通胀预期,短期内升值、加息、提高存款准备金率等收紧流动性的措施不断出台导致了流动性泛滥预期落空。由于本轮经济复苏和股市走牛的根本动力都是宽松的流动性,一旦流动性收紧则将不仅影响股市,也会冲击到经济增长(与07年不可同日而语),我们认为在确认政府政策力度和决心之前(12月中央经济工作会议是一个观察机会),市场的悲观预期将难以扭转,市场不具备向上反转的条件。就小盘股而言,我们预期12月份个股表现将发生显著分化,投资者需警惕紧缩力度超预期与估值/减持压力出现共鸣的风险,与此同时,随着主流资金的重新配置,部分符合转型方向、积极进取从而推动基本面可能持续超预期的中下游行业个股仍将存在结构性机会,建议客户继续沿着经济转型方向掘金进取型企业,操作策略则放弃贝塔,精选个股,坚守结构性机会。

　　本月专题:十大金股迎兔年。

　　生物医药、工程机械等多个细分领域的十二五规划将在本月出台,未来半年内还将有更多战略新兴产业的发展规划明朗(图表7),加上宏观经济层面主要传统增长动力前景不明的背景下更需新兴产业的快速发展予以支持,我们判断新兴产业机遇仍将是2011年投资主线。由此,时至年末,我们在已覆盖的相关领域和个股之上,择优选出2011年小盘十大金股和投资者分享和交流,分别是:节能环保领域的科达机电、智光电气和桑德环境,医药领域的中恒集团、华邦制药、誉衡药业,大消费领域的绿大地、瑞贝卡和老凤祥,科技领域的福晶科技。需要特别指出的是,在整个市场小盘股估值普遍高企的背景下,我们本次金股择优中更为重视相关公司中线视野下(1年)业务发展的偏乐观情形及超预期可能,作为乐观前景的另一面,相关个股业务进展不达预期的风险亦值得投资者更加重视。

　　天相投资：市场热点围绕中小盘个股展开

　　2010年11月22日至2010年11月26日这5个交易日里,沪深两市呈现深强沪弱的格局。大盘股走势较弱,而中小盘股表现强势。上证指数下跌0.58%,深证成指上涨1.98%,沪深300指数上涨0.50%,中小板指数上涨2.91%,天相中小板组合上涨2.25%。

　　从天相中小板行业指数来看,上周中小板市场涨幅居前的行业是:酒店旅游、钢铁、日用品,涨幅分别12.44%、8.52%、7.10%。

　　上周中小板市场表现相对落后的行业是:银行、医疗器械、建筑,涨幅分别为-1.97%、-0.94%、0.00%。

　　上周中小板市场涨幅居前的个股是:彩虹精化、普利特、丽江旅游、深圳惠程、福晶科技。上周中小板市场跌幅居前的个股是:涪陵榨菜、中航精机、大华股份、齐心文具、莱宝高科。

　　上周,又有5只新股登陆中小板。分别是涪陵榨菜、天广消防、天汽模、老板电器、中顺洁柔。上市首日涨幅分别为191.64%、101.58%、68.06%、63.07%和29.53%。四只新股上市首日的简单平均涨幅高达90.78%,较之前出现较大幅度上扬,表明市场对新股的热情已经达到极度膨胀的地步。由于中小板上市公司股票的发行价已经属于高位,并且新上市公司缺乏历史数据的支持,其成长性仍有待观察。因此新股上市首日涨幅过大属于市场短期行为,以涪陵榨菜为例,上市首日虽然有较大涨幅,但其后连续2个交易日跌停,显示出爆炒背后的风险同样值得关注。提醒投资者应该注意规避风险,避免过度追高。

　　上周影响资本市场的因素依然较多。在央行第五次上调存款准备金率后,为控制通胀问题,各部委连环出台各类物价调控措施。

　　经过一周的沉淀,市场对调控的担忧引发大宗商品价格出现大幅回落走势,而同时,A股市场中资源类个股也出现一定幅度下跌。

　　但对市场整体影响较小,在所有的510只中小板个股中,仅有83只下跌,并且除新股涪陵榨菜外,其余跌幅均未超过10%。

　　尽管调整政策连发,但市场运行平稳,显示出投资者的心态已经从恐慌中逐步恢复。而从市场运行格局来看,资金面再度向食品饮料、医药等内需型行业和战略新兴产业转移。由于受权重股走弱牵制,股指维持区间震荡的走势。

　　未来市场的运行格局依然会围绕2700至2800点的价值中枢运行。

　　资源类个股可关注其交易性投资机会。而市场的长期配置仍将回归到具有强成长性的强势产业上。从前三季度中小板上市公司的业绩增长来看,中小板上市公司正好具有这一特征。因此可积极配置中小板中有内需和战略新兴产业概念的个股。

　　本期上市公司点评:科士达。

　　由于组合内个股表现持续向好,本期仍不对组合进行调整。

　　国泰君安：步入平稳增长,新兴产业仍是主线

　　全球半导体产业自09年初始,触底并开始恢复性增长。在需求较快恢复、新兴产品上市、产能不足多重因素影响下,10年全球行业景气超越预期。预计全年同比增长超过30%。

　　销售规模创历史新高。

　　虽然全球经济增长仍面临诸多不确定性,我们仍对电子产业可持续增长抱有信心。基于10-11年全球产能的快速释放,以及10年较高的增长基数,或许11年行业增速将大幅度下降,回归平稳增长的可能性大幅增加。我们预计全球半导体增长将回到个位数。

　　我们预计中国电子产业将保持高于全球平均的增长。从产业成长阶段来看,产业发展正从中低端产品进口替代、出口替代步入中高端产品进口替代、出口替代的过程。技术、创新将逐渐取代成本优势,成为决定企业未来长期发展能力的最核心要素。我们已关注到少数企业竞争能力的快速提升,相关公司有机会成就全球一流企业的品牌地位。

　　从投资领域来看,自09年以来,我们一直将新兴产业作为产业投资的首选区域。其中包括新兴消费电子、低碳/新能源及其相关器件。我们认为,新兴消费电子反映产业技术最新方向,吻合消费升级预期,因而将获得超出行业平均增长的机会。低碳/新能源及其核心器件反映国家经济转型与产业转型趋势,将获得各级政府政策的鼎力支持。

　　经历为时近两年的行业投资高潮之后,11年行业平均估值的确不具有绝对优势。唯有快速增长能够对冲溢价部分。我们希望寻找到具确定成长能力与机会的企业,寻找到能够相对平滑行业景气波动,保持可持续成长能力的企业。

　　我们的传统组合涉及新兴消费电子及低碳/新能源两个方面。新兴消费电子包括莱宝高科、歌尔声学。低碳/新能源包括横店东磁、士兰微。

　　新增组合包括七星电子、台基股份、华测检测、兴森科技、长信科技、国星光电、长盈精密、立迅精密。

　　天相投资：静待政策出台,持续关注内需和新兴产业

　　上周市场在大幅震荡后进入盘整的状态,盘中创下此次下跌盘整的新底后大盘大幅回升。但成交量的持续萎缩表明市场观望气氛依然浓重,等待政策消息面的明朗。

　　大盘指数在上周表现略好于中小盘股,市场结构性分化的特征明显。而价值股在本周表现超越成长股,上周表现出相对抗跌性的是绩优股、低PE股、低价股,而中PE股、微利股、高PE股表现则相对落后,市场失衡的状态得到一定程度的调节。但这种状态是否能持续还有待观察。从大小盘股相对超额来看,由于上周大盘股表现略优于小盘股,本周小盘股的超额收益从108.92%下降到103.90%。市场失衡的格局有所修复。由于目前小盘股的超额收益仍处于历史的高位,建议投资者继续注意小盘股阶段性回调的风险。

　　上周三(12月1日)国家统计局、中国物流与采购联合会联合发布公告了中国制造业采购经理指数(PMI)11月份的数据。

　　PMI指数作为反应价格变化的先行指标在11月总体表现良好,表明中国制造业经济总体继续呈现稳步增长的上升态势。

　　结合下周国家统计局即将发布的11月宏观经济数据。虽然国家采取了多种措施稳定物价,并已产生初步成效。但根据商务部公布的相关价格数据来看,只有水产品和蔬菜价格在近四周出现不同幅度的回落,其余监测商品均连续出现不同幅度的上涨。这也再次表明市场目前依旧处在高通胀中。因此,我们可以可以确定11月CPI将创出年内新高。

　　由此看来,国内由于市场各食品与非食品价格频频上涨,通胀压力逐渐加大。并且美联储重启第二轮量化宽松货币政策的国际背景下,11月PMI指数,特别是购进指数的大幅上涨,显示了上游成本价格的加速上涨。这很可能加剧了市场对通货膨胀的担忧。在通胀预期不减的情况下,我们需要寻找有业绩支撑,符合我国长期发展战略,具有成长性的个股进行投资以降低通货膨胀对收益带来的影响。

　　回顾十七届五中全会审议通过了第十二个五年规划的意见稿。意见稿中确定了新兴产业的发展目标,要把节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造发展成国民经济的支柱产业,把新能源、新材料和新能源汽车发展成国民经济的先导产业。因此,新兴产业的上市公司在未来很长时间内将会得到政府资源的倾斜与支持,其发展速度也会远远超过传统行业,因而在资本市场也需要予以持续的关注。此外,受益于经济增长,符合消费需求基本规律的行业,如家电、汽车、商业、食品饮料、商品、医药以及基本的农副产品仍然是我们的核心配置,建议投资者积极关注。

　　申银万国：战略新兴产业以新材料为本

　　国务院近期针对十二五规划,做出了加快培育和发展战略性新兴产业的决定,在未来的五年规划中,目标十分明确。新材料、新能源行业将在国家政策规划的引导下,进入黄金发展十年。

　　未来十年战略新兴产业将保持27%的年复合增长率。到2015年,战略性新兴产业形成健康发展、协调推进的基本格局,对产业结构升级的推动作用显著增强,增加值占国内生产总值的比重力争达到8%左右,而2010年新兴产业的占比只有3%;到2020年,战略性新兴产业增加值占国内生产总值的比重力争达到15%左右。未来10年战略新兴产业的CAGR将高达27%。

　　新材料是五大战略新兴产业之本。在重点支持发展的七大新兴产业中,新材料是节能环保、新一代信息技术、高端装备制造、新能源、新能源汽车五大产业的基石。新能源发电拉动钛材、锆材、高温合金、稀土永磁、CIGS的CAGR保持30%以上;非晶带材、蓝宝石衬底存在50倍的需求空间,节能电机产生10倍量的钕铁硼材料需求;高端装备制造推动钛材、高温合金无限增速;新能源汽车对稀土永磁材料的需求占比将达到20%以上。

　　光伏、超导倍速增长,非晶、高温合金增速释放最快。因为光伏CIGS与超导的基数效应,未来5-10年将保持300%的年复合增长率;而高温合金、非晶以及蓝宝石衬底则受高端装备制造业高速增长中以及节能产业的推动,将保持50%以上的CAGR。同时,在综合节能、新能源汽车以及新能源发电未来5-10年的成长基数,稀土永磁除将依然在工业节能电机、新能源汽车电机、风电的需求拉动下保持30%以上的高速增长。

　　给予行业“看好”评级,重点推荐在新材料行业具有优势垄断地位的寡头企业:安泰科技、综艺股份、钢研高纳。同时,选择在行业需求增速具有高增长情况下的龙头个股:中科三环、宁波韵升、宝钛股份、东方锆业、天通股份。

　　牛股=新兴产业+中小盘

　　临近年底，回顾全年，“小年份”特征明显，指数基本处于长期均值之下，并呈现震荡走势。年初开始至3月以盘局呈现，4月一轮房地产调控开始，股市率先震荡走低，但主题投资盛行，仍有部分个股创出新高。6月初至10月底，市场开始反弹。尤其在国庆之后流动性主导的有色、煤炭行情推动市场进入加速上涨阶段。该阶段，沪指从2600点快速上涨到3100点，而个股走势分化加大，选股效应再次体现。随后遇到加息、调高准备金率以及商品期货大跌等利空，紧缩政策的密集出台对市场打击也比较大，再加上前期获利盘较多，市场因而出现了大幅调整。经历前期的调整后，目前权重股如金融地产等的估值较低，大盘进一步的下跌空间有限。展望兔年，预计指数仍将在长期均值之下，市场选股尤为重要。建议轻指数重个股。

　　未来投资者不要过分关注风格转换，而应站在行业的层面，只要行业成长性好，公司具备良好的发展前景，应该都会有机会。中小市值的一些公司属于新兴产业，它们的发展空间远比部分周期性行业要大，有些公司未来几年的成长性在30%以上，因此中小市值的个股整体走强不足为奇。同时“十二五”规划蕴含巨大的投资机会。“十二五”规划里提出的七大新兴产业，政府在未来的投资和扶持力度上会很大，因为目前中国面临经济结构转型，而转型很重要的一点就是提高GDP的附加值，高附加值的行业大多在新兴产业里。

　　投资者可以从两方面选择新兴产业的公司：一是看管理团队是否稳健、公司治理结构是否合理；二是看所处行业的发展前景和公司的成长性，如一家公司未来几年的盈利增长在50%左右，那么即使目前是40倍的市盈率也不算高。“十二五”规划还有一个重要的问题就是扩大内需，消费领域仍有不错的行业，增长确定，但是要选择合理的估值与时机介入，在不同的经济周期里选择不同的行业，这样才能取得超额收益。（中信金通）

　　券商：震荡延续 关注新兴产业

　　昨日，大盘再度下跌，沪指失守年线，后市能否反弹？本网采访了金元证券策略分析师吴煜。

　　吴煜表示，敏感时间窗口3年期央票停发，原因是因为一二级市场的利差过大，加息和调存准率预期骤升，这个靴子没落地前，市场仍将犹豫不前；银监会发令逐笔查地产信托风险，重申禁止融资方式，同期社科院住房绿皮书表示七城市房价泡沫成分超50%，房地产板块的政策风险仍较大，短期的反弹仅是超跌反弹的性质；后市来看，市场震荡的态势仍会持续，投资者等待政策面的进一步明朗，操作上，新兴产业近期的表现不佳，投资者可逢低买入。（证券时报）

　　电子元器件平稳增长 新兴产业是主线

　　国内电子元器件出口10年来保持40%以上增速

　　各大机构对2011年半导体产业的增速预测

　　国泰君安证券

　　全球电子产业有望持续较长景气周期，今年四季度及2011年行业增长仍值得期待。我国电子产业正由成本优势向技术优势转型，看好包括低碳、新能源、新兴消费电子的

　　相关股票。

　　全球半导体产业自2009年初触底并开始恢复性增长。在需求较快恢复、新兴产品上市、产能不足多重因素影响下，2010年全球行业景气超越预期,预计全年同比增长将超过30%。

　　虽然全球经济增长仍面临诸多不确定性，我们仍对电子产业可持续增长抱有信心。基于2010-2011年全球产能的快速释放，以及2010年较高的增长基数，2011年行业增速可能大幅下降，回归平稳增长的可能性大增。我们预计,全球半导体增长将回归到个位数。

　　预计我国电子产业将保持高于全球平均的增长。从产业成长阶段来看，产业发展正从中低端产品进口替代、出口替代步入中高端产品进口替代、出口替代的过程。技术、创新将逐渐取代成本优势，成为决定企业未来长期发展能力的最核心要素。我们已关注到少数企业竞争能力的快速提升，相关公司有机会成就全球一流企业的品牌地位。

　　从投资领域来看，自2009年以来，我们一直将新兴产业作为产业投资的首选区域。其中包括新兴消费电子、低碳、新能源及其相关器件。我们认为，新兴消费电子反映产业技术最新方向，吻合消费升级预期，因而将获得超出行业平均增长的机会。低碳、新能源及其核心器件，反映了国家经济转型与产业转型趋势，将获得各级政府政策的鼎力支持。

　　经历为时近两年的行业投资高潮后，2011年行业平均估值的确不具有绝对优势。唯有快速增长能够对冲溢价部分。我们希望寻找到具有确定成长能力与机会的企业，寻找到能够相对平滑行业景气波动，保持可持续成长能力的企业。

　　我们的传统组合涉及新兴消费电子及低碳、新能源两个方面。新兴消费电子包括莱宝高科、歌尔声学，低碳、新能源包括横店东磁、士兰微。新增组合包括七星电子、台基股份、华测检测、兴森科技、长信科技、国星光电、长盈精密和立迅精密。

　　（中国证券报）

　　高铁成优先发展战略性新兴产业

　　掌握发展主动权

　　据《第一财经日报 》报道,第七届世界高速铁路大会昨天在北京举行。中共中央政治局委员、国务院副总理张德江在会上致辞时指出,“十二五”时期我国发展仍处于重要战略机遇期,也是高速铁路发展的重要时期,要遵循安全、便捷、高效、绿色的原则,把高速铁路作为优先发展的战略性新兴产业,坚持科学发展,坚持安全第一,坚持改革开放,注重自主创新,注重提高质量,注重提高效益,实现高速铁路新的更大发展。根据此前国务院颁布的《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》,节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车等七个产业被确定为战略性新兴产业。

　　中国应该抢占高端装备制造业发展主动权,这就必须优先重点发展先进航空装备和高速铁路交通等先进运输装备及海洋工程装备、高端智能制造装备等。（证券日报）