谢逸枫:通胀“标签”帖到加息脸上
国家统计局11日公布的数据显示，4月全国房价同比上涨12.8%创历史新高。一边是调控政策的频频出台，一边是房价的持续上涨。4月份居民消费价格指数(CPI)的同比(与去年同期相比)涨幅从3月份2.4%上扬至2.8%，创下2008年11月以来新高。这一数据接近中国政府制定的2010年全年CPI涨幅控制在3%之内的“红线”。尽管今年以来央行已三次上调存款准备金率至17%，但4月CPI的出炉再度触动了市场关于加息的敏感神经。甚至有人称，不排除本周末加息的可能性。把“疯狂菜价+高企房价”说成是助推4月CPI涨2.8%，创18个月新高的说法，目前比较得到同行的认同。
国家统计局最新数据显示，1-4月房地产开发投资高达9932亿元，替代基建成为投资主力。国家统计局5月11日发布的宏观经济数据显示，4月份居民消费价格(CPI)同比上涨2.8%，创下自2008年11月以来的新高，从而引发了加息预期的再度走强。另外，工业增加值同比增长17.8%；城镇固定资产投资46743亿元，同比增长26.1%；社会消费品零售总额11510亿元，同比增长18.5%；居民消费价格同比上涨2.8%；工业品出厂价格(PPI)同比上涨6.8%。业内人士判断，数据显示经济温和回升，结构更趋平衡，通胀压力逐步显现。同日，央行也公布了4月份的货币信贷数据。当月新增贷款7740亿元，M2增速回落至21.48%，M1增速反弹至31.25%，显示出银行体系流动性仍然充裕。
央行5月11日公布了最新金融数据，4月新增人民币贷款7740亿元，较3月份反弹，并高于市场预期。5月央行意外上调存款准备金率，或与信贷反弹有关，但在“紧数量、低利率”的货币政策之下，挤压泡沫对经济冲击不会太大。中国对地产等领域的行业紧缩措施凌厉，但流动性全面收缩的政策出手仍会谨慎。
4月，人民币贷款增加7740亿元，远超市场预期。有媒体报道观点认为，同时，4月信贷还出现了一些新变化：首先，票据融资首次正增长。4月新增票据融资470亿，为去年7月以来首次正增长。其次，从期限看，中长贷占比明显下降，期限结构更加合理。4月中长贷新增5562亿，占本月新增总额的74.6%，其占比较去年下半年的147.9%和今年一季度的102.2%有所回落。中长贷占比“回归往年平均值、低于2009年水平”是今年信贷政策的目标之一，中长贷占比的明显回落有利于全年信贷调控目标的实现。
具体来看4月的信贷数据，企业中长期贷款在回落，而居民户中长期贷款在提高，这表明金融支持消费的力度在加大，而居民户中长期贷款中增加的相当一部分，也有可能是赶在房地产新政出台前所为。未来在新增贷款方面，监管层会较前期严格控制，前期多增加部分，后期会有所压缩，以保证全年7.5万亿的计划；而且也会要求各商业银行更加把握贷款投放的速度和节奏以及优化贷款结构来防范贷款风险，因此预计5月新增贷款将有所回落，大概在4500亿-5500亿元左右。
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