现在说市场启动还是稍早一点。我们继续从汇率和地缘政治寻找答案。

    汇率方面，美国最近一段时间宏观经济方面的消息基本是正面的，从对10月和第二季度的指标调整来看，当时的指标为了配合美联储的政策推出基本上是故意做了向下低估，而最近几天大幅度地以修正值方式提高上月和二季度指标。事实上，目前这一轮美国经济指标造好的主要动力我们认为是来自设备采购扩张，属于供给方需求增加带动宏观经济指标变好，这有点类似中国惯用的公共设施投资刺激，不过美国这种刺激方式需要以技术和科研作为产业支持，我们看好这样的经济复苏，这值得中国关注和学习，更重要的是我们的政府产业指导也应该跟上美国复苏的技术方向，防止在5-10年后中国对美产业竞争力的丧失，像中国现在这样资本集中房地产是没文化的产业政策和国民素质低下的体现。美国复苏方向的显示给全球经济以良性刺激，所以，我们觉得全球经济有机会暂时停止对金融恐怖的恐怖。同时，我们还是要盯紧美国如何处理本次危机积累的垃圾资产，通用汽车的案例已经证明损失的转嫁要依赖股票市场和债券市场，这可以说是美国处理和清理经济体内垃圾资产的唯一通道，所以，美国不可能不刺激股票市场走出牛市。再进一步，美国政府赤字的减少也依赖于资本市场，没有一个美国市场带动的全球股票牛市，美国很难将现在的损失和赤字转嫁到中国和亚洲市场等新兴市场，所以我们断定这是美国的经济国策。汇率市场上，美元需要贬值以刺激现在的设备采购活动扩大化，并同时保证这些设备采购形成的生产力能够通过出口得到良好的回报，同时，美国会将一部分全球分包收回美国，分包出去的技术含量会越来越低，这样中国的实体经济会遭遇比较大的冲击，除非中国自有的资本能够在技术和产业研发上能够利用美国现在的处境加速改善目前中国产品出口主要是外资企业的现状，加大自有资本的技术投资的含量，否则中国5年后就会有产业危机甚至是金融危机的直接威胁。汇率方向，至少近期美元指数的上升会抑制一下，欧洲危机本来就是美国经济的派生产物加上欧盟自己为了汇率竞争而发布一系列的危机不可以太当真，形成目前的汇率状态失衡，我们认为商品货币的汇率被高估比较厉害，而欧洲系货币的汇率被低估，人民币从目前的全球经济格局看是略为高估但是从流动性结构和产业技术含量看人民币目前的汇率已经存在贬值基础，而从人民币国际化的趋势看人民币目前的升值本身也是国际资本在未来的国际化的人民币体系中植入木马病毒的关键时期和力量的显示，我们的感觉是美国正在将美元变成中国国民的储备货币而将人民币变成美国的国际储备货币，这是人民币升值的唯一战略结构性原因，我们提醒市场操作的是人民币的位置相当于2007年中国上海股指的5200点附近。

    在危机时期，美国加大贸易保护和汇率纠纷是表面的东西，在危机期间，美国的重点是防范外来资本控制美国的核心产业，这一点上中国比美国似乎大度得多，中国是敞开胸怀迎接世界，美国则对自己的市场是严防死守，因此，我们认为现在全球最开放而且是实质性的最开放的市场是中国，因此，中国市场成为全球冒险家的乐园也就是可以预见的，这已经暗示中国市场的发展方向，在不久的将来，中国将成为世界的客厅全球的政府，所以，市场走向上有牛市在等着，但是牛市是不是能给国民或者说中国居民带来福利就难说了。

    地缘政治方面，朝鲜问题上从个人感情上或者全球利益上判断，真正想让朝鲜停止核武装的是中国、俄罗斯和日本，而不是美国和韩国，后两个国家在利用这个题材为自己牟取国家福利，这是朝鲜问题的复杂性所在。所以，我们以为美国不过是想利用朝鲜问题保留其在东亚的军事存在，日本韩国也希望这种存在；日本、中国和俄罗斯是真想朝鲜去核，而韩国很复杂，美国其实不在乎朝鲜是否拥有核武甚至某种程度上希望朝鲜拥有核武器，因此，朝鲜与美国是具有共同的利益交集的。本次地缘政治危机，受害国是中国而不是朝鲜也不是韩国，日本在钓鱼岛上获得美国支撑吓阻中国，韩国则是瞎起哄而已。如果这样看待朝鲜问题，我们觉得只有一个结果就是中美竞争公开化、矛盾对立化将成为即将的未来的主题。而中国究竟能怎么样，不是一个乐观的话题，全球市场的潜在危机也就在于此。

    综合看，我们觉得市场目前处于启动前的试探周期，美国没有数据显示的那么好，欧洲也不会像现在的危机说的那么差，国际的对抗因素比合作因素要多得多，美国依然是世界秩序的主要诱导者和全球市场心态的控制者，中国虽然不再韬光养晦但是现在也还没有想或者没有能力对世界秩序能有所作为。

    通常，美国的国债发行周期与美元指数上涨是一致性的，而中国的外汇储备变化也跟随这种一致性。最后，欧洲主权债务危机实际上也是跟随美元周期。汇率决定其他金融市场的走势包括中国的股市、政策和面临的问题。中国的问题往往来自于自身对外界尤其是美国的随波逐流，这没有什么不对，但是兵无常势的道理我们很多政府部门的决策者似乎并不明白，所以被牵着鼻子走并不奇怪，但是，市场操作如果还是按照以前的政策市走法去思维恐怕问题就大了。