真金白银 2010年12月20日至12月24日

XAU 伦敦黄金

黄金方面，对通胀的担忧，以及对未来新兴市场需求增长的乐观期望，推动金价自今年7月以来最高曾扬升逾20%，在12月7日创下每盎司1,430.95美元的历史高位。投资需求旺盛态势与央行对增持黄金储备的态度不变将对金价形成支撑，通膨忧虑、经济环境不稳定、美国宽松货币政策以及货币贬值风险将令投资者更青睐兼具商品、货币和金融属性的黄金来配置资产，故估计经历了在年末的这段时间盘整后，明年金价仍可望维持强稳发展。

伦敦黄金上周初在1407.70美元触顶回挫，在随后连续两天公布的美国经济数据都较为强劲，降低了投资者买入黄金等避险资产的必要性；此外，全球最大黄金上市交易基金--SPDR Gold Trust的持金量持续下降，亦令金价承受压力，周四及周五亦曾跌落至1370下方，于周四一度低见1361.35美元，周五则因美元兑欧元上涨，且美国11月领先指标跳升，亦对金价造成冲击，但在1364水平企稳后旋即回升，更在尾盘走回至1376.40美元收盘。

技术走势而言，从前周待变中至上周乏力反弹，截至上周收盘金价尚未能向攻破9天平均线，可预料金价仍处于承压整固的态势。倘若周初金价仍见再次低于25天均线收市，甚至再下破50天平均线，弱势讯号将更趋明显，黄金倾向下试目标为1350及1313水平。而从七月低位1156.90至本月高位1430.95美元，若以0.382及0.5计算，应该可试1326.60及1294美元，若起自年初低位1043.75计算，回吐0.382及回吐0.5，将分别为1283及1237美元。而年初至今之上升线支持与25天均线处于1291水平。本周而言，预期早段走势仍见反复承压，早段波幅在1352至1400内，阻力及支持分别看1414及1333水平。短线可于1358至1388内买卖。

伦敦黄金 12月20日至12月24日预测波幅：

阻力位：1400 - 1414 – 1428                                     支持位：1366 - 1352 - 1333

伦敦黄金 12月20日                                                         预测早段波幅：1366 - 1383

阻力位：1388 - 1400                                                 支持位：1358 - 1351

XAG伦敦白银

伦敦白银方面，上周银价仍可以升市作结，在28.32至29.92内运行，周末收报28.84美元。黄金/白银价格比上周触及46.67的四年低位，随后亦持续在附近水平徘徊。由于图形上已促成较大型下降趋向线位于48水平，换句话说，黄金/白银价格比需要升破此水准才可扭转近期劣势。若果回破49关口更有机会以双底破顶姿态作进一步上闯；下一个阻力将为25天平均线49.30。反之，尚未可突破趋向线，亦即反映银价表现仍会优于黄金，黄金/白银价格比向下有机会持续低试至07年低位46.42，以至45关口。

白银走势方面，目前正处于待变格局，下方25天平均线支持在27.97美元，倘若失守并跌破上升趋向线，则有机会展开较明显之回调。若从七月末低位17.31与本月高位30.68美元计算回吐三分一及一半，分别为25.57及23.99美元。下方支撑可参考9周平均线及50天均线分别在26.82及26.38美元。本周而言，预期银价早段在28.23至29美元内运行，阻力支持在30.77及27.43美元。短线可于28.3至29.8美元内买卖。

伦敦白银 12月20日至12月24日预测波幅：

阻力位：29.92 - 30.80 - 31.13                            支持位：28.23 - 27.45 - 26.79

伦敦白银12月20日                                                   预测早段波幅：28.75 - 29.51

阻力位：29.77 - 30.30                                        支持位：28.33 - 28.00

美国联储上周维持0-0.25%的基准利率以及6000亿美元国债购买规模不变的决定一如市场普遍预期；美联储持续强调经济疲软令部分分析师感到意外，原先市场人士预计联储将更加明确地承认，近期迹象显示经济复苏已经获得动能。美元指数曾一度承压走低并创三周以来最低78.819。然而，其后美元逐渐回升，始终在第二轮量化宽松已遭到很多非议的情况下，要实施第三轮量化宽松政策的门坎将很高；除非美国就业数据持续疲软，否则美联储不太可能做出扩大量化宽松的选择，而在声明中亦未有明显迹象透露扩大量宽的可能性，故这亦反过来为美元回升带来动力。此外，市场还认为美国公布的零售销售和生产者物价指数加强了投资者对美元长期前景的信心，也有助于美元的走高。美国11月生产者物价指数(PPI)月率上升0.8%，预期上升0.6%；为今年3月以来最大月度涨幅，也是连续第五个月实现增长。作为通胀数据的前瞻性指标，PPI表现强劲暗示美联储的政策正在发挥作用，从而令美元受益走高。同时美国商务部的数据显示，美国11月零售销售月率上升0.8%，预期上升0.6%，为连续第三个月实现上扬。至于中国方面，继12月10日中国刚宣布年内第六次调升存款准备金后，中国人民银行货币政策委员夏斌上周五称，中国仍有继续上调存款准备金率的空间，并称支持实际利率由负转正。

12月20日重要经济数据公布：

15：00 德国 11月生产物价指数(PPI)年率‧预测+4.5%‧前值+4.3%

15：00 德国 11月生产物价指数(PPI)月率‧预测+0.3%‧前值+0.4%

17：00 欧元区 10月未经季节调整流动帐‧预测30亿盈余‧前值92亿赤字

17：00 欧元区 10月经季节调整流动帐 ‧预测20亿赤字‧前值131亿赤字

21：30 美国 11月芝加哥联邦储备银行全国活动指数 ‧前值 -0.28

21：30 加拿大 10月批发消售贸易月率‧前值+0.4%

英皇金融集团 纵横汇海分析部

 (以上专栏内容乃笔者个人专业意见，诚供读者参考；谨提醒读者金融市场波动难料，务必小心风险)